Эксперты: Центробанк готов пойти на компромисс…, но на очень маленький

Максим Легуенко, обозреватель «Ридуса», заместитель главного редактора
 

Банк России по итогам заседания совета директоров 24 октября снизил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта — до 16,5% годовых, говорится в заявлении регулятора. Нынешнее снижение ставки — четвертое подряд с начала лета, но наименьшее по величине за этот период.

В сообщении Центробанка отмечается, что решение принято с учетом замедления инфляции и стабилизации экономической активности, однако Банк России намерен действовать осторожно для сохранения ценовой устойчивости.

Снижение ставки только на половину процента выбивается из общих прогнозов аналитиков и вызывает ряд вопросов, ответить на которые «Ридус» попросил экспертов-экономистов и бизнесменов:

Доцент РЭУ им. Г. В. Плеханова Вадим Ковригин
По мнению экономиста, снижение ключевой ставки на половину процента — сигнал регулятора о готовности идти на компромисс. Недельная инфляция перед заседанием ЦБ превысила 0,2 процента, что для регулятора в каком-то смысле является таргетом. Большая часть экспертов ожидали сохранения ставки на уровне 17 процентов. Однако, для экономики такая длительная чрезвычайно жёсткая денежно-кредитная политика может иметь эффект отложенной стагфляции.

«Вряд ли что такое снижение ключевой ставки изменит. Фондовый рынок в моменте подскочил из-за довольно неожиданного решения, но затем наступило отрезвление,
— говорит Ковригин. —
Тем более, на 2026 год ЦБ заложил, в общем-то, очень плавное смягчение денежно-кредитной политики. Поэтому, текущее решение вряд ли как-то повлияет на рынок кредитных продуктов, бизнес, недвижимость. В ближайшие месяцы кредитные организации вряд ли будут снижать проценты по вкладам и кредитам. Застройщики не будут ожидать выхода на рынок покупателей после окончания их сроков вкладов под высокие проценты. Для бизнеса ставка по кредитам пока останется на высоком уровне».

Экономист, Член Генерального совета «Деловой России», генеральный директор петербургской группы компаний «Далпорт», член ФПС партии «Новые люди» Олег Николаев

«Как я и предполагал, ЦБ понизил ставку чисто символически — с 17% до 16,5%. Как любят говорить в экспертной среде — психологически значимый рубеж. Но не физиологически,
— сетует собеседник „Ридуса“. —
Напомню, что Герман Греф, который в последнее время выглядит трезвее многих, полагает, что экономика оживится лишь при ключевой в 12%. А до этого в нынешних тенденциях еще очень-очень далеко. Кстати, 12% — это цифра не с потолка, она из прошлогоднего расчета среднеотраслевой рентабельности от ФНС. А в этом году, как все видят, ситуация немного не та, что в прошлом. Так что и на 12% полагаться уже не стоит, нужно как минимум 10%».

По словам эксперта, обслуживание текущих кредитов остается дорогим, а рентабельность продолжает падать. Ситуацию могут спасти лишь целенаправленные государственные вливания, хотя и с этим все сложно. Так что, получается замкнутый круг.

Главный экономист Института экономики роста им. П. А. Столыпина Борис Копейкин
«Повышенные ставки по депозитам и запретительно дорогие кредиты — уже очевидная реальность и на 2026 г.,
— говорит экономист. —
Причин для ускорения темпов роста экономики и наращивания прибыли компаний не видно, скорее наоборот, учитывая как крайне жёсткую ДКП, так и внешнюю конъюнктуру. Официальный прогноз правительства уже говорит о спаде инвестиций в следующем году».

По мнению Копейкина, высокая ставка будет и дальше поддерживать рубль, хотя постепенное ослабление курса всё же крайне вероятно. Тем не менее причин для роста оценок компаний пока нет.

Что касается динамики рынка недвижимости, то она, по словам экономиста, будет определяться спросовыми ограничениями. При этом, по мере падения запуска новых строек будут создаваться предпосылки для заметного снижения предложения, а значит, и роста цен на первичном рынке в 2027-2028.

ключевая ставка, ЦБ РФ

Читайте на Ridus.ru:
https://www.ridus.ru/eksperty-centrobank-gotov-pojti-na-kompromiss--no-na-ochen-malenkij-720901.html