Индекс доллара вернулся на месячные максимумы

В ходе торгов во вторник индекс доллара компенсировал все свои потери, понесенные в понедельник и в среду утром торги DXY идут в районе месячных максимумов у отметки 99,2. Курс евро на этом фоне сейчас опустился до 1,164. Японская иена также продолжает слабеть к доллару и к середине недели пара USD/JPY приблизилась к круглой отметке 160,0. Британский фунт ведет себя более спокойно: торги GBP/USD в последние дни проходят в диапазоне 1,34-1,346. Курс китайского юаня с начала этой недели ведет себя наиболее стабильно к доллару, торгуясь в районе 6,975.

Данные по инфляции в США, опубликованные накануне оказали незначительное влияние на краткосрочные перспективы политики ФРС, то есть в конце этого месяца регулятор, вероятно, сохранит ДКП без изменений. Для DXY принципиально пока ничего не меняется.

Накануне индекс доллара также поддержали комментарии других глав региональных отделений ФРС и генеральных директоров банков Уолл-стрит, выразившие поддержку действующему главе ФРС Дж. Пауэллу. Ряд республиканских законодателей выступили против уголовного расследования Министерства юстиции в отношении председателя Пауэлла из-за растрат при восстановлении зданий ФРС.

Данные, вышедшие во вторник показали, что годовой уровень инфляции (CPI) в США в декабре 2025 года остался на уровне 2,7%, что соответствует показателю ноября и ожиданиям рынка. Годовой базовый уровень инфляции остался неизменным на уровне 2,6%, самом низком уровне с 2021 года, ниже ожиданий роста до 2,7%. В месячном исчислении индекс потребительских цен вырос на 0,3%, как и ожидалось. Месячный рост Core CPI составил 0,2%, что ниже прогнозируемых 0,3%.

Эти данные по инфляции в сочетании с вышедшими на прошлой неделе данными по рынку труда за декабрь не меняют ожидания по сохранению ставки ФРС на текущем уровне 3,5-3,75% на ближайшем заседании 28 января. Вероятность того, что ставку не будут трогать, составляет сейчас около 95%. После того, как последние данные по CPI подтвердили отсутствие рисков роста цен (значит у ФРС будет возможность снизить ставки в этом году), доходность 10-летних казначейских облигаций США немного снизилась до 4,17%.

Глава ФРБ Нью-Йорка Дж. Уильямс днем ранее достаточно явно сигнализировал, что на данный момент монетарная политика американского ЦБ близка к нейтральной и нет необходимости снижения ставок дальше: "Снизив целевой диапазон ставки по федеральным фондам совокупно на 75 б.п. в прошлом году, FOMC приблизил умеренно ограничительную позицию денежно-кредитной политики к нейтральной. ДКП сейчас имеет хорошие возможности для поддержки стабилизации рынка труда и возвращения инфляции к долгосрочной цели FOMC в 2%".

Последние данные отражают ослабление ценового давления в США, что подтверждает тему постепенного снижения инфляции. Эксперты Fitch Ratings считают позитивным фактором стагнацию цен на основные товары, как подтверждение мнения о том, что влияние тарифов на потребительские цены оказалось ниже, чем ожидалось.

В эту среду будут опубликованы данные по динамике индекса цен производителей и розничным продажам США, которые могут дать подсказки относительно траектории развития экономики США. Сегодня возможно будет оглашено решение Верховного суда США по поводу введенных Д. Трампом глобальных торговых пошлин в отношении многих стран.

Другая статистика, выходившая вчера из США показала, что продажи новых домов на одну семью в октябре снизились на 0,1% м/м, составив 737 000 единиц в годовом исчислении. А медианная цена продажи новых домов составила $392,3 тыс, что на 8% больше, чем в предыдущем году. Индекс экономического оптимизма RealClearMarkets/TIPP для США снизился до 47,2 в январе 2026 года с 47,9 в декабре, не оправдав рыночных ожиданий в 48,2. То, что показатель 47,2 ниже уровня 50 означает, что респонденты в среднем пессимистичны и ожидают ухудшения экономической ситуации в ближайшие полгода. Это важный «быстрый» индикатор, но его нужно читать в связке с реальными данными по расходам, рынку труда и инфляции, чтобы судить об истинной силе замедления экономики и реакции на это рынков и ФРС.

Данные, опубликованные в среду показали, что экспорт Китая в декабре 2025 года увеличился на максимальные с сентября 6,6% в годовом выражении и составил рекордные $357,8 млрд. Импорт вырос на максимальные за 6 месяцев 5,7% - до $243,6 млрд. Подъем был зафиксирован по итогам седьмого месяца подряд. В среднем прогнозировалось повышение экспорта на 3%, импорта - на 0,9%.

Профицит торгового баланса КНР в декабре вырос до $114.1 млрд против $111.68 месяцем ранее. Согласно данным Главного таможенного управления страны, профицит Китая за весь 2025 достиг самой большой величины в мире за всю историю $1.19 трлн, то есть прирост за год составил 20%. Эти сильные данные в конце прошлого и в начале этого года поддерживают силу курса юаня. Торги USD/CNY сейчас идут возле 6,975 – это минимумы с мая 2023 г.

Курс японской иены в среду упал до 159,4 за доллар – это самый низкий уровень с июля 2024 года. Пара USD/JPY постепенно приближается к важному порогу в 160-162 иены – ранее здесь в валютный рынок вмешивался Банк Японии. Ранее на этой неделе Министр финансов Сацуки Катаяма отметила, что она и министр финансов США Скотт Бессент выразили обеспокоенность по поводу “одностороннего снижения курса иены” после двусторонней встречи в кулуарах многосторонней встречи министров финансов.

Мы видим, что в последние дни индекс доллара консолидируется в районе своих месячных максимумов на 99,2. Если этот рубеж будет взят, то следующая цель роста – 100,3. До ближайшего заседания ФРС еще есть время.

Александр Потавин,
аналитик ФГ «Финам»

Источник - Финам