Главный аналитик Банка ЗЕНИТ о мартовском заседании Банка России
По мнению руководителя аналитического управления Банка ЗЕНИТ Владимира Евстифеева, на мартовском заседании Банка России размер ключевой ставки будет понижен до 15% годовых.
«С момента февральского заседания Центробанка тенденция на замедление инфляции усилилась. В феврале годовой сезонно-сглаженный темп роста индекса потребительских цен (ИПЦ) замедлился до 5,8% против 14,6% в январе, при этом показатель устойчивой инфляции (базовый ИПЦ без туризма) сократился с 9,2% до 3,8%. Судя по недельным данным, годовой показатель сезонно-сглаженной инфляции в марте может уложиться в 4%. Инфляционные ожидания населения в феврале снизились с 13,7% до 13,1%, однако в марте подросли до 13,4%. Ценовые ожидания бизнеса в марте составили почти столько же, сколько и в феврале – 20,2%, что значительно ниже январских 29,7%. Цены производителей сохранили тенденцию к снижению», — отметил Владимир Евстифеев.
Эксперт выделил дополнительные факторы, которые могут повлиять на будущее решение регулятора. В частности, анонсирование Минфином намерений сократить цену отсечения нефти в бюджетном правиле. Первым шагом стала отмена покупок валюты в рамках компенсации выпадающих нефтегазовых доходов февраля. Вместе с сокращением валюты со стороны экспортеров это привело к давлению на рубль. С даты прошлого заседания Совета директоров Банка России российская валюта потеряла почти 10% к юаню и доллару США, что может служить проинфляционным фактором.
«В пользу дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики говорит ускорение приближения экономики к темпам сбалансированного роста. Композитный индекс деловой активности PMI в феврале снизился с 52,1 п. до 50,8 п. Индикатор бизнес-климата в марте также продолжил снижение. Судя по широкому набору данных за январь-февраль, экономика сбавила темпы роста до околонулевых, что явно ниже прогнозов ЦБ. Таким образом, большинство доводов складывается в пользу сохранения текущих темпов снижения размера ключевой ставки на 50 б.п. Нельзя полностью исключать и шага в 100 б.п. на фоне замедления инфляции ниже прогнозов ЦБ и более резкого охлаждения экономики».