Повышение НДС привело к ускорению инфляции на 1 п.п., заявила Набиуллина

Эффект от налоговых изменений оказался ограниченным, указала глава ЦБ России Эльвира Набиуллина на совместном заседании комитетов Государственной думы. На рассмотрение комитетов вынесен годовой отчет Банка России за 2025 год.

"Мы также внимательно анализировали цены в декабре, январе, феврале и сейчас могу сказать, что эффект оказался ограниченным. Вклад в инфляцию от налоговых изменений, конечно, есть, но он составил чуть более одного процентного пункта", – слова Набиуллиной ТАСС.

Она подчеркнула, что при мягкой денежно-кредитной политике последствия налоговых изменений были бы более ощутимы, так как "все повышение налогов было бы с лихвой перенесено в цены".

Пакет изменений в Налоговый кодекс был внесен правительством в сентябре 2025 года. Наиболее заметным из них стало повышение ставки НДС с 20% до 22%. Президент России Владимир Путин подписал соответствующий закон 28 ноября.

Набиуллина также высказалась о рисках понижения ключевой ставки и рецепте экономического роста.

По мнению главы ЦБ, резкое понижение ключевой ставки до 3% – такой уровень нередко предлагают под видом "некоторого международного эталона" – обернется гиперинфляцией. Если резко понизить ставку до 6%, уровня текущей инфляции, то последует рост цен на десятки процентов.

Действительно, резкое снижение ставки обеспечит импульс к росту экономики, однако этот импульс быстро захлебнется из-за повышения цен. В долгосрочной перспективе подобный подход обернется потерями для экономики.

Что же касается экономического роста, то рецепт его ускорения, указывает Набиуллина, следует искать не в мягкой денежно-кредитной политике, а в стимулах для повышения производительности труда.

"Когда задействована практически вся рабочая сила, то экономика не может расти быстрее производительности труда, то есть экономический рост неизбежно должен был замедлиться", – обращает внимание она.

В Центробанке прогнозируют, что инфляция к концу года составит 4,5-5,5%, а в 2027 году и далее – около 4%.

20 марта ЦБ РФ в седьмой раз подряд снизил ключевую ставку – на этот раз с 15,5% до 15%. Это снижение стало вторым в текущем году. Ольга Громова и Наталья Седова в "Профиле" о причинах, по которых ЦБ не сделал паузы в цикле смягчения денежно-кредитной политики, однако и не ускорил этот процесс.