Когда и чем закончится кризис?

Конкурс оптимистов

В Минэкономразвития подтвердили, что по сравнению с I кварталом, когда падение ВВП составило 2%, во II квартале ситуация ухудшится, потому что «реальный сектор экономики выходит из кризиса позже, чем финансовые рынки». Зато II квартал — последний, когда ВВП будет снижаться. Уже в III квартале падение прекратится, а в IV квартале придет долгожданное улучшение. По итогам года спад составит 2,8% против ранее запланированных 3%. Оптимизм коллег полностью разделяют в Минфине. Россия возвращается на трендовые темпы роста экономики, которые выше 0%, считает замминистра финансов Максим Орешкин. По срокам выхода из рецессии два ведущих экономических министерства проявляют единодушие — III квартал текущего года.

Основными факторами улучшения экономической ситуации стали изменившаяся в лучшую сторону внешнеэкономическая конъюнктура, а также относительная стабильность на финансовых рынках: рубль достиг своей справедливой стоимости, инфляция замедлилась. Как результат, экономические перспективы уже не выглядят столь мрачными, какими они представлялись многим экспертам в начале года. Капитальные инвестиции, как обещает обновленный прогноз, покажут в будущем году 3%-ный прирост за счет существенного восстановления инвестиционной активности в частном секторе, а розничная торговля вырастет на 1,4% благодаря усилению потребительского спроса на фоне снижения инфляции.

Были у нас когда-то министры-капиталисты, а теперь министры-опитимисты. natnik

А дальше все и вовсе будет замечательно. В 2016 году Улюкаев ожидает роста ВВП на 2,3%, в 2017–2018 годах — на 2,5%. К 2018 году государство намерено выйти из непрофильных активов, завершив приватизацию нестратегических объектов, говорится в обновленном проекте основных направлений деятельности правительства до 2018 года. Это принесет дополнительный доход в казну.

Ориентиром станет достижение целевого показателя инфляции на уровне 4% и бездефицитности федерального бюджета с 2017 года, причем без роста налогов. Кроме того, российская экономика намерена через три года выйти на среднемировые темпы роста, в том числе за счет привлечения частных инвестиций.

Главными вызовами авторы документа называют снижение цен на сырьевые товары, геополитическое обострение и снижение численности трудоспособного населения. Бороться с ними предполагается путем снижения расходов, ограничения зарплат бюджетников и повышения производительности труда.

Экономическое инакомыслие

Но не у всех экономистов на носу модные в правительстве розовые очки. Аналитики ИК «Уралсиб Кэпитал», например, официальный оптимизм не разделяют. На ленте агентства «Прайм» они пишут: «В самом деле, в марте многие экономические индикаторы превзошли ожидания, тем не менее мы считаем, что ситуация в российской экономике сейчас хуже, чем об этом заявляет правительство. По нашим оценкам, экономический спад был более глубоким — реальный ВВП снизился в марте на 3,5% год к году (и на 2,9% год к году по итогам I квартала 2015 г.) вследствие значительного падения объемов строительства и розничной торговли, нивелировавшего улучшения, отмеченные в промышленности».

Главное, в чем они расходятся с правительством, это в оценке потребительского спроса. Если Минэкономразвития ожидает рост потребительского спроса на фоне замедления инфляции, то в ИК «Уралсиб Кэпитал» специально подчеркивают: «Резкое ослабление потребительского спроса, имевшее место в I квартале 2015 г., в настоящее время является одним из основных препятствий к экономическому росту». Есть и обоснование: «Несмотря на гораздо меньшее снижение экономической активности год к году, потребительская уверенность сейчас находится на уровнях, фиксировавшихся последний раз в начале 2009 года, когда экономический спад достигал 10% год к году. В то же время мы считаем, что относительная стабильность рубля и существенное снижение потребительской инфляции приведут к постепенному улучшению настроений потребителей, что в свою очередь несколько улучшит экономическую динамику до конца нынешнего года. Мы ожидаем, что по итогам года падение реального ВВП составит 6,8%».

Прогноз ИК «Уралсиб Кэпитал» — самый пессимистический. Он радикально отличается не только от прогноза правительства, но и от прогноза МВФ (см. стр. 2). Это касается 2015 года, о более отдаленной перспективе в ИК «Уралсиб Кэпитал» не пишут.

Однако «Финансовая газета» уже не раз отмечала риски, которые, скорее всего, проявятся в 2016 году. Это прежде всего полнометражный выход Ирана на нефтяной рынок и повышение ставки ФРС США. И то, и другое будет толкать цены на нефть вниз. Туда же проследует рубль, а вместе с ним и российская экономика. Так что с прогнозом ИК «Уралсиб Кэпитал» можно спорить, но перспективы российской экономики за пределами 2015 года с большой вероятностью будут гораздо хуже прогноза Минэкономразвития.

Поверх цифр

Можно предлагать одни цифры, можно другие. Цифры для экономики бесспорно важны. Но важны не только они.

Что такое выход из кризиса? Можно ответить так: рост ВВП в течение двух кварталов. Ответ правильный. Но по гамбургскому счету выход из кризиса — это не только цифры. Это его осмысление и предложение новой экономической политики. Если этого нет, кризис возвращается. Тем быстрее, чем меньше уроков из него извлечено.

Что нового появилось в экономической политике? Я адресую этот вопрос даже не столько Москве, сколько мировой экономике. Есть ли надежда, что политика «количественного смягчения», давшего возможность технического выхода из кризиса сначала США, а теперь и еврозоне, не вернет кризис, потому что долговые проблемы только накапливаются? Не обострит ли эту и без того взрывоопасную ситуацию валютная война (намеренное занижение валютного курса), уже идущая, в частности, между США и еврозоной? Как прореагирует мировая экономика на рост опасности долгового взрыва в Китае, где последовательно наращиваются кредиты при замедлении темпов роста экономики?

Ответа-драйвера пока нет. Но есть ответы, которые несут с собой новые риски. Что такое события вокруг выхода (невыхода) Греции из еврозоны? С одной стороны, это яркая иллюстрация того, что в конструкции единой европейской валюты есть очевидные недооцененные слабости. Это отсутствие жесткой рамки общего бюджета, отсутствие единого банковского регулирования. С другой стороны, события вокруг Греции — это ренессанс придавленной евробюрократией тяги к самостоятельности. Греция точно вызовет рост влияния в европейских странах евроскептиков, а точнее, национально ориентированных партий, а это и новые риски.

А вот теперь вопрос к российским прогнозистам: в какой мере все эти риски они учли в своих регулярно сменяющих друг друга трудах — среднесрочных прогнозах? Вопрос, впрочем, риторический. Ответ известен.

Николай Вардуль