Вечерний обзор. Индекс МосБиржи завершил октябрь худшей неделей с апреля
Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер».
Последняя торговая неделя октября, она же — последняя неделя перед выборами в США — для индекса МосБиржи оказалась наихудшей (-4,5%) с апреля, когда показатель после 4-х подряд недель роста просел сразу на 5,34%. Также на этой неделе индекс МосБиржи закрылся ниже 100-недельной скользящей средней впервые с середины мая. При этом 14-недельный RSI составляет 39,54 и по-прежнему находится выше зоны перепроданности (от 30 и ниже), намекая, что потенциал развития негативной динамики сохраняется.
Мы по-прежнему конструктивно смотрим на перспективы российского фондового рынка, который сейчас не в одиночку, а в рамках общемировой тенденции страдает от обусловленной американскими выборами неопределенности и угрозы для глобального восстановления экономики со стороны новой волны коронавируса. Рынок довольно скоро устранит политическую неопределенность в Штатах, перестанет бояться коронавируса после запуска промышленного производства первой из множества сейчас разрабатываемых вакцин против Covid-19. Старт производства может быть в январе. Всегда действующие на опережение инвесторы финансовых рынков вновь займутся своей прямой деятельностью — поиском привлекательной доходности. И вот тогда они оценят российский фондовый рынок, который с позиции доходности смотрится дешево относительно аналогов.
На дневном графике 14-дневный RSI на этой неделе вошел в зону перепроданности впервые с марта и до сих пор остается ниже 30. Ретроспективный анализ показывает, что этот технический индикатор на дневном графике индекса МосБиржи — редкий гость зоны перепроданности. Обычно за этим относительно быстро следует восходящий отскок, что встраивается в концепцию ухода с рынка определенности по результатам выборов в США в течение пары ближайших недель.
По итогам торгов в пятницу, 30 октября, индекс МосБиржи упал на 0,68% до 2690,59 п. Это минимальное закрытие с 15 мая. Объем торгов в основной секции составил 68 млрд рублей, по сравнению с 74 млрд рублей в предыдущий день. Индекс РТС снизился на 1,15% до 1066,6 п.
Пять отраслевых индексов упали и три выросли. Финансовый сектор стал аутсайдером дня (-1,77%), транспортный сектор вырос на 0,88% - это лучшая динамика пятницы. При этом по итогам октября транспортный сектор упал на 15,2% и стал абсолютным аутсайдером месяца. Все отраслевые индексы упали в октябре. Меньше других просели металлурги (-0,5%).
Сегодня из 42 акций индекса МосБиржи 28 снизились и 14 прибавили в цене. Акции Сбербанка внесли наибольший весовой вклад в падение индекса (-2,2%). Акции Московской биржи показали максимальное снижение среди компонентов индекса (-4,5% на 18:50 мск).
Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 7,1%. Индекс торгуется с коэффициентом 10,5 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 10 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.
Металлурги сегодня в тройке лидеров на фоне слабого рубля.
Среди сегодняшних дивидендных историй выделим новость о том, что совет директоров «Окей» одобрил дивиденды в размере $0,028275 на обыкновенную акцию за период с 1 января по 20 октября текущего года. Ритейлер направит на дивиденды $7,6 млн. Компания ежегодно платит дивиденды с 2011 года. За 2019 год размер дивидендов составил $15,16 млн или $0,056 на акцию. За 2018 год суммарно $33,28 млн. Расписки ритейлера в Лондоне просели в цене более чем на 1%. Стоит отметить, что вот уже больше месяца котировки расписок проторговывают 200-дневную МА, и находятся в самом центре умеренного восходящего канала, в рамках которого происходит восстановление после обвала в начале года до мартовских минимумов.
Среди представленных сегодня отчетов в рамках сезона корпоративных результатов отметим отчет «Энел Россия». Результаты за 9 месяцев 2020 года оказались значительно ниже, чем за аналогичный период 2019 года из-за продажи «Рефтинской ГРЭС» и слабой рыночной динамики. При этом 3 квартал оказался для компании худшим за 5 лет с точки зрения размера EBITDA. Но бумаги по итогам дня выросли более чем на 0,6%. Чистая прибыль по МСФО за 9 месяцев составила 3,2 млрд руб. против убытка 27 млн руб. годом ранее. Компания в 1,5 раза нарастила долгосрочные кредиты и займы, но при этом долговая нагрузка осталась на комфортном уровне (коэффициент чистый долг/EBITDA 1,1х).
Золотодобытчик Petropavlovsk сегодня опубликовал ожидаемо сильные финансовые результаты за I полугодие, что было обусловлено в первую очередь ростом продаж золота на 39% г/г и увеличением средних цен реализации металла на 28% г/г. Чистый убыток составил $22 млн против прибыли $3,9 млн годом ранее, что объясняется неденежными потерями на $122,2 млн, связанными с конвертируемыми бондами. В последнее время акции компании находятся под некоторым давлением из-за продолжающегося акционерного конфликта. Однако он рано или поздно разрешится. У нас сохраняется актуальная идея на покупку акций и еврооблигаций золотодобытчика.
Акции Московской биржи сегодня подешевели на 4,5%. Площадка опубликовала отчетность по МСФО за 3 квартал. Цифры прокомментировал Алексей Павлов, главный аналитик «Открытие Брокер» по российскому рынку»:
«Биржа представила относительно слабые финансовые результаты по итогам III квартала, несмотря на уверенный рост на уровне комиссионных доходов. Основная причина — опережающий рост операционных расходов из-за резкого увеличения расходов на персонал на 22,4% г/г. В результате, даже имея в активе очень сильный I квартал и сильный II квартал, по итогам 9 месяцев рост показателя EBITDA „Московской биржи“ составил относительно скромные +11,2%. С одной стороны, именно такая среднегодовая динамика заложена в долгосрочной стратегии, которую биржа презентовала прошлой осенью. С другой стороны, не очень понятно, за счет чего биржа сможет хотя бы сохранить такую же динамику в 2021 году на фоне высокой базы 2020 года».
Внешний фон
Основные фондовые индексы США снизились в пятницу после выхода квартальных отчетов крупнейших технологических компаний, а также на фоне опасений по поводу всплеска случаев коронавируса и неопределенности результатов президентских выборов.
Facebook терял в цене порядка 6%. Накануне компания сообщила, что выручка составила $21,5 млрд, +22% г/г, благодаря росту числа пользователей и их монетизации. Ежемесячное количество активных пользователей компании увеличилось на всех рынках, достигнув более 2,7 млрд пользователей по всему миру, что на 12% больше, чем в 2019 году.
«Улучшилась и монетизация пользователей Facebook — среднемесячный ARPU вырос на 9% г/г до $7,9. Рост числа пользователей платформ и их более высокая вовлеченность способствовали увеличению предложения рекламы 35% г/г, при незначительном влиянии на цены, которые снизились на 9%. Несмотря на результаты лучше ожиданий, Facebook представил осторожный прогноз на 2021 год. С одной стороны, спрос на рекламу может ослабнуть во время восстановления карантинных послаблений после неожиданного всплеска пандемии коронавируса. С другой — изменения в инструментах отслеживания рекламы со стороны Apple способствуют замедлению роста активности рекламодателей. Тем не менее общий тренд бизнеса Facebook остается достаточно благоприятным — ожидаемый экономический рост после пандемии, будет сопровождаться запуском предприятий малого бизнеса, которые будут активно использовать рекламу на платформах Facebook. Поскольку пандемия и связанный с ней рост электронной коммерции увеличили популярность Facebook, бизнес стали более зависим от платформ для рекламы компании, а недавние инициативы по внедрению различных инструментов, таких как Facebook Shop и Business Suite, только усиливают положение компании», — прокомментировал отчет ведущий специалист отдела анализа акций и облигаций «Открытие Брокер» Иван Авсейко.
Акции Amazon, опубликовавшего квартальные результаты на постмаркете в четверг, дешевели сегодня на 4,5%. Отчет Amazon за 3 квартал 2020 г. показал в очередной раз выдающиеся результаты роста — выручка составила $96,2 млрд (рост на 37,4% г/г) по сравнению с прогнозом аналитиков в $87–93 млрд, и операционная прибыль достигла $6,2 млрд, + 96% г/г (операционная маржа 6,4% -10,0% без учета $3,5 млрд резервов в связи с COVID) по сравнению с прогнозом в $2–5 млрд.
«Бизнес Amazon сохраняет недавний приобретенный импульс „пандемического“ спроса, что, наиболее вероятно, транслируется в структурные изменения, поддерживающие высокие среднегодовые темпы роста выручки и операционной прибыли компании в следующие несколько лет. Среди ключевых факторов положительных структурных сдвигов можно выделить несколько моментов. Вовлеченность клиентов Amazon Prime остается высокой (процент продления членства Prime увеличивается из года в год, при растущем доходе от подписки на одного пользователя). Выручка от услуг сторонних продавцов увеличилась ускоренными темпами на 55% (+52% в прошлом квартале), что подчеркивает важность Amazon как канала дистрибуции, при этом сторонние продавцы все чаще прибегают к дополнительным услугам площадки Amazon. Компания отметила, что прибыльность международного сегмента растет с опережением ожиданий, что транслируется в более высокую маржу качественно масштабируемого бизнеса. Также маржинальность облачного сегмента AWS показала рост с 25% до 30%, что означает все больший переход пользователей AWS на дополнительные услуги с добавленной стоимостью. Мы сохраняем свой взгляд на тезисы инвестидеи и таргет по цене», — отметил Иван Авсейко.
Акции Apple снижались почти на 6%. Компания сообщила о продажах iPhone ниже прогнозных оценок, а выручка в Китае резко сократилась. Компания не стала озвучивать прогноз на ключевой квартал, который включает Рождество и Новый год. Тем не менее главный исполнительный директор Тим Кук сообщил, что новые модели iPhone были приняты хорошо, а продажи компьютеров Mac и услуг достигли рекорда в отчетном периоде.
Падение продаж iPhone на 21% связано с ожиданиями появления новых моделей, которые в этом году были представлены не в сентябре (3 квартал), как обычно, а в следующем месяце. Мы не видим в этом негатива, поскольку покупатели придержали свой аппетит до появления новых моделей, и результаты текущего квартала, уверены, это отразят. Выручка в Китае сократилась на 29% до $7,9 млрд. Здесь мы также видим позитив на будущее, так как именно в Китае наиболее широко функционируют сети пятого поколения, поэтому китайский потребитель iPhone также решил подождать выхода новой модели уже с 5G.
Михаил Шульгин
начальник отдела
глобальных исследований
«Открытие Брокер»