Новая стратегия «Мосбиржи» и планы по дивидендам расстроили инвесторов
Сегодня Мосбиржа представила новую стратегию до 2028 года и обновила дивидендную политику, согласно которой минимальный уровень дивидендных выплат понижен с 60% до 50% от чистой прибыли по МСФО. Выплата планируется «как минимум» на ежегодной основе. Акции торговой площадки реагируют падением после предыдущего роста.
Развитие рынков капитала является важнейшим приоритетом новой стратегии биржи. Также стратегия устанавливает целью опережающий рост комиссионных доходов на среднесрочном горизонте, доходность на капитал (ROE) не ниже 18% и прибыль в 2028 году в размере более 65 млрд руб. Целью, в рамках новой стратегии, также является повышение роли конечных клиентов и активное привлечение инвесторов на рынок.
Задачи стратегии в целом соответствуют ожиданиям, считает Ольга Найденова, аналитик Инвестбанк "Синара". «Переориентация на российских клиентов и повышенное внимание розничным инвесторам на рынке акций и срочном рынке — естественные следствия изменения геополитической обстановки, тогда как акцент на наращивании комиссионных доходов, которыми «Московская Биржа» в значительно большей степени может управлять, перекочевал в новую стратегию группы из предыдущих редакций», - комментирует эксперт.
Тест-драйв инвестиций от брокера «Финам». Для того чтобы стать участником программы, вам потребуется ровно две минуты.
«Стратегия поддерживает наши ожидания, что развитие бизнеса и крепкие финансовые показатели «МосБиржи» сохранятся в условиях экономического роста и санкционного давления, т.к. это стимулирует приток инвесторов и эмитентов на организованные рынки капитала. Однако мы рассчитывали на более амбициозные долгосрочные ориентиры по чистой прибыли», - рассказывает Евгений Локтюхов, руководитель направления "Анализ отраслей и финансовых рынков" ПСБ.
«В условиях высоких процентных ставок мы ожидаем и более высоких значений ROE в краткосрочной перспективе (29% в 2023 г. и 25% в 2024 г.), однако даже установленный стратегией минимум в 18% превосходит уровни 2017–2019 гг., ввиду чего мы положительно оцениваем такую цель», - добавляет Ольга Найденова.
Снижение размера дивидендов аналитики связывают с возросшей волатильностью рынков, а также трудностями с распределением прибыли НРД. «Наш прогноз предполагает выплату 50% прибыли за 2023 год», - отмечает г-жа Найденова.
По мнению г-на Локтюхова, решение «МосБиржи» в части дивидендной политики позволяет ожидать дивиденды на уровне около 11 руб., дивдоходность примерно 6% к текущим котировкам. «Краткосрочно мы ждем негативной реакции акций «МосБиржи» и допускаем откат к уровням начала сентября (170–172 руб.). Наша оценка справедливой стоимости акций «МосБиржи» составляет 187 руб., что соответствует рекомендации «держать», - добавляет эксперт.