Добавить новость
ru24.net
Новости по-русски
Февраль
2022

Мы всё уронили. Из-за чего обрушились рубль и российские акции и почему даже внешнеполитическая разрядка не помогла бы им восстановиться - «Экономика»

0

Нагнетание военной напряженности на прошлой неделе привело к обрушению российского рынка акций и очередному обесцениванию рубля. Владельцы российских акций стали на треть беднее по сравнению с осенью. На самом деле регулярное падение продолжается с 2008 года. Если проанализировать, что происходит с российскими рынками и компаниями последние 13 лет, станет ясно: даже в случае мирного разрешения внешнеполитического кризиса стоимость рубля и российских акций полностью уже не восстановится.

Последние три месяца российский фондовый рынок лихорадит. Индекс RTS, который исчисляется в долларах, на 24 января 2022 года упал до отметки 1288 (пиковое значение до этого наблюдалось 26 октября 2021 — 1917). Суммарная стоимость 43 крупнейших корпораций, которые входят в этот индекс, снизилась примерно на треть. Если все ваши сбережения вложены в капиталы российских компаний, вы стали на треть беднее.

Предыдущий сопоставимый обвал был в феврале-марте 2020 года — в начале пандемии COVID-19. Максимальное значение за февраль составляло 1560 пунктов, а минимальное за март — 832, падение составило 47%. Довольно резко падал индекс RTS и в июне-декабре 2014 года, когда на Донбассе шли боевые действия, а против России вводили первые санкции. От значения 1404 в июле до 629 в ноябре — это минус 55%. При этом события 2014 года стали лишь звеном большого негативного тренда 2011–2016 годов. Пиковое значение индекса в апреле 2011 года — 2123 пункта — так и остается с тех пор непревзойденным.

А самый большой и судьбоносный обвал российских акций случился в 2008 году. Индекс RTS у отметки 2487 в мае 2008 года — рекордное значение за всю историю. Летом он пополз вниз, после августовской российско-грузинской войны снижался с ускорением, а в сентябре-октябре обвалился сразу в три раза: с 1666 до 549. Дно того кризиса пришлось на февраль 2009 года, когда индекс РТС падал до 508.

Для сегодняшних держателей российских акций весна 2008 года — как античный Рим для римлян темных веков. На 31 марта 2008 года «Газпром» занимал четвертое место в мировом рейтинге самых дорогих компаний. С капитализацией в $300 млрд он стоил больше, чем Apple ($126 млрд) и Google ($104 млрд) вместе взятые. Любопытно сравнить, как выглядела верхушка списка крупнейших корпораций планеты тогда и сейчас.

Источник: Financial Times

Источник: ycharts.com

Изменения, произошедшие в списке за 14 лет, довольно характерны. Единственная компания, которая удержалась в первой десятке, это Microsoft. Тогда она была единственной компьютерной фирмой на вершине мирового бизнеса, теперь там почти все такие. Тогда 4 из 10 крупнейших компаний были нефтегазовыми. Теперь из этого сектора к числу самых дорогих можно причислить лишь Saudi Aramco, чей статус публичной компании признается не всеми и которая поэтому не включена во вторую таблицу (иначе заняла бы третье место). Примечательно и то, что сегодня в первой десятке абсолютно доминируют компании со штаб-квартирами в США, хотя раньше они составляли только половину списка (в сентябре 2009 года очередной рейтинг от Financial Times показывал, что из десяти крупнейших корпораций американских — лишь три).

Красноречив и тот факт, что «Газпром» теперь стоит около $100 млрд и находится среди мировых компаний примерно на 140–150-м месте. И даже если сложить капитализацию всех 240 видов российских акций, торгуемых на Московской бирже, она составит 63 трлн рублей, то есть $810 млрд. Будь все наши котируемые компании единым концерном, он стоил бы меньше, чем Tesla Илона Маска. Именно так рынок оценивает перемены, произошедшие с Россией за последние полтора десятилетия.

Будь все наши котируемые компании единым концерном, он стоил бы меньше, чем Tesla

Почему акции российских компаний остаются такими дешевыми так долго? Дело в том, что их успехи могут очень легко исчезнуть. Сколько бы прибылей они ни получали, сколько бы дивидендов ни выплачивали, все осознают эфемерность этих достижений. Взять, например, историю розничной сети «Магнит». С сентября 2014 года по сентябрь 2017-го ее акции торговались примерно по 10 тысяч рублей за штуку. Потом за три месяца стремительно обвалились вдвое. Потом, в феврале 2018 года, основатель компании Сергей Галицкий сообщил, что принял «непростое» решение — продать свою долю в компании государственному ВТБ и отойти от руководства. С тех пор цена акций «Магнита» так и колеблется на уровне около 5 тысяч рублей.

Другой пример — «Аэрофлот». Контрольный пакет перевозчика издавна принадлежит государству. В июле 2017 года акции «Аэрофлота» стоили 200 рублей. Однако с тех пор они постоянно падают в цене, и в январе 2022-го шли по 57 рублей. Обвал начался с того, что значительная доля частных акционеров авиакомпании выступила против сделки по приобретению 50 самолетов МС-21, которые тогда существовали лишь в двух экземплярах и проходили испытания. Начало серийного производства по разным причинам, включая санкции и пандемию, много раз откладывалось. Сейчас предполагается, что свой первый МС-21 «Аэрофлот» получит в сентябре 2022 года.

Оба случая показывают, что руководитель публичной российской компании, кем бы он ни был, в любой момент может получить негласное предложение, от которого нельзя отказаться, после чего его кадровые или инвестиционные решения уже не будут оптимальными для ведения дел. И этот риск заложен в цену отечественных акций.

В краткосрочном же плане причиной обвала российских акций чаще всего называют международную напряженность, угрозу войны. «Диалог о гарантиях безопасности», инициированный Кремлем без видимой внешней причины, создал проблемы прежде всего на отечественных рынках. Особенно резким было падение котировок 18 января и 24 января. И хотя в пятницу 28 января фондовые индексы были на 10% выше, чем в худший момент кризиса, тревожный новостной фон сохраняется.

«Диалог о гарантиях безопасности», инициированный Кремлем, обрушил российские акции

Если измеряемый в долларах индекс RTS не может вернуться к уровню 2008 или хотя бы 2011 года, то у рублевого индекса ММВБ исторический максимум всех времен был не в мае 2008, а совсем недавно — в октябре 2021 года. В ситуациях, когда рублевые цены российских акций не падают, но при этом обесценивается сам рубль, индекс RTS снижается, а ММВБ — нет.

Последние три месяца параллельно снижается и цена акций в рублях, и курс самого рубля. В конце октября за доллар давали 70–71 рублей, сейчас 77–78. Причина девальвации российской валюты — не в слабости государственных финансов. Нефть сейчас дорогая (около $90 за баррель), бюджет сбалансирован, а резервы велики. Без особых трудностей власти могли бы предотвратить обесценение рубля, выставив на продажу часть валютных запасов. Однако такие цели не ставятся — курс рубля у нас официально плавающий.

Более того, правительство обязано продавать рубли и покупать иностранную валюту в рамках бюджетного правила. Дополнительные по сравнению с базовым уровнем нефтегазовые доходы должны зачисляться в Фонд национального благосостояния. Для этого Минфин поручает Банку России покупать на рынке валюту за счет бюджетных доходов. Чтобы устранить возникающее таким образом давление на курс рубля, 24 января Банк России приостановил эти операции. К концу недели стало ясно, что это решение существенно замедлило обесценение рубля или даже вообще остановило его, но отнюдь не обратило вспять.

Никаких явных обязательств по поддержанию курса рубля к мировым валютам у Банка России нет. Однако на самом деле денежные власти никогда не бывают равнодушны к тому, куда заведет «свободное плавание» курса. Есть публичное обязательство не допускать инфляции выше целевого уровня. Оно по итогам прошедшего года было показательно сорвано, а ответственных за это на государственном уровне не назвали. Да и само это выражение — «отвечать за прилюдно сказанные слова» — вряд ли совместимо с политикой, основанной на провокациях, блефе и засекречивании всего на свете.

«Отвечать за прилюдно сказанные слова» — вряд ли совместимо с политикой провокаций, блефа и засекречивания всего на свете.

Если внешнеполитический кризис разрешится мирно, стоимость рубля и российских акций восстановится, но лишь частично. Долгосрочная стабилизация на текущих уровнях вполне вероятна. А вот новый подъем на фондовом рынке едва ли реален. Ни для местных, ни для иностранных инвесторов отечественные активы не кажутся перспективными. Акции некоторых компаний, например, металлургических, приносят приличную дивидендную доходность, но это обратная сторона высоких страновых рисков, снижения которых вряд ли кто-то всерьез ожидает.

Возвратное укрепление рубля к доллару, как в 2003–2008 годах, тоже практически невероятно. Тогда доверие к рублю выросло в связи с рядом положительных новаций в экономике, которая после долгого перерыва начала стабильно расти при снижении налоговой нагрузки, бездефицитном бюджете и кратном подорожании нефти. Сегодня нефтяные цены и так на максимумах, а на реформы, оживляющие экономический рост, надеяться трудно. От старого пса новых трюков не ждут.




Moscow.media
Частные объявления сегодня





Rss.plus



В этом году Отделение СФР по Москве и Московской области компенсировало стоимость полиса ОСАГО 1 192 жителям региона

Амбассадор фонда без кистей рук установил мировой рекорд в дисциплине стронгмен

Свыше 6,5 тысячи жителей Москвы и Московской области получили справки о статусе предпенсионера в клиентских службах регионального Отделения СФР и МФЦ

Мытищинское предприятие ООО «Водомер» получило Диплом победителя в региональном конкурсе «100 лучших товаров России»


«585*ЗОЛОТОЙ» запускает новый сезон проекта об истории культовых мировых украшений

В ритме танца: Apelsin Ural Tango Marathon прошёл в столице Урала

Beauty новинки осени: SIBERINA и Agenda

«Будка крика» Comedy Radio откроется на Московском медиафестивале


Former Jamaica ace hopes new guide for mums in football leads to better support for female players with children

Deontay Wilder Rules Out Incredible Comeback Fight Offer: “Not Interested”

Boeing ‘humiliated’ over upstart rival SpaceX rescuing stuck astronauts | Reporter Replay

Eleven sensational Premier League transfers that could yet be done including huge deals for Man Utd and Chelsea


ТСМ уложил более 684 тыс. тонн дорожного покрытия в Пермском крае

Что-то надвигается...

Свыше 6,5 тысячи жителей Москвы и Московской области получили справки о статусе предпенсионера в клиентских службах регионального Отделения СФР и МФЦ

Платные парковки в России: не диковинка, а норма жизни


Clair Obscur: Expedition 33 creative director speaks about the dark fantasy RPG's stunning Unreal Engine 5 graphics: 'It’s a key foundation for the studio to really look for the latest technology'

Super Farming Boy можно предзаказать через App Store

Мафия-НН: В уютном ресторанчике в центре города встретились девять одноклассников, чтобы отпраздновать Новый Год и провести веселый вечер

Выживач Tiles of Survive доступен в Google Play 27 стран



Свыше 6,5 тысячи жителей Москвы и Московской области получили справки о статусе предпенсионера в клиентских службах регионального Отделения СФР и МФЦ

С начала 2024 года более 2,5 тысячи многодетных мам в Московском регионе досрочно вышли на пенсию

Отделение СФР по Москве и Московской области предостерегает: не поддавайтесь на уловки мошенников!

Отделение СФР по Москве и Московской области проактивно открыло 101,5 тыс. СНИЛС новорожденным




Мытищинское предприятие ООО «Водомер» получило Диплом победителя в региональном конкурсе «100 лучших товаров России»

Айрат Сафиуллин: ключевые ипотечные программы августа 2024 года

Свыше 6,5 тысячи жителей Москвы и Московской области получили справки о статусе предпенсионера в клиентских службах регионального Отделения СФР и МФЦ

Мытищинское предприятие ООО «Водомер» получило Диплом победителя в региональном конкурсе «100 лучших товаров России»


Адвокат Дурова: Telegram соблюдает все европейские законы

Волонтерский отряд из подмосковных молодогвардейцев прибыл в Курскую область

Силовики задержали мужчину, выстрелившего в ребенка в Подмосковье

В Москве мигрант на такси класса «комфорт плюс» не стал везти пассажира из-за религии


Хачанов проиграл в самом долгом матче в истории турнира US Open

Дарья Касаткина завершила участие на US Open

Шелтон о достижениях Тима на «Больших шлемах»: «Четыре финала и титул – то, о чем дети могут только мечтать. Я имею в виду себя, это было не так давно»

Конкурентка Рыбакиной на US Open жестко прошлась по WTA


Осенью в Туле запустят новые автобусные маршруты

Грандиозное открытие сезона 2024/25 в Большом и Мариинском театрах: начало эпохи музыкальных и балетных шедевров

СК возбудил дело против четверых мужчин, избивших москвича

Песков: Россия и Китай решают проблемы во взаимодействии друг с другом


Музыкальные новости

Алла Рид, Даниил Крамер и другие звезды на концерте памяти Георгия Гараняна

Певица Натали вернулась к корпоративам впервые после смерти мужа

Жительница Шатуры вошла в состав оркестра под руководством Юрия Башмета

Музыка: Сбежал из СССР в память о великом отце, но через 13 лет вернулся в Россию: Как потомки композитора Шостаковича живут в наши дни



Мытищинское предприятие ООО «Водомер» получило Диплом победителя в региональном конкурсе «100 лучших товаров России»

Мытищинское предприятие ООО «Водомер» получило Диплом победителя в региональном конкурсе «100 лучших товаров России»

Свыше 6,5 тысячи жителей Москвы и Московской области получили справки о статусе предпенсионера в клиентских службах регионального Отделения СФР и МФЦ

Пиратский «День именинника» отметили в ТРЦ «Нора»


В Подмосковье сотрудники Росгвардии задержали подозреваемого в краже из сетевого магазина

Мытищинское предприятие ООО «Водомер» получило Диплом победителя в региональном конкурсе «100 лучших товаров России»

В Домодедово Московской области проверили готовность школы к учебному году

«Единой России» засчитали Москву // Эксперты предсказали партии уверенную победу на выборах в Мосгордуму


Мотоциклист столкнулся с автомобилем в центре Москвы

Ефимов: строящийся участок южного направления МСД готов почти на 80%

«Спросил «Ты еврей? Я не повезу»

Виктория Лопырева попала в ДТП в Москве


Филиал Национального центра «Россия» появится в Иркутске

"Путин все понял". На Западе сделали неожиданное заявление о России

Ярославский губернатор передал Владимиру Путину шеврон СВО

Владислав Шапша работает в Москве над новым нацпроектом «Кадры»





Когнитивные нарушения и мотивация: врач-гериатр рассказал, как помочь пожилым близким

Эндокринолог Матяж: У здоровых детей норма содержания сахара должна составлять менее 5,6 ммоль/л

Ульяновские медики обменялись опытом с федеральными коллегами

Как увеличить прибыль клиники до 30%, повысив квалификацию врачей


«Они убивали чеченцев». Зеленский заявил, что его окруженцы причастны к ликвидации чеченского спецназа в Киеве

Киев посадит за штурвалы пенсионеров: что еще выпросит Зеленский на предстоящей встрече с Байденом


Тренер «Рубин Ялта» – о Соболеве: наша команда ищет варианты для усиления

Дубль 17-летнего Окишора помог "Динамо" обыграть "Крылья Советов" в Кубке России

«Динамо» Москва — «Крылья Советов» — 5:1. Видеообзор матча Кубка России

РОСГВАРДИЯ ОБЕСПЕЧИЛА БЕЗОПАСНОСТЬ НА ФУТБОЛЬНОМ МАТЧЕ В МОСКВЕ


Президент Белоруссии Лукашенко прокомментировал арест Павла Дурова

Лукашенко рассказал, как Беларусь пытаются оторвать от России

Луκaшeнκο paccκaɜaл, κaκ eгο οтpывaют οт Ροccии

Лукашенко заявил, что не прикажет военным идти воевать за пределы страны



Собянин рассказал об открытии нового здания школы №1392 в Филимонковском районе

Собянин: В Филимонковском районе открывается новое здание школы № 1392

Собянин: Будем продвигать Москву как новый центр международной киноиндустрии

Мэр Москвы рассказал о ходе строительства нового автомобильного моста


Московские спасатели на страже безопасности

Источник 360.ru: семью с двумя детьми и друзьями ищут в лесу в Новой Москве

В общественном штабе "ЕР" обсудили молодежные проекты

В общественном штабе «ЕР» обсудили молодежные проекты


Клинический центр в Красногорске будет оказывать помощь детям участников СВО

Японцы усвоили халхингольский урок

Ужe cκοpο κaждый втοpοй житeль Ροccии будeт муcульмaнинοм

СК возбудил дело против четверых мужчин, избивших москвича


Беспроводной сканер штрих-кодов SAOTRON P05i промышленного класса

В росте цен на новостройки в Архангельске наступил период стагнации

На трассе Москва-Архангельск мусоровоз опрокинулся в кювет

КНР и РЖД связывают три буквы — СМП. Арктический экспресс принял эстафету у китайских моряков и повёл по железным дорогам России контейнеры с Севморпути


Книжная выставка «Без меня народ не полный…» к 125-летию со дня рождения А.П.Платонова, русского и советского писателя, поэта и публициста, драматурга.

В Крыму трое мужчин избили подростков из-за мяча, попавшего в автомобиль

Людей чудом не оказалось на остановке, в которую влетела BMW

Акция-настроение «С книжных страниц – на большой экран»


В Москве мигрант на такси класса «комфорт плюс» не стал везти пассажира из-за религии

Politico: Трамп пригрозил Цукербергу пожизненным в случае вмешательства в выборы

Экс-замминистра обороны Павел Попов задержан по делу о коррупции в парке "Патриот"

С комфортом. Швыдкой рассказал о связи транспорта и столичной культуры












Спорт в России и мире

Новости спорта


Новости тенниса
Карен Хачанов

Хачанов проиграл Эвансу в матче первого круга US Open, они играли 5 ч 35 мин






Осенью в Туле запустят новые автобусные маршруты

Самый дешевый офис в Москве стоит 1,7 млн рублей, самый дорогой – 9,5 млрд

Флорист назвала удачные варианты цветовой гаммы для букетов на 1 сентября

СК возбудил дело против четверых мужчин, избивших москвича