Доллар идет напролом

Что не убивает, делает нас сильнее. Чем бы ни пытались приструнить американский доллар центробанки-конкуренты ФРС, он по-прежнему цветет и пахнет. Казалось бы, спровоцированное высокой инфляцией повышение ставок в других странах за пределами США должно было охладить пыл «быков» по индексу USD. Не тут-то было! Одной информации об ускорении потребительских цен в Новой Зеландии, Британии и Канаде оказалось достаточно, чтобы «американец» начал новую атаку. То же самое можно сказать о валютных интервенциях.

В условиях низкого внешнего спроса и высочайшей за десятилетия инфляции интерес к реверсивным валютным войнам, тем самым, которые не ослабляют, а укрепляют национальную валюту, понятен. Как и недовольство правительств падением ее курса. Увы, но вмешательство в жизнь Forex не помогает. Масштабные покупки иены сумели остановить пару USDJPY на уровне 146 всего на несколько дней, после чего она выросла до 151. При этом опыт валютных интервенций с USDJPY в 1998 и 2011, с EURUSD в 2000, с GBPUSD в 1992 также был отрицательным. Требуется скоординированное вмешательство, как в Plaza Accord в 1985.

Реакция долларовых пар на скоординированную интервенцию

Проблема в том, что условия тогда и сейчас существенно отличаются. В те годы ФРС победила высокую инфляцию и могла себе позволить ослабление доллара США. Нынче Центробанку предстоит еще много сделать, прежде чем потребительские цены начнут уверенно двигаться к таргету. К тому же министр финансов Джанет Йеллен отмечает, что определяемые рынком валютные курсы являются лучшим режимом для американского доллара. Его укрепление – результат различий в экономической политике и потрясений, с которым сталкиваются страны.

Без поддержки США валютные интервенции обречены на провал. За примером далеко ходить не нужно. Япония выбросила деньги на ветер, стремясь поддержать пикирующую в пропасть иену. Ее вмешательство в жизнь Forex лишь усугубило ситуацию. Для продаж USDJPY были использованы золотовалютные резервы. Необходимо было избавиться от казначейских облигаций США, что привело к росту их доходности и еще больше укрепило доллар.

Динамика доходности казначейских облигаций США

Ставки по 10-летним бумагам достигли максимальной отметки с 2007. Ситуация напоминает события тех лет, и инвесторы начинают рассуждать, что лишь рост доходности до 5-5,25% позволит показателю выйти на плато. Пока этого не произошло, американский доллар продолжит сметать все на своем пути. Как бы ни старались его противники, повышая ставки или используя валютные интервенции.

Приостановить падение EURUSD в состоянии разве что ЕЦБ. Его заседание справедливо рассматривается в качестве ключевого события экономического календаря на последней полной неделе октября.

Технически на дневном графике пике EURUSD продолжается. Сформированные от уровней 0,9845 и 0,9815 шорты держим и наращиваем на прорыве поддержки на 0,97. В качестве первоначального таргета выступает отметка 0,95.