Шнабель: инфляция в ЕС может разразиться снова.

В последние недели рынки смирились с той мыслью, что центральные банки начнут снижать процентные ставки в этом году. Основанием для такого вывода послужили данные по инфляции. Они, безусловно, разные в разных странах, но траектория везде одинаковая – понижательная. Поэтому рынок не понимает, когда инфляция в той или иной стране снизится к целевой отметке, которая везде одинаковая. Но при этом рынок строит предположения, на основании их торгует на валютном рынке, а затем корректирует их, когда получает новую информацию.

Кристин Лагард, президент ЕЦБ дала понять на последнем заседании, что регулятор пока не рассматривает возможность смягчения денежно-кредитной политики, но в начале лета вполне возможно решится впервые понизить процентные ставки. Это «в начале лета» понятия на самом деле растяжимое и пространное. Ведь всем очевидно, что при отсутствии замедления инфляции ЕЦБ не будет снижать ставки. Перед европейским регулятором по-прежнему стоит основная цель вернуть инфляцию на 2%, и пока что мы видим, что он готов в некоторой степени пренебречь экономическим ростом, чтобы добиться этой цели.

Также отмечу, что «в начале лета» – это несколько раньше, чем рынок рассчитывал в конце 2023 года и в начале 2024. Однако в реальности первое снижение ставки может произойти и раньше, и позже. Один из членов Совета управляющих Изабель Шнабель заявила сегодня, что в вопросе снижения ставок следует проявляться максимальную осторожность, так как инфляция все еще склонна к ускорению. Если быть точнее, Шнабель сообщила, что инфляция все еще может вновь начать расти. Она также сообщила, что последний шаг по достижению 2% будет самым сложным. Ранее многие представители ЕЦБ говорили о достижении цели не ранее 2025 года. Исходя из этого, можно предположить, что инфляция будет падать в 2024 году очень медленно.

А ЕЦБ не начнет снижать ставку до тех пор, пока не будет убежден в достижении цели. На мой взгляд, следует ожидать смягчения политики, когда инфляция опустится до 2,5-2,6% и в следующий месяц не покажет ускорения. Показатель должен удержаться на близком к целевой отметке уровне, чтобы ЕЦБ всерьез начал обсуждать смягчение политики. А вот когда это произойдет – большой вопрос, на который сейчас вряд ли кто-либо сможет ответить.

Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что построение понижательного набора волн продолжается. Волна 2 или b приняла завершенный вид, поэтому в ближайшее время я ожидаю продолжения построения импульсной нисходящей волны 3 или с со значительным снижением инструмента. Неудачная попытка прорыва отметки 1,1125, что соответствует 23,6% по Фибоначчи, указала на готовность рынка к продажам еще месяц назад. Я сейчас рассматриваю только продажи с целями, находящимися около расчетной отметки 1,0462, что соответствует 127,2% по Фибоначчи.

Волновая картина инструмента Фунт/Доллар предполагает снижение. В данное время я рассматриваю продажи инструмента с целями, расположенными ниже отметки 1,2039, потому что волна 2 или b не может продолжаться вечно, как и боковик. Удачная попытка прорыва отметки 1,2627 стала сигналом для продаж, которые, надеюсь, все успели открыть. Отмечу, что после суточного снижения инструмент может откатиться наверх, но я не жду от него ничего, кроме дальнейшего снижения.