Отчет CFTC: доллар перед угрозой масштабного ослабления

Чистая длинная позиция по доллару США сократилась, как следует из последнего отчета CFTC, на 3.5 млрд за неделю, это самое крупное сокращение за 5 месяцев. И данные для отчета были собраны еще до того, как ФРС завершила свое заседание с голубиным настроем в среду, снизились оба ISM, а рост числа рабочих мест в апреле оказался хуже прогнозов.

Также нужно отметить, что сокращались короткие позиции по сырьевым валютам (AUD, CAD и NZD), по евро и фунту изменения небольшие.

Можно предположить, что текущая неделя также может завершиться распродажей доллара, учитывая последние фундаментальные данные. Это пока не разворот тренда на его укрепление, но как минимум сигнал, который нельзя игнорировать.

Отчет по занятости в США оказался гораздо более слабым, чем ожидалось. В апреле было создано 175 тыс. новых рабочих мест, что ниже пересмотренных 315 тыс. за март и ожидаемых 240 тыс. Уровень безработицы немного вырос, до 3,9% с 3,8%, доля рабочей силы осталась неизменной, на уровне 62,7%. Средняя почасовая оплата выросла на 0,2% в месяц, что ниже ожидаемых 0,3%, что указывает на более мягкое инфляционное давление, обусловленное заработной платой.

В целом отчет по занятости показал снижение темпов создания новых рабочих мест, более высокий уровень безработицы и ослабление инфляционного давления со стороны заработной платы. Как следствие, доллар США ослаб синхронно со снижением доходности, фондовые индексы выросли, прогноз по ставке ФРС вновь изменился.

Если в начале прошлой недели рынки видели всего одно снижение ставки в текущем году, то теперь два – в сентябре и декабре, и это явно медвежий сигнал для доллара.

Заседание FOMC прошло без сюрпризов. Глава ФРС Пауэлл вновь дал понять, что ФРС не намерена резко менять монетарную политику, и не стал спекулировать на тему потенциального повышения ставки, что вызвало на рынках умеренно голубиную реакцию. Снижение темпов QT также не стало неожиданностью. Возврат инфляционного давления в 1 квартале также получил свое объяснение, этот процесс объявлен следствием снижения производительности, и слабые нонфармы в пятницу в общем подтвердили позицию ФРС, она ожидала снижения темпов роста заработной платы в апреле и ожидает похожих цифр и в ближайшие месяцы.

По совокупности факторов – разворот в отчетах CFTC, миролюбивая политика ФРС, слабые нонфармы – можно сделать вывод, что, возможно, доллар созрел для коррекции. Рост инфляции в 1 квартале рынками отыгран, изменения прогноза по ставке тоже отыграны, и до появления данных по инфляции в апреле оснований для дальнейшего роста доллара может и не найтись. Ожидаем торговлю в боковом диапазоне против большинства основных валют.