USD/JPY. «Минутки» ФРС и ожидание важного релиза

Пара доллар-иена сегодня подошла к границам 157-й фигуры, обозначившись на отметке 156,91. Обновив трёхнедельный ценовой максимум, покупатели usd/jpy взяли паузу: штурм новой ценовой высоты решили отложить до лучших времён, которые могут наступить уже совсем скоро. В последний торговый день, 24 мая, в Японии будут опубликованы ключевые данные по росту инфляции. Отчёт, вероятно, спровоцирует по паре usd/jpy сильную волатильность, на волне которой покупатели могут не только покорить 157-ю фигуру, но и подойти к следующему ценовому барьеру 158,10.

Взглянув на недельный график usd/jpy, мы увидим, что пара активно восстанавливала свои позиции в начале мая, затем снова просела, но почти сразу восстановилась. На этой неделе цена снова возобновила свой рост. Можно сказать, что пара usd/jpy повторяет траекторию индекса доллара США. Именно гринбек является локомотивом роста цены – слабость иены играет второстепенную роль.

Доллар негативно отреагировал на публикацию данных по росту инфляции в США, а именно на динамику CPI, который в апреле замедлился. Но затем на помощь американской валюте пришли представители ФРС. Кристофер Уоллер, Рафаэль Бостик, Филипп Джефферсон, Лоретта Местер, Джон Уильямс, Майкл Барр – все они в той или иной форме призвали к сохранению выжидательной позиции. По их общему мнению, один отчёт – это ещё не тенденция, поэтому говорить о сроках снижения процентной ставки ещё рано. Почти каждый из выступавших допустил смягчение ДКП «позже в этом году», но при условии сохранения нисходящей тенденции ключевых инфляционных показателей.

Такой поворот сюжета помог доллару остаться на плаву почти во всех долларовых парах – а в паре с иеной гринбек организовал даже «наступательные действия». Дополнительную поддержку покупателям usd/jpy оказал опубликованный вчера протокол майского заседания ФРС. И хотя майская встреча состоялась ещё до публикации апрельских данных по инфляции, ястребиная риторика документа помогла доллару заработать несколько дополнительных очков – не только в паре с иеной, но и по всему рынку.

Согласно тексту протокола, «некоторые» члены Комитета отметили готовность к дальнейшему ужесточению политики, «если риски ускорения инфляции материализуются и сделают такие действия целесообразными».

Здесь необходимо напомнить, что вариант повышения процентной ставки не исключали, в частности, Мишель Боуман и Нил Кашкари.

Также в протоколе указано, что последние инфляционные отчёты «не повысили уверенности в прогрессе в области достижения цели по инфляции». В этом контексте предполагается, что этот процесс займет больше времени, чем считалось ранее.

Суть протокола сводится к сохранению выжидательной позиции на ближайших заседаниях (в июне и в июле), то есть по крайней мере до сентября.

«Минутки» ФРС оказали поддержку гринбеку, но данная поддержка носила ограниченный характер. Во-первых, «выжидательные» итоги июньского и июльского заседаний уже фактически отыграны рынком, а во-вторых, майское заседание проходило ещё до публикации апрельского CPI.

Тем не менее протокол ФРС и «свежие» заявления представителей Федрезерва оказали поддержку покупателям usd/jpy. В частности, вчера глава ФРС Бостона Сьюзан Коллинз предупредила о «потенциально более длительной паузе перед корректировкой политики». Её позицию дополнила Лоретта Местер, которая заявила о том, что сохранение ограничительной политики в течение более длительного времени «не является большим риском, учитывая силу рынка труда». На фоне таких заявлений гендиректор Goldman Sachs Дэвид Соломон пришел к выводу о том, что Федрезерв в этом году не станет снижать процентную ставку в рамках 2024 года.

Поднявшись к границам 157-й фигуры, пара usd/jpy остановилась. Надолго ли? На мой взгляд, уже завтра пара окажется в зоне ценовой турбулентности, реагируя на динамику роста инфляции в Японии.

Так, в период азиатской сессии пятницы мы узнаем апрельское значение индекса потребительских цен. Общий ИПЦ должен продемонстрировать нисходящую динамику – по прогнозам, он выйдет на отметке 2,4%, после роста до 2,7% в марте (в феврале был зафиксирован рост до 2,8%). Базовый индекс потребительских цен, без учёта цен на свежие продукты питания, также должен снизиться – до 2,2%, после роста до 2,6% в предыдущем месяце.

Такой результат (не говоря уже о «красной зоне») ещё больше снизит вероятность того, что Банк Японии пойдет на повышение процентных ставок в обозримом будущем. Тем более на фоне разочаровывающих данных по росту национальной экономики. Напомню, что объем ВВП Японии в первом квартале сократился на 0,5%, при прогнозе спада на 0,3% и после слабого роста (0,1%) в четвертом квартале прошлого года.

Таким образом, на мой взгляд, пара usd/jpy сохраняет потенциал дальнейшего роста – не только за счёт усиления гринбека, но и за счёт потенциального ослабления японской валюты. Ближайшая цель северного движения – отметка 157,00 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Основная цель – 158,10 (верхняя линия Bollinger Bands на дневном графике).