GBP/USD: под влиянием динамики доллара

Как сообщили сегодня утром в Национальным офисе статистики Великобритании, национальная экономика прибавила в 1-м квартале +0,7% (+0,3% в годовом выражении) после снижения на -0,2% (-0,3% в годовом выражении) в предыдущем 4-м квартале 2023 года. Эта финальная оценка оказалась лучше первой оценки, однако, фунт не смог извлечь из этого выгоду, резко снизившись в начале сегодняшней европейской торговой сессии в основных кросс-курсах.

*) см. торговые индикаторы Instaforex по GBP/USD

Тем не менее, в паре с долларом он укрепляется. Так, на момент публикации данной статьи пара GBP/USD находилась вблизи отметки 1.2650, на 15 пунктов выше цены открытия сегодняшнего торгового дня и на 30 – выше сегодняшнего внутридневного минимума 1.2620, достигнутого в ходе азиатской торговой сессии.

Тем не менее, текущий рост GBP/USD пока что можно отнести по большей части к ослаблению доллара, который снижается с открытием сегодняшней европейской торговой сессии, а инвесторы готовятся к публикации (в 12:30 GMT) базового ценового индекса расходов на личное потребление PCE.

Базовый PCE — это основной показатель инфляции, который используют в ФРС в качестве основного индикатора инфляции. Динамика инфляции и ее уровень (помимо данных с рынка труда и ВВП) важны для ФРС при определении параметров ее кредитно-денежной политики, отметили мы в нашем вчерашнем обзоре «Доллар: накануне важных публикаций».

Прогнозы экономистов предполагают замедление индекса PCE в мае до +0,1% и +2,6% (с +0,2% и +2,8% ранее).

В четверг была опубликована финальная оценка ВВП США за 1-й квартал, согласно которой американская экономика выросла на +1,4% вместо ожидаемых +1,3%, что всё же ниже роста на +3,4% в 4-м квартале 2023 года.

Ухудшение показателей динамики ВВП и замедление инфляции вновь усилит разговоры о вероятности снижения процентной ставки ФРС в сентябре. В этом случае доллар окажется под давлением.

И наоборот, усиление этих показателей снизит вероятность перехода ФРС к более мягкой монетарной политике в этом году, что приведет, скорее всего, к укреплению доллара в конце последней торговой недели месяца квартала и 1-го полугодия.

Пока что индекс доллара (CFD #USDX в торговом терминале МТ4) сохраняет позитивную динамику, торгуясь выше отметки 105.50. Если сегодняшние макро данные окажутся позитивными, то индекс доллара завершит на позитивной территории 4-ю неделю подряд.

Возвращаясь к динамике фунта и пары GBP/USD, отметим, что эта неделя оказалась бедна на публикации важной макро статистики по Великобритании, за исключением сегодняшней публикации данных по британскому ВВП (финальной оценки).

Если для доллара и его индекса эта неделя может оказаться позитивной 4-й неделей подряд, то для пары GBP/USD, в случае усиления доллара, наоборот – негативной, также 4-й неделей подряд.

У инвесторов еще свежи воспоминания о завершившемся неделей ранее заседании Банка Англии. Как известно и как ожидалось, ключевая процентная ставка осталась на уровне 5,25%, уже 7-е заседание подряд, несмотря на ускорение ослабления инфляции. За это проголосовали семь из девяти членов правления, двое высказались за её снижение.

После заседания глава ЦБ Эндрю Бейли отметил, что даже небольшое снижение процентной ставки Банка Англии приведет к сохранению ограничительной денежно-кредитной политики. Еще в апреле Эндрю Бейли заявил, что «данные по инфляции в следующем месяце покажут довольно сильное падение». По его мнению, инфляция в Великобритании снижается, и это может потребовать снижения ставки.

Теперь экономисты ожидают от Банка Англии от 2 до 3 снижений процентной ставки в этом году, причем, первое из них должно произойти в августе, после того как уляжется суматоха после всеобщих выборов в Великобритании 4 июля.

Причем, 3 снижения ставки в 2024 году, начиная с августа, остаются базовым сценарием у большинства экономистов.

Это должно привести к ослаблению фунта и падению пары GBP/USD, поскольку от ФРС возможно снижение ставки не ранее сентября, а то и ноября. Причем, некоторые экономисты считают, что ФРС и вовсе воздержится от смягчения своей монетарной политики в этом году.

И если сегодняшние данные по индексу PCE окажутся сильнее прогнозов, то это еще более усилит позицию экономистов, не ожидающих начала цикла смягчения монетарной политики ФРС в этом году.

С технической же точки зрения, пара GBP/USD остается торговаться в зоне долгосрочного медвежьего рынка, ниже ключевого уровня сопротивления 1.2715, что все еще сохраняет преимущество за короткими долгосрочными позициями. Ниже уровней сопротивления 1.2665, 1.2669, 1.2680 также преимущественными являются короткие позиции (подробнее о динамике пары и альтернативный сценарий см. в GBP/USD: торговые сценарии на 28.06.2024).