EUR/USD. Превью недели. Индексы ISM, европейская инфляция, выступление Пауэлла и Нонфармы

На дворе уже июль, а это означает, что вскоре мы узнаем ключевые макроэкономические показатели за июнь. Как правило, первая неделя месяца является наиболее «горячей» и насыщенной (исключением здесь выступает разве что январь). И первая неделя июля – не исключение. Судите сами: на этой неделе будут опубликованы индексы ISM, ключевые данные в сфере рынка труда США и протокол ФРС.

По другую сторону Атлантического океана будут обнародованы ключевые данные по росту инфляции в Германии и еврозоне. Плюс ко всему, мы послушаем главу ФРС Джерома Пауэлла, который примет участие в дискуссии на форуме «Монетарная политика в эпоху трансформации».

Понедельник

Итак, сегодня наиболее значимый релиз дня будет опубликован в период американской торговой сессии. Речь идет о производственном индексе ISM. На протяжении двух последних месяцев этот показатель демонстрирует нисходящую динамику, находясь в зоне сокращения. В апреле он вышел на отметке 49,2 пункта, в мае – 48,7. Согласно прогнозам, в июне индекс может вернуться на апрельский уровень (49,2). Доллар получит существенную поддержку только в том случае, если вопреки прогнозам индикатор окажется в зоне расширения, то есть превысит таргет 50,0.

Также сегодня следует обратить внимание на публикацию данных по росту инфляции в Германии, так как немецкие цифры часто коррелируют с общеевропейскими (данные по еврозоне будут обнародованы завтра, во вторник). По прогнозам, общий индекс потребительских цен в Германии снизится до 2,3% г/г, после роста до 2,4% в мае. Гармонизированный индекс также должен продемонстрировать нисходящую динамику – 2,6% г/г после роста до 2,8%.

Глава ЕЦБ Кристин Лагард в Синтре (Португалия) сегодня откроет форум «Монетарная политика в эпоху трансформации», в рамках которого позже выступит ее коллега из ФРС Джером Пауэлл. Речь Лагард будет носить церемониальный характер, поэтому вряд ли окажет влияние на пару eur/usd.

Вторник

Как уже было сказано выше, во вторник будут обнародованы ключевые данные по росту инфляции в еврозоне. По мнению большинства экспертов, в июне общеевропейский CPI замедлится после небольшого ускорения в мае. Общий индекс потребительских цен должен выйти на отметке 2,5% г/г, после роста 2,6% в предыдущем месяце. Стержневой индекс, без учета цен на энергию и продукты питания, должен выйти на уровне 2,8% после роста до 2,9%.

Этот релиз наверняка прокомментирует председатель Европейского Центробанка Кристин Лагард, которая снова выступит на форуме в Синтре, но уже, так сказать, в рабочем режиме. Если инфляция в Германии и еврозоне прогнозируемо (или сильнее) замедлится, глава ЕЦБ может намекнуть на еще один раунд снижения процентной ставки в сентябре. Подобная риторика окажет существенное давление на единую валюту.

В этот же день на форуме выступит глава ФРС Джером Пауэлл. Он также может прокомментировать последний инфляционный отчёт, который был обнародован в минувшую пятницу. Напомню, что базовый индекс PCE ожидаемо снизился до 2,6% (минимальный темп роста показателя с марта 2021 года).

Бюро статистики труда США во вторник обнародует данные по количеству открытых вакансий и текучести рабочей силы (JOLTs Job Openings). Это важный релиз в преддверии пятничных Нонфармов. Согласно прогнозам, число открытых вакансий в последний рабочий день июня составит 7,86 миллиона (в апреле – 8,059 млн) – это минимальное значение показателя с мая 2021 года. Если отчёт выйдет хотя бы на прогнозном уровне (не говоря уже о «красной зоне»), это станет тревожным звоночком перед публикацией официальных данных.

Среда

Наиболее важный релиз среды – индекс деловой активности в секторе услуг от ISM. После трехмесячного спада (с февраля по апрель включительно) в мае индекс неожиданно и достаточно резко вырос – до отметки 53,8. В июне ожидается небольшой спад показателя – до 52,5 пункта. Для долларовых быков важно, чтобы индекс остался в зоне расширения, то есть выше отметки 50,0.

В период европейской сессии будут опубликованы индексы PMI (окончательная оценка за июнь). По прогнозам, окончательная оценка совпадет с первоначальной.

Ключевые спикеры среды: глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс, вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос, главный экономист ЕЦБ Филип Лейн, член исполнительного совета ЕЦБ Пьеро Чиполлоне.

Также в среду будет опубликован протокол июньского заседания ФРС. Здесь необходимо напомнить, что на этом заседании был обновлен точечный прогноз (dot plot), согласно которому Федрезерв планирует снизить ставку в этом году всего лишь один раз. «Ястребиная» тональность протокола может оказать поддержку гринбеку, однако здесь многое будет зависеть о риторики Джерома Пауэлла, который выступит за день до публикации «минуток».

Четверг

Экономический календарь четверга не насыщен важными событиями. Интерес вызывает разве что протокол июньского заседания ЕЦБ, по итогам которого регулятор снизил процентные ставки на 25 пунктов. При этом глава Центробанка дала понять, что заранее согласованной траектории снижения нет – все будет зависеть от динамики инфляции.

Протокол июньской встречи вряд ли окажет существенное влияние на пару eur/usd – прежде всего потому, что в рамках форума в Синтре выступят многие представители ЕЦБ, которые озвучат более актуальную позицию, с учётом последних данных (в том числе с учетом данных по росту CPI еврозоны в июне).

Пятница

В пятницу все внимание – на Нонфармы. Релиз станет финальным аккордом торговой недели. Если верить предварительным прогнозам, этот отчёт окажется не на стороне американской валюты. Так, уровень безработицы в июне снова должен немного подрасти – до 4,1%. Показатель прироста числа занятых недотянет до 200-тысячной отметки (187 тысяч), а проинфляционный индикатор (уровень средней почасовой оплаты труда) должен резко снизиться – до 3,6% (минимальное значение с мая 2021 года).

Если релиз выйдет хотя бы на прогнозном уровне (не говоря уже о «красной зоне») доллар окажется под фоновым давлением, так как вероятность снижения процентной ставки уже на сентябрьском заседании возрастет. Но не стоит забывать о том, что месяц назад майские Нонфармы отразили 270-тысячный прирост числа занятых (при прогнозе роста на 157 тысяч), а уровень средней почасовой оплаты труда вырос на 4,1% при прогнозе спада до 3,9%. Если рынок труда США преподнесет такой сюрприз и в этом месяце, то мы можем стать свидетелями очередного долларового ралли.

Выводы

По итогам этой недели пара eur/usd может уйти к основанию 6-й фигуры либо закрепиться выше таргета 1,0800. Высокая концентрация важнейших событий фундаментального характера неизбежно спровоцирует сильную волатильность по паре. Индексы ISM, Нонфармы, CPI еврозоны, «минутки» ФРС, выступления председателей ЕЦБ и Федрезерва – все эти сигналы «фундамента» определят вектор движения цены eur/usd. Рассматривать продажи целесообразно после того, как пара закрепится под уровнем поддержки 1,0670 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). С лонгами также спешить не стоит, по крайней мере до тех пор, пока пара не преодолеет уровень сопротивления 1,0760 (средняя линия Bollinger Bands на дневном графике).