Евро взял реванш, но «бычий» напор может ослабеть

Европейская валюта вновь засияла на глобальном финансовом поле, удивляя своим ростом участников рынка. До победы над долларом «европейцу» далеко, однако локальные сражения EUR способен выиграть. Тем не менее эксперты не рассчитывают на долгосрочный подъем единой валюты, полагая, что ее взлет – кратковременное явление.

В начале текущей недели евро укрепился, поскольку аналитики и участники рынка положительно оценили шансы на успех ультраправой партии Марин Ле Пен. По предварительным прогнозам, эта организация выиграет первый тур парламентских выборов во Франции, набрав достаточно количество голосов. На этом фоне «европеец» резко вырос по отношению к доллару, британскому фунту и другим ключевым валютам, поскольку первый тур парламентских выборов во Франции продемонстрировал, что шансы какой-либо одной партии получить большинство голосов сократились.

На старте новой недели единая валюта выросла на 0,4% до 1,0753. Утром в понедельник, 1 июля, пара EUR/USD достигла недельного максимума. После незначительного роста на предыдущей неделе тандем открылся с «бычьим» гэпом и поднялся до психологически важного круглого уровня 1,0800.

Однако в дальнейшем паре EUR/USD не удалось удержать завоеванные позиции. В итоге тандем откатился к более низким значениям, скорректировавшись вниз. В первый день июля пара EUR/USD торговалась по 1,0763, стараясь подняться выше.

В данный момент тандем остается на положительной территории. В качестве уровня сопротивления на 1,0760 в паре EUR/USD выступает уровень 50% коррекции Фибоначчи последнего восходящего тренда. Если в ближайшее время в паре EUR/USD сохранится эта зона поддержки, то следующим уровнем сопротивления перед подъемом до 1,0840 станет 200-периодная простая скользящая средняя (SMA).

Первоначальные прогнозы продемонстрировали, что ультраправая партия Марин Ле Пен опережает центристский альянс французского президента Эммануэля Макрона и левый «Новый народный фронт». Тем не менее у партии Ле Пен набрано меньше голосов, чем ожидалось. Для получения абсолютного большинства после второго тура голосования этой организации требуется повысить их количество.

Перед прошлыми выходными участники рынка беспокоились о том, что сильный результат «Национального единства» Марин Ле Пен увеличит вероятность расширительной фискальной политики. Такой сценарий способен негативно повлиять на ближайшие перспективы единой валюты. «Создание левого альянса, нацеленного на то, чтобы не дать партии Марин Ле Пен получить большинство голосов во втором, решающем туре, сильно повлияет на спред между французскими и немецкими облигациями, а также на курс евро. Если результатом станет победа более центристского правительства, то единая валюта укрепится, а спред сузится», – полагает Вен Рам, валютный стратег MLIV.

По мнению Кэтлин Брукс, директора по исследованиям XTB, если альянсы, формирующиеся для того, чтобы не допустить Марин Ле Пен до абсолютной власти, смогут выбиться в лидеры, то французские рынки восстановятся. Однако на этом фоне может резко вырасти волатильность на рынке, предупреждают аналитики. Отметим, что электоральные расчеты усложняются во втором туре, когда партии могут отказываться от определенных кандидатов, чтобы дать дорогу центристам.

За последние две недели дополнительная доходность, которую инвесторы получают за владение 10-летними французскими облигациями, взлетела до более чем 80 б. п. по сравнению с более безопасным немецким долгом. Подобная ситуация в последний раз наблюдалась во время кризиса суверенного долга еврозоны. На этом фоне евро обрушился до самого низкого уровня с начала мая 2024 года.

Тем временем фьючерсы на европейские акции тоже подорожали, а французские облигации немного подросли, несмотря на распродажу немецких и других мировых аналогов. Однако до стабилизации рынка пока далеко.

Сейчас на валютных рынках реализуется базовый сценарий, и это находит отражение в восстановительном ралли евро. «Первый тур выборов во Франции принес ультраправым несколько менее убедительную победу, чем предполагали окончательные опросы. При этом другие партии сейчас открыты для создания альянсов во втором туре, это может существенно снизить шансы ультраправых на абсолютное большинство в парламенте», – уверен Джим Рид, валютный стратег Deutsche Bank.

Не исключено, что «Новый Народный фронт» наберет около 29% голосов, а Ensemble, коалиция Макрона, ограничится 22%. Члены «Нового народного фронта» заявили, что снимут своих кандидатов, занявших третьи места. Это лишит «Национальное объединение» шансов на получение мест в избирательных округах, где вполне возможна трехсторонняя борьба. Ожидается, что более половины из 577 мест в парламенте, что считается очень высоким показателем, достанутся во втором туре. Кроме того, аналитики и участники рынка настроены на множественные тактические выборы.

Сложившаяся ситуация может расшатать позиции евро, хотя сейчас «европеец» уверенно держится на плаву. Тем не менее при усилении волатильности единой валюте будет сложно сохранить баланс. На этом фоне возможны проседания «европейца», хотя эксперты и участники рынка надеются, что они будут кратковременными.