Слабый опрос NZIER может помешать киви развить бычий импульс. Обзор NZD/USD

Индекс деловой активности ISM в производственном секторе США снизился в июне с 48.7п до 48.5п, одновременно субиндекс занятости упал ниже 50п, то есть в секторе усиливаются сокращения рабочей силы, инфляционный субиндекс упал с 57п до 52.1п. Данные в пользу более раннего, чем позднего, снижения ставки ФРС, поскольку, с одной стороны, сигнализируют о замедлении инфляции, с другой – об чрезмерном ограничительном давлении на сектор из-за жесткой монетарной политики.

Несмотря на то что производственный сектор в США занимает малую часть экономики, он повышает шансы на два снижения ставки ФРС в текущем году и в целом усиливает давление на доллар.

Между тем квартальный опрос мнений в сфере бизнеса NZIER показал продолжающееся ухудшение деловой активности в Новой Зеландии.

Ослабление активности отмечено во всех секторах, в условиях высоких процентных ставок и возросшей неопределенности относительно перспектив компании стали гораздо более осторожными в вопросах найма сотрудников и инвестиций. Снижение показателей себестоимости и ценообразования предполагает дальнейшее ослабление инфляции в экономике Новой Зеландии. Как считает NZIER, годовая инфляция снизится до целевого диапазона РБНЗ 1–3 процента во второй половине этого года и достигнет среднего значения в два процента через год.

Если еще совсем недавно консенсус по планам РБНЗ состоял в том, что первое снижение ставки произойдет в феврале следующего года, то за последнюю неделю прогноз стал смещаться на все более ранний срок. Теперь ожидается, что РБНЗ может быть вынужден снизить ставку в ноябре, а может быть даже в октябре. В любом случае ФРС начнет снижать ставку раньше, чем РБНЗ, что дает киви определенное преимущество, но смещение прогнозов будет оказывать на него негативный эффект, и киви, возможно, так и не сможет развить бычий импульс против доллара во второй половине года.

Чистая длинная позиция по NZD выросла за отчетную неделю на 0.4 млрд и достигла 1,63 млрд. Для киви это необычно сильный перевес, показывающий, что долгосрочно настроенные инвесторы ожидают роста дифференциала доходности в его пользу. Расчетная цена уверенно растет.

Киви удержался выше поддержки 0.6030, и мы исходим из того, что коррекция близка к завершению и NZD/USD развернется на север в уже близкой перспективе. Ближайшей целью видим зону сопротивления 0.6170/80, далее 0.6217.