Высокие процентные ставки в Америке могут остаться надолго (ожидаем локального повышения пар EUR/USD и GBP/USD)

Все чаще и чаще со стороны представителей ФРС, а теперь еще и от руководителя этой организации Дж. Пауэлла, раздаются голоса о том, что пока еще рано смягчать денежную политику. На фоне всего этого возникает вопрос, а будет ли вообще снижать ставки в текущем году регулятор или все-таки нет.

Ранее я уже формулировал этот вопрос и даже на него отвечал. Это было еще в начале весны. И вот теперь, наблюдая за всем происходящим, хочу снова остановиться на этой теме, так как она является ключевой для всех мировых рынков без исключения.

Влияние американского Центрального банка или ФРС все еще остается значительным. Несмотря на то что на фоне геополитических противостояний между Западом, РФ и странами так называемого Юга, когда начался процесс дедолларизации мировой экономики, доллар все еще, как и его эмитент Федрезерв, остается влиятельным. А это означает, что любые действия, связанные с монетарной политикой американского ЦБ, заметно воздействуют на стоимость активов.

Центральным вопросом вот уже на протяжении полугода по-прежнему остается перспектива начала снижения процентных ставок. Это все еще доминирующий фактор на рынках.

Весной я предположил, что ФРС не будет срезать процентные ставки в текущем году, обосновав это, если коротко, тем, что диспропорции в американской экономике стимулируют негативную динамику реального сектора, производственного, о чем показывают регулярно выходящие данные статистики и, наоборот, расширение сектора услуг или сервисной экономики. Если производство испытывает серьезные проблемы с созданием новых рабочих мест, за исключением ВПК, который пухнет на военных заказах, но при этом остается локальным в национальной экономике, то сервисный сектор является всеобъемлющим фактором роста числа новых рабочих мест. Именно это, помимо общего роста цен на товары и услуги, является причиной повышения потребительской инфляции в Америке.

Сколько бы Федрезерв ни колдовал, манипулируя своими ожиданиями разворота инфляции вниз, высокие госрасходы, огромный объем ничем не обеспеченной денежной массы и физический спрос на товары и услуги будут стимулировать рост инфляции или как минимум ее удержание около нынешнего уровня. Дополнительной проблемой является приток долларов в Штаты из-за границы на фоне геополитических мировых проблем, что также вносит свою толику в повышение инфляции. Похоже, что такое положение дел будет сохраняться неопределенный и значительный период времени, если только ФРС неожиданно не изменит свою модель комфортного уровня процентных ставок, например, с 2% до 3%. В этом случае стоит ожидать начала смягчения денежной политики уже осенью. Но решится ли на это регулятор, остается вопросом.

Вот это основные причины, побуждающие меня считать, что ФРС не будет снижать ставки. Она была бы и рада это сделать, но вряд ли это произойдет потому, что в этом случае надо менять всю экономическую модель, что просто невозможно в настоящий момент.

А это означает, что нынешнее поведение рынков будет сохраняться. Оно будет характеризоваться локальными спекулятивными ослаблениями курса доллара на волне не очень позитивных новостей, например, с рынка труда, а затем восстановлением его позиций. Американский рынок акций будет и далее пухнуть на волне притока долларовой массы из-за границы. Инвесторы, явно понимая факт ослабления позиций гегемона, США, будут избавляться от долларов, конвертируя их в реальные активы. Это акции компаний, золото, и другие товарные и сырьевые активы. Но опять же этот процесс не будет длиться вечно.

Что касается сегодняшней динамики на рынках, полагаю, что доллар может и далее плавно снижаться до публикации данных NFP за июнь на фоне вероятного снижения числа новых рабочих мест по сравнению с майским значением. В Америке сегодня выходной день, активность на рынках будет ограниченная.

Прогноз дня:

EUR/USD

Пара торгуется у уровня 1.0800. Преодоление этой отметки на фоне ожидаемо слабых данных NFP может привести к повышению пары к 1.0850.

GBP/USD

Пара консолидируется у отметки 1.2750. Она также может подрасти к 1.2810 на вероятности снижения числа новых рабочих мест в Америке.