Подождем до сентября: Пауэлл заложил мину под доллар?

После выступления Джерома Пауэлла, главы ФРС, американская валюта продемонстрировала некоторый спад. Однако незадолго до обнародования полугодового отчета Федрезерва гринбек устойчиво рос, оставаясь в восходящем тренде. Тем не менее эксперты уверены, что в ближайшее время доллар вновь окажется в повышательной спирали.

Во вторник, 9 июля, американская валюта немного подорожала перед выступлением Дж. Пауэлла, председателя ФРС. При этом европейская валюта снизилась после недавних резких колебаний, поскольку инвесторы смирились с тем, что парламент Франции оказался в подвешенном состоянии. Тем не менее такая ситуация свидетельствует о возможном политическом тупике, но снижает опасения по поводу налогово-бюджетной политики, связанные с победой ультраправых или левых.

В преддверии выступления главы ФРС перед банковским комитетом Сената управляющие активами ежедневно наращивали длинные позиции по казначейским облигациям США, рассчитывая на снижение ставки по федеральным фондам. Однако председатель ФРС разочаровал рынки, заявив, что для этого требуется больше макроданных. В итоге инвесторы закрыли большинство своих позиций, цены упали, а доходность выросла. На этом фоне пара EUR/USD остается в текущем диапазоне, не делая резких движений. При этом евро подешевел на 0,07% до 1,0814. Напомним, что в начале недели тандем достиг 1,0845, максимального значения с 12 июня.

По мнению экспертов, прогресс в отношении дезинфляции может вдохновить «быков» по паре EUR/USD на штурм новых вершин. Однако сейчас до этого далеко. В среду, 10 июля, пара EUR/USD находилась вблизи 1,0825. При этом поводом для наращивания длинных позиций станет прорыв уровня сопротивления 1,0835. При таком сценарии тандем может быстро достигнуть круглого уровня 1,0900 и подняться выше.

Глава ФРС, Джером Пауэлл, выступил вечером во вторник, 9 июля, в банковском комитете Сената США с полугодовым отчетом, посвященным денежно-кредитной политике. По словам главы регулятора, текущие показатели свидетельствуют о том, что американская экономика растет уверенными темпами. «Сильный рынок труда сократил существенные различия в занятости и доходах между разными группами населения», – заявил Дж. Пауэлл.

В данный момент в ведомстве не считают целесообразным снижать ставку, поскольку нет уверенность в том, что инфляция устойчиво движется к целевым 2%. «Поступающие данные за первый квартал 2204 года пока не подтверждают это. Последние показатели инфляции свидетельствуют о скромном дальнейшем прогрессе в данном направлении, однако большое количество хороших отчетов укрепят уверенность в том, что инфляция устойчиво движется к 2%», – добавил глава ФРС.

Он подчеркнул, что регулятор принимает важные решения на каждом заседании, исходя из тщательной оценки актуальных макроданных и их последствий для рынка и денежно-кредитной политики.

По мнению аналитиков, своими комментариями председатель ФРС сделал осторожный, но важный шаг, приблизив центробанк к ослаблению денежно-кредитной политики. Он отметил, что сейчас занятость не является главным источником инфляционного давления для американской экономики. Однако раньше чиновники FOMC ссылались на перегретый рынок труда в США, считая его ключевым риском для снижения цен. Однако сейчас ситуация изменилась, полагают эксперты.

Некоторые специалисты полагают, что Дж. Пауэлл заложил основу для уменьшения процентных ставок в сентябре. Об этом свидетельствует тот факт, что в фокусе внимания ФРС теперь находится рынок труда, где необходимо учитывать, что повышение процентных ставок может спровоцировать ненужную потерю рабочих мест. «В свете прогресса, достигнутого как в сокращении инфляции, так и в охлаждении рынка труда в США за последние два года, повышенная инфляция – не единственный риск, с которым пришлось столкнуться», – подчеркнул Дж. Пауэлл.

Федрезерв по-прежнему сосредоточен на двойном мандате по содействию максимальной занятости в США и стабилизации инфляции. За последние два года американская экономика достигла значительного прогресса в достижении целевых 2%, а условия на рынке труда охладились, оставаясь при этом сильными. На этом фоне риски для достижения целей ФРС по занятости и инфляции постепенно приходят в равновесие.

В сложившейся ситуации сокращение процентных ставок может быть выгодно всем – и рынку, и Федрезерву, члены которого заявляют, что могут уменьшить ставки до того, как инфляция достигнет целевого уровня в 2%. Сейчас многие участники рынка стали с большей уверенностью ожидать двух снижений ставок к декабрю 2024 года. При этом первое снижение, как и ожидалось, должно состояться в сентябре.

В фокусе внимания рынка – публикация индекса потребительских цен за июнь, которая запланирована на четверг, 11 июля. Ожидается, что ключевой показатель вырос на 0,1%, а базовый индекс поднялся на 0,2%. При таком сценарии годовой рост обоих индикаторов составит 3,1% и 3,4% соответственно.

Некоторые аналитики полагают, что комментарии Дж. Пауэлла негативно повлияют на долгосрочную динамику доллара. В дальнейшем это чревато значительным снижением гринбека. Однако считать заявления главы Федрезерва миной замедленного действия для USD – не слишком разумно. Многие эксперты уверены, что Дж. Пауэлл, напротив, готов поддержать доллар. Время покажет, кто из них был прав.