РБНЗ намекает на скорое снижение ставки. Обзор NZD/USD

РБНЗ на завершившемся ночью на заседании оставил процентную ставку без изменений, но совершил при этом очевидный голубиный разворот, который привел к снижению курса NZD/USD.

В сопроводительном заявлении было отмечено, что ограничительная денежно-кредитная политика «значительно снизила инфляцию потребительских цен», этот тезис заметно отличается от того, что Банк заявлял шесть недель назад, просто отметив прогресс по инфляции. Теперь РБНЗ ожидает, что во второй половине года инфляция вернется в диапазон 1-3%. Относительно текущей политики РБНЗ подтвердил, что она останется ограничительной, но признал, что степень этих ограничений будет смягчена в соответствии с ожидаемым инфляционным давлением. Поскольку стабильность цен является основным критерием для РБНЗ, такое заявление по сути означает готовность снизить ставки, если он увидит снижение инфляции.

Это также означает, что РБНЗ может начать снижение ставок уже в августе, если квартальный отчет по инфляции, который будет опубликован в следующую среду, окажется позитивным. Вероятность снижения ставки на заседании 14 августа рынками расценивается уже 60%, сравните с тем, что сам РБНЗ еще в мае видел вероятность повышения ставки, а снижение планировал начать лишь в 2025 г.

Но есть другое объяснение голубиному тону РБНЗ - возможно, банк опасается резкого удорожания киви, если рынок начнет отыгрывать прогнозы по ставке ФРС после слабого отчета по занятости. Рост стоимости валюты сейчас не в интересах правительства, поскольку экономика очевидно замедляется, и удорожание киви принесет дополнительную нагрузку на экспортоориентированные предприятия.

Позиционирование по NZD седьмую неделю подряд меняется в сторону уверенно бычьего, чистая длинная позиция достигла 5-летнего максимума. Расчетная цена выше долгосрочной средней, рост пока не имеет признаков истощения.

Добраться до зоны сопротивления 0.6170/80 киви не сумел, отреагировав снижением на резко голубиную позицию РБНЗ. Тем не менее предполагаем, что коррекция не будет глубокой, поддержка 0.6040, если киви удержится выше этого уровня, то шансы на возобновление роста окажутся хорошими. Предполагаем, что рост возобновится уже в самой близкой перспективе, долгосрочная цель – максимум от декабря 2023 г. 0.6365.