USD/JPY. Время покупать?

Пара доллар-иена вчера рухнула более чем на 400 пунктов, реагируя на отчёт данных по росту инфляции в США. Пружина ожидания сжималась несколько недель, и вот она разжалась. Как говорится, «со свистом». Буквально за несколько часов цена usd/jpy снизилась с отметки 161,77 до 157,45. Такой результат, конечно, впечатляет. Некоторые даже задались вопросом – не прибегли ли японские власти к валютной интервенции? И всё же, несмотря на столь внушительный спад цены, с продажами здесь спешить не стоит.

Обновив трехнедельный ценовой минимум, трейдеры остановились и после некоторых колебаний снова начали карабкаться вверх. Уже под занавес американской торговой сессии четверга цена находилась в области 158-й фигуры. Сегодня восходящая динамика получила своё продолжение: на момент написания этих строк, пара торгуется уже выше таргета 159,00. При этом в остальных парах «мажорной» группы гринбек фактически застыл на месте. Всё это указывает на то, что покупатели usd/jpy в ближайшем будущем могут вернуть утраченные позиции, несмотря на «опалу» американской валюты.

Здесь необходимо отметить, что это далеко не первый случай, когда пара растёт на фоне общего ослабления доллара. Иена выглядит ещё слабее, а значит покупки usd/jpy будут привлекательны для в самые смутные для гринбека времена. Взгляните на месячный график цены: пара находится в рамках восходящего тренда с февраля 2023 года. Северный тренд сопровождается глубокими южными откатами, но даже после снижения на тысячу пунктов (в ноябре-декабре прошлого года) пара разворачивалась и снова шла на север. К слову, южный откат на 1000 пунктов был обусловлен валютной интервенцией, а также слухами о том, что Банк Японии приступит к нормализации монетарной политики.

На сегодняшний день эти фундаментальные факторы «не работают». После того как пара usd/jpy преодолела отметку 160,20 трейдеры ожидали от японских властей ответной реакции, ведь именно этот таргет стал «красной линией» для японского Минфина в апреле этого года. Власти страны провели валютную интервенцию, благодаря чему пара снизилась на 600 пунктов. Но когда покупатели пары повторно протестировали данный ценовой уровень, ответной реакции не последовало. Осмелев, трейдеры подошли к границам 162-й фигуры. В ответ – лишь вербальные интервенции, к которым все давно привыкли и не обращают особого внимания.

Как уже было сказано выше, по мнению ряда аналитиков, финансовые власти страны вчера всё же провели очередную валютную интервенцию с целью укрепления курса иены. Но данное предположение выглядит не совсем логично, так как доллар вчера падал по всему рынку по «своим» причинам, утягивая за собой вниз usd/jpy. Допустим, если бы американская инфляция неожиданно ускорилась, то пара взлетела бы в область 163-165. В таком случае можно было ожидать от Токио ответных мер. Но вчерашние события «остудили» пару за счет ослабления гринбека, позволив японскому Минфину пока не вмешиваться в ситуацию. Поэтому, на мой взгляд, гипотеза о валютной интервенции несостоятельна.

Что касается перспектив нормализации денежно-кредитной политики, то здесь тоже всё глухо. По итогам июньского заседания Банк Японии дал понять, что отложил дополнительное повышение процентной ставки, «так как любое изменение политики должно рассматриваться только после подтверждения со стороны экономических индикаторов». В этом контексте решающую роль (по крайней мере в контексте предстоящего заседания) сыграют инфляционные данные, которые будут опубликованы в Японии на следующей неделе, а именно в следующую пятницу, 19 июля. Прежде всего интересует базовая инфляция, которая в мае подросла до 2,5%, после двухмесячного спада. Если в июне индекс потребительских цен замедлится, вопрос нормализации ДКП снова будет отложен «до лучших времен». Слабый рост индекса потребительских цен в Токио говорит о том, что общенациональные показатели также могут продемонстрировать слабую динамику.

Доллар, конечно, сейчас находится под давлением – но именно в паре с иеной гринбек всё еще может проявить характер. Если члены Федрезерва в своих комментариях не поднимут вопрос второго снижения ставки в этом году (первое снижение, вероятно, произойдет в сентябре), трейдеры usd/jpy достаточно быстро отыграют этот фундаментальный фактор и пара снова будет карабкаться вверх. Такой существенный спад цены сейчас выглядит привлекательно, учитывая многомесячную предысторию северного тренда.

Таким образом, на мой взгляд, пара сохраняет потенциал дальнейшего роста. Первая цель восходящего движения – отметка 160,00 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Следующая цель – 160,70 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с нижней границей облака Kumo на четырёхчасовом графике).