EUR/USD. Штиль

Пара евро-доллар застыла во флэте. Уже второй день цена колеблется в узком диапазоне: покупатели eur/usd не могут закрепиться в области 9-й фигуры, продавцы, в свою очередь, неспособны уйти ниже промежуточного уровня поддержки 1,0870. В итоге пара кружится в 30-пунктном ценовом коридоре, отражая нерешительность как быков, так и медведей.

Впрочем, такая нерешительность трейдеров вполне оправдана. Громкие политические события в США застали врасплох участников рынка. В конце прошлой недели доллар активно усиливал свои позиции «в предвкушении» эпохи Трампа 2.0, когда рейтинги лидера республиканца поползли вверх. Но на этой неделе ситуация изменилась: Баден сошёл с дистанции, после чего финансовый мир обратил свой взор на наиболее вероятную кандидатуру от демократов – Камалу Харрис. Сегодня появилась информация о том, что она заручилась поддержкой достаточного числа демократов, чтобы стать кандидатом в президенты от своей партии. Это неофициальная информация – таковы результаты опроса, который провело агентство Associated Press среди делегатов партийного съезда.

Возникает вопрос: почему трейдеры так вовлеклись в американский предвыборный процесс?

На мой взгляд, это временное явление, обусловленное несколькими причинами. Первая причина – это информационный вакуум. Экономический календарь первых трех дней текущей недели практически пуст для eur/usd. Основные отчёты (по росту ВВП США и базовому индексу PCE) будут обнародованы в четверг-пятницу. Плюс ко всему сейчас действует режим тишины – 10-дневный период в преддверии заседания ФРС, когда члены регулятора не имеют права озвучивать свои оценки и прогнозы.

И в конце концов свою роль сыграл фактор неожиданности: после покушения на Трампа его шансы на победу резко возросли. Сценарий его возврата в Белый дом начали рассматривать не как гипотетический, а как вполне реальный. За этим последовал анализ его возможных/вероятных действий на президентском посту. И почти все эксперты сошлись в мнении о том, что Трамп будет проводить более инфляционную политику.

В частности, он, скорее всего, существенно ограничит иммиграцию, тогда как устранение дешевой рабочей силы окажет повышательное давление на заработную плату. Кроме того, лидер республиканцев уже анонсировал новую торговую войну с Китаем, пообещав ввести новые пошлины на китайские товары (от 60% до 100%). Также он заявил о том, что установит 10-процентную пошлину на импорт из других стран. Большинство аналитиков уверено в том, что такие действия Трампа во внешнеэкономической сфере лишь усилят гринбек, так как высокие пошлины разгонят инфляцию, и Федрезерву придётся реагировать на «новую реальность». В частности, аналитики инвестиционного банка Macquarie уверены в том, что при реализации такого сценария цикл смягчения ФРС «может оказаться более коротким, чем предполагалось». Независимость Федрезерва США снова подвергнется испытаниям (как это было при первой каденции Трампа, когда он нещадно критиковал Пауэлла), но вряд ли регулятор «прогнется» под Белый дом – по крайней мере пока ЦБ возглавляет Джером (его полномочия заканчиваются в 2026 году).

Другими словами, как только ставки на президентство Трампа возросли, рынок начал вспоминать его первую эпоху правления и соотносить его прошлые действия с ключевыми пунктами предвыборной программы. Бенефициаром таких рассуждений стал гринбек, несмотря на то, что сам Дональд Трамп заявляет о том, что национальную валюту следует ослабить.

Можно предположить, что если бы Байден не покинул бы предвыборную гонку, доллар и дальше постепенно укреплялся: образно говоря, была бы «торговля на Трампе» вместо «торговли на ФРС».

Но выход на сцену Камалы Харрис смешал все карты. И хотя Трамп по-прежнему лидирует в опросах, его победа уже не гарантирована на 100%. По крайней мере – на данный момент. Поэтому пара eur/usd, по сути, остановилась в нерешительности.

В какую сторону качнётся чаша весов? Юг или север? На мой взгляд, это будет зависеть не от политических факторов, а от «классических». Разумеется, если американская политика снова не удивит нас сюжетным поворотом (например, если Байден уйдет в отставку, передав свои полномочия вице-президенту). Если же дальнейшие политические события в США будут соответствовать руслу размеренной предвыборной гонки, трейдеры переключатся на макроэкономические отчёты. Например, завтра будут опубликованы индексы PMI, в четверг – данные по росту экономики США во втором квартале, в пятницу – базовый индекс PCE. В зависимости от динамики этих показателей и будет зависеть вектор движения eur/usd.

Ну а на данный момент целесообразно занимать выжидательную позицию, так как пара колеблется в узком ценовом диапазоне на фоне пустого экономического календаря и громких политических событий в США. Такая «эко-среда» априори нестабильна и слабо поддаётся прогнозированию.