Тревожные сигналы для ФРС

Евро и фунт испытывают проблемы с ростом, а вот американский доллар, перед выходом важного отчета по ВВП США за второй квартал этого года, наоборот, держится довольно уверенно. И все это происходит в момент, когда кривая доходности облигаций США резко выросла на фоне растущих призывов к Федеральной резервной системе начать снижение процентных ставок уже на следующей неделе.

Доходность двухлетних казначейских облигаций, чувствительных к политике, снизилась на три базисных пункта, тогда как доходность 10-летних облигаций выросла примерно на такую же величину. Это увеличило разницу между этими доходностями до примерно 14 базисных пунктов, что является наименьшей маржой с октября 2023 года.

Все это говорит о том, что инвесторы ожидают потенциального снижения ФРС процентных ставок быстрее, чем предполагалось ранее. Трейдеры на рынке свопов по-прежнему закладывают в цену более двух сокращений на четверть пункта в этом году, причем первый шаг, скорее всего, будет сделан в сентябре этого года, но об этом мы с вами и так все знаем по недавним заявления представителей Федеральной резервной системы.

Уже на следующей неделе центральный банк расскажет нам о том, будут ли внесены какие-либо изменения в текущую политику, или нет. На этом фоне ведется все больше и больше разговоров, а также приводится доводов в пользу снижения стоимости заимствований. Одним из них выступает экономика, которая со стадии перегрева перешла к быстрому снижению темпов роста. Бывший президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильям Дадли в интервью и вовсе заявил, что политики должны снизить ставки на июльском заседании.

И если ранее в противовес всему этому выступал сильный рынок труда, который подпитывался идеей о том, что ФРС сократит ставку раньше и больше, чем предполагалось ранее, то сейчас рост безработицы два месяца подряд может заставить многих политиков задуматься над тем: а идет ли они по правильному пути.

Подобные шаги свидетельствуют о возобновлении тенденции к повышению крутизны кривой доходности — излюбленной ставке инвесторов, ожидавших победы Дональда Трампа на президентских выборах в ноябре. Более крутая кривая доходности отражает сочетание 100% рыночной вероятности снижения ставок в сентябре этого года.После июльского заседания ФРС скорей всего внимание будет сосредоточено на потоке отчетов с данными, свидетельствующими о существенной слабости, что может вновь поднять вопросы о мягкой посадке и, возможно, о том, что ФРС отстает от графика. Доказательством всего этого являются вчерашние экономические данные показавшие, что производство вновь перешло в зону спада, а продажи новых домов в США неожиданно снизились. Сегодняшний отчет по ВВП США расставит все точки над «и». Если экономика продемонстрирует более слабый рост, чем ожидается, это полностью укрепит уверенность в том, что ФРС снизит ставки в сентябре этого года, оставив дверь открытой и для внесения изменения в политику уже на следующей неделе.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0855. Только это позволит нацелиться на тест 1.0875. Уже оттуда можно забраться на 1.0900, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0920. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0830 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0805, либо открывать длинные позиции от 1.0785.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.2905. Только это позволит нацелиться на 1.2935, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит области 1.2970, после чего можно будет заговорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.3010. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2880. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2840 с перспективой выхода на 1.2805.