Доллар не повелся на блеф

Не ходите против ФРС. Этот рыночный принцип трейдеры должны впитать вместе с молоком матери. Но если этого не сделать, больших денег не заработаешь. Рынки как будто играют с центробанками в покер, и их августовский танец больше напоминает блеф. Банк Японии на него купился, пообещав не повышать ставку овернайт, если рыночная турбулентность сохранится. Купится ли Федрезерв? От этого зависит судьба EUR/USD.

Динамика ставок ФРС и других центробанков

То, что происходило 5 августа, сравнивают с Черным понедельником – 19 октября 1987. Движения активов были стремительными в обоих случаях, но между этими событиями есть различия. С начала года до середины лета S&P 500 не сталкивался с серьезной коррекцией, а инвесторы зациклились на сделках по покупке акций технологических компаний, продаже японской иены и carry-trade. В августе все они были обращены вспять.

Триггером послужило ужесточение денежно-кредитной политики Банком Японии, которое затем усугубилось страхами по поводу приближения рецессии в экономике США. Теперь инвесторов волнует один вопрос – закончилась ли паника на финансовых рынках, включая Forex?

Судя по стабилизации основных валют, участвующих в carry-trade, в лице японской иены, мексиканского песо и австралийского доллара, рынки приходят в норму. JP Morgan считает, что около 75% сделок в рамках игры на разнице были закрыты. Остается еще четверть. Это не исключает повторных землетрясений, но вряд ли они будут сопоставимы по масштабам с Черным понедельником. По мнению LPL Financial, падение доходности казначейских облигаций и слабость доллара США будут способствовать укреплению иены, что усилит риски дальнейшего сворачивания carry-trade.

Затухающие страхи позволяют сформировать стратегию продаж EUR/USD на росте. При этом ухудшение макроэкономической статистики по Штатам, в первую очередь по рынку труда, будет вносить в нее коррективы. Неудивительно, что инвесторы затаив дыхание ждут релиза данных по заявкам на пособие по безработице. Действительно, в преддверии рецессий ее уровень растет медленно, а затем ускоряется. Американская экономика еще не находится в состоянии спада, но он не исключен.

Динамика безработицы во время рецессий в США

На мой взгляд, до выхода в свет статистики по американской инфляции за июль 14 августа рынки будут нервничать и шарахаться из стороны в сторону, что выльется в консолидацию EUR/USD в диапазоне 1,0865-1,1000. Не исключен выход котировок за его пределы с последующим возвращением.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место краткосрочная консолидация в рамках паттерна Адам и Ева. Неспособность «быков» отыграть внутренний бар и прорваться за верхнюю границу диапазона справедливой стоимости 1,0815-1,0940 говорит об их слабости и дает основания для формирования шортов по евро против американского доллара в направлении 1,0880 и 1,0865.