Выборы без выбора. Доллар готовится к ФРС

«Мы поможем нашей стране исцелиться»! «Я буду бороться за каждого гражданина»! «Мы хотим иметь границы и безопасность»! «Мы собираемся погасить долги, снизить налоги»! «Нам нужна сильная, мощная армия»! «Мы вернули себе контроль над Сенатом»! «Придется закрыть границы»!

При желании таких популистских лозунгов, которые не устает генерировать новоиспеченный 47-й президент США, можно набрать еще не один десяток. И проблема в том, что в случае с Дональдом Трампом никто, по большому счету, не возьмется провести границу между реальностью и областью его фантазий. Но один (самый важный!) фактор все же понятен всем.

Так, как было раньше, уже не будет. Причем в глобальном смысле

Главы Евросоюза планируют в ближайшие дни собраться на неофициальный саммит, чтобы выработать какую-то стратегию дальнейших действий. И пока планы европейских лидеров напоминают лозунги того же Трампа. «Мы собираемся работать над созданием более единой, более сильной и более суверенной Европы», – заявил французский президент Эмманюэль Макрон после того, как поздравил своего американского коллегу с победой на выборах.

Но при этом все понимают, что победа Дональда Трампа – это очень плохой вариант не только для Европы, но и для Китая. Ведь он собирается ужесточить экономическую политику в отношении всех! Учитывая, что этот человек привык не сдерживать эмоции и часто нарушает правила этикета (в отличие от Джо Байдена), можно ожидать, что выяснения отношений между Вашингтоном и европейскими лидерами он тоже проведет на на повышенных тонах. Неприятно... Но деваться ЕС некуда, придется работать и поддерживать союзнические отношения с тем, кого выбрала Америка.

Хотя бывают ситуации, когда хорошего выбора нет и любой выбор будет плох. Возможно, ноябрь-2024 стал иллюстрацией именно такого сценария? Правда, процесс подсчета голосов в США является сложным, ведь в стране нет органа, который бы объявлял результаты выборов централизованно. То есть каждый штат считает голоса отдельно, а общую картину собирают американские медиа и новостные агентства. Как показали опросы, за Дональда Трампа голосовали:

• женатые мужчины
• белые избиратели без высшего образования
• избиратели, которые исторически голосовали за демократов, – латиноамериканцы и молодые избиратели

В любом случае, реальность такова, что Дональд Трамп почти наверняка уже может готовить чемоданы для переезда в Белый дом. Как заявил недавно Джеф Безос: «Реальность – вот чемпион. А те, кто борется с реальностью, проигрывают».

Как в этот раз проиграли демократы.

Но в президентской гонке есть еще один бесспорный победитель – доллар США

В ходе ее гринбек продемонстрировал самый масштабный рост с марта 2020 года. А 5–6 ноября цена американской валюты в моменте протестировала максимум 9 июня в области цены 105,19 пункта (график 1). Дополнительный импульс американской валюте придал резкий скачок доходности казначейских облигаций. Причем драйверами этого роста стали сразу несколько факторов «трампономики»:

• поддержка высоких процентных ставок ФРС
• снижение налогов
• введение значительных тарифов на импорт

Как вытекает из заявлений Дональда Трампа, он намерен защищать рынок США. То есть будет соблюдать интересы американских нефтяников, газовиков, промышленников, и, конечно, IT-сектора. Это в том числе предполагает борьбу с конкурентами (ЕС, Китаем, картелем ОПЕК) за рынки сбыта.

Например, ранее он заявлял о намерении ввести высокие тарифы на весь китайский импорт. А импортные пошлины по связанным с Китаем товарам из Мексики пригрозил поднять до 200%! Экономисты в случае реализации этой идеи предрекают «глобальную торговую войну», которая приведет к огромным потрясениям в американской, китайской и мировой экономиках. Также действия Трампа 2.0 увеличат стоимость обслуживания долгов во всем мире. Что наряду с проблемами международной торговли притормозит глобальный ВВП. Доллару США в этом противостоянии отведено место прямо в авангарде. И ключевые посылы Дональда Трампа это подтверждают:

• Америка прежде всего
• сохранение доллара, как мировой валюты
• 100-процентные заградительные тарифы для стран, отказывающихся от расчетов в валюте США

Внутри страны эти меры приведут к инфляции и дефициту. А уже они способны замедлить темпы перехода Центробанка США к более низким ставкам. На этом фоне доллар может укрепиться на 7–8 процентов.

Но прежде чем Трамп сможет начать свой поход во славу Америки пройдут еще 2,5 месяца. А формально он заступит на пост после инаугурации 20 января 2025 года. Так что главной мировой валюте придется подождать, прежде чем закрепиться на своем королевском троне. Новые уровни сопротивления, на которые стоит обратить внимание, располагаются в районе:

• 105,53 пункта (максимум от 11 апреля)
• 105,89 (максимум от 2 мая)
• 106,52 (максимум апреля и технический индикатор)
• 107,00 в качестве долгосрочной цели

В случае развития медвежьего сценария в качестве уровне поддержки можно рассматривать уровни 104,63, 104,0 и 103,85 пункта.

А рынки пока переключаются на более близкие по времени события – решения ФРС США по ставке

Первое из них американский Центробанк озвучит уже 7 ноября в 22.00 по МСК (GMT +3:00). И, скорее всего, будет принято решение о снижении базовой процентной ставки на 25 б. п. В таком случае она окажется на уровне 4,50–4,75 процента. Такого мнения придерживается большинство аналитиков и экспертов. И 99,1% рынка, если ориентироваться на данные инструмента CME FedWatch Tool.

Для такого шага в экономике США есть важные предпосылки:

• индекс потребительских цен (CPI) замедлился шестой месяц подряд и показал рост на 2,4% (в августе – 2,5%)
• октябрьские NonFarm Payrolls показали рост только на 12 тыс.
• индекс деловой активности в секторе услуг ISM за октябрь оказался выдающимся – на уровне 56 пунктов (график 2)

Напомним, в сентябре ФРС уже понизила ставку на 50 б. п., причем – впервые с марта 2020 года. И тогда это очень сильно удивило всех, так как от американского регулятора ожидалось более осторожное поведение. Кстати, прогноз CME FedWatch Tool на итоговое заседание 2024 года, которое завершится 18 декабря, выглядит аналогично (график 3). То есть рынки рассматривают вероятность снижения процентной ставки на 50 б. п. от текущего уровня в районе 68,4%. Для сравнения, во времена «до Трампа» аналогичный показатель держался в районе 80%.

Не исключено, что во время пресс-конференции в 22.30 по МСК (GMT +3:00) глава ФРС США Джером Пауэлл сделает какие-либо комментарии или объявит об изменениях в денежно-кредитной политике в связи с переменами в политическом поле страны. Кстати, чтобы обеспечить большую дистанцию между решением по ставке и выборами президента, заседание ФРС было перенесено на один день позже.

Согласно информации The Wall Street Journal, Джером Пауэлл все-таки постарается избежать комментариев по вопросам, связанным с последствиями президентских выборов в США. И дело не только в осторожности главы Центробанка. Ведь Дональд Трамп в своей предвыборной кампании наобещал много и многим:

• стимулировать экономику США
• улучшить условия жизни граждан
• снизить налоги для бизнеса
• поднять торговые пошлины
• ослабить регулирования в финансовом и нефтегазовом секторах
• бороться с нелегальной миграцией
• повысить доступность жилья

Даже часть этих решений могут потребовать от ФРС США более жесткой монетарной политики. Эксперты предсказывают, что увеличение госрасходов и снижение налогов будут стимулировать спрос, который приведет к росту инфляции. А повышение пошлин на импорт повысит стоимость товаров. Миграционная политика Трампа также может оказать влияние на инфляцию в секторе услуг, тогда как депортация нелегальных мигрантов сократит рабочую силу на рынке труда США.

То есть ФРС США, возможно, будет вынуждена не просто снизить темпы сокращения ставки, а наоборот – перейти к ее повышению. Ну, или хотя бы поставить все на паузу. Само собой, что доллар США, который отпраздновал победу Трампа дневным скачком цены на полтора процента, в таком случае получит новые стимулы для роста.