EUR/USD. «Минутки» ФРС, политический кризис во Франции и снова Трамп

Пара евро-доллар по-прежнему не может определиться с вектором своего движения. Покупатели eur/usd пытаются закрепиться выше отметки 1,0500, продавцы, в свою очередь, пытаются утянуть цену к основанию 4-й фигуры. Но северный/южный импульсы угасают, как только пара приближается к границам широкого ценового коридора 1,0420-1,0520. Покупатели/продавцы фиксируют прибыль, после чего инициативу перехватывает противоборствующая сторона. Другими словами, пара демонстрирует широкодиапазонный флэт после резкого снижения к отметке 1,0334.

Доллар усилил свои позиции по двум основным причинам. Во-первых, это Трамп, во-вторых – Пауэлл. По мнению подавляющего числа экспертов, политика нового президента США будет носить проинфляционный характер, поэтому Федрезерв будет вынужден реагировать соответствующим образом. Регулятор либо замедлит темпы снижения ставки, либо остановит этот процесс, либо прибегнет к ужесточению монетарной политики. Последний вариант (пока что) является самым маловероятным, тогда как остальные варианты рассматриваются рынком (и Федрезервом) в практической плоскости. Например, глава ФРС Джером Пауэлл заявил о том, что регулятор может не спешить с понижением ставки, а член Совета управляющих Лиза Кук не исключила вариант того, что на декабрьском заседании ЦБ сохранит все параметры ДКП в прежнем виде. На фоне этих заявлений вероятность сохранения статус-кво в декабре выросла до 46%, согласно данным инструмента CME FedWatch.

Собственно, благодаря вышеуказанным фундаментальным факторам пара и протестировала 3-ю фигуру. Дополнительную поддержку продавцам eur/usd оказали европейские индексы PMI, которые оказались в «красной зоне», увеличив вероятность 50-пунктного снижения ставок ЕЦБ на следующем заседании.

Тем не менее пара не смогла закрепиться ниже таргета 1,0400. Для этого нужны дополнительные аргументы, дополнительный инфодрайвер. Протокол ноябрьского заседания ФРС, который будет опубликован сегодня под занавес американской сессии, способен спровоцировать сильную волатильность – но только в том случае, если текст документа будет сильно отличаться от риторики сопроводительного заявления. Если же «минутки» повторят основные тезисы итогового коммюнике, пара eur/usd просто-напросто проигнорирует релиз.

Напомню, что по итогам ноябрьского заседания Федрезерв снизил процентную ставку на 25 базисных пунктов и озвучил достаточно размытую риторику относительно дальнейших перспектив смягчения ДКП. В целом, формулировки сопроводительного заявления и (особенно) мессиджи Пауэлла пришлись по нраву долларовым быкам, хотя на самом деле произошел едва уловимый вербальный сдвиг в «ястребиную» сторону.

Но при этом через несколько дней после ноябрьского заседания глава ФРС озвучил более прямолинейный сигнал, заявив о том, что регулятор не будет спешить со снижением процентной ставки.

Протокол ФРС может оказать существенную поддержку гринбеку, если текст документа отразит позицию Пауэлла. Тем более что ноябрьское заседание состоялось до публикации ключевых данных по росту CPI и PPI, которые отразили ускорение инфляции. Ключевые тезисы «минуток» будут рассматриваться через призму инфляционных отчётов.

В целом, на мой взгляд, сложившийся фундаментальный фон по-прежнему не способствует устойчивому росту eur/usd. И не только из-за возможной раскорреляции курсов ЕЦБ и ФРС. Политические факторы также оказывают влияние на динамику пары. В частности, в Германии распалась правящая коалиция – 16 декабря Бундестаг будет голосовать по вопросу о доверии правительству. Согласно общим ожиданиям, депутаты не выразят доверия кабинету Шольца, после чего будут назначены досрочные выборы (скорее всего, они состоятся 23 февраля). Предварительные опросы говорят о росте популярности ультраправой партии «Альтернатива для Германии», за которую готовы проголосовать 18% респондентов.

В Румынии в первом туре президентских выборов неожиданно победил независимый кандидат – евроскептик Келин Георгеску.

Правительство Франции также неожиданно оказалось на грани отставки, не успев поруководить и трёх месяцев. Согласно опросам, 55% французов выступают за смену кабинета, а рейтинг нового премьер-министра Барнье снизился до 34%. Вотум доверия уже рассматривался в прошлом месяце, но тогда партия Ле Пен не стала «топить» новый кабинет министров. Однако сейчас её взгляды изменились: она требует вписать в бюджет на следующий год новые налоги на электроэнергию и отвергнуть новый закон о мигрантах, который, по её мнению, является слишком мягким. Если же власти откажутся выполнять эти условия, парламент может отправить правительство в отставку – уже с помощью Ле Пен.

Тем временем Дональд Трамп сделал первое заявление в качестве избранного президента о своих будущих действиях в сфере внешней политики. По его словам, как только он займёт Овальный кабинет, то в первый же день введет новые торговые пошлины на весь импорт из Канады, Мексики и Китая. В частности, пошлины на товары из Канады и Мексики, по словам Трампа, будут установлены на уровне 25%. Что касается китайских товаров, республиканец анонсировал введение дополнительной 10-процентной пошлины. Заместитель председателя Китайской Народной Республики Хань Чжэн уже подверг резкой критике заявления Трампа, назвав их «безответственными».

Таким образом, на мой взгляд, северным коррекционным всплескам eur/usd доверять нельзя: нет никаких аргументов в пользу перелома южного тренда и устойчивого роста цены. Восходящие импульсы целесообразно рассматривать как повод для открытия коротких позиций с основной целью 1,0400 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике).