Доллар встал не с той ноги

Жить будешь. Но только до понедельника. С таким ультиматумом к премьер-министру Мишелю Барнье обратилась Марин Ле Пен. Ее партия Национальное ралли доминирует в парламенте, и если правительство не пересмотрит бюджет, ему грозит вотум недоверия. Плохая новость для французских активов и EUR/USD. Попытки основной валютной пары отыграть отступление Трамп-торговли натыкаются на политический кризис в Европе.

Сначала Греция, потом Испания и Португалия, затем Греция, Италия и, наконец, Франция. Похоже, странам еврозоны дружно не живется. Их долговые проблемы время от времени всплывают на поверхность, заставляя беспокоиться по поводу жизнеспособности евро. Шутка ли сказать, рост доходности французских облигаций до уровня итальянских означает, что не Рим будет самым большим транжирой в валютном блоке. Рост дифференциала ставок по долговым обязательствам Франции с немецкими аналогами до самых высоких уровней с 2012 сигнализирует, что все серьезно.

Динамика спрэда доходности облигаций Франции и Германии

Тем удивительнее выглядит устойчивость евро. Когда в начале июня Эммануэль Макрон объявил о внеочередных выборах в Национальное собрание, котировки EUR/USD рухнули. Почему сейчас нет ничего похожего? На мой взгляд, собака зарыта во временном ослаблении доллара США в связи с отступлением Трамп-торговли.

Дьявол кроется в деталях. Когда Дональд Трамп написал о 25%-х тарифах против Мексики и Канады и о 10%-х – против Китая, инвесторы нашли повод для оптимизма. Ранее речь шла о 200%-х пошлинах против мексиканского автопрома с использованием китайских комплектующих, а также о 60%-х в отношении Поднебесной. Канада и вовсе дышала ровно, рассчитывая на силу соглашения между Североамериканскими странами.

Похоже, республиканец не намерен брать с места в карьер, а его последующий блистательный разговор с Клаудией Шейнбаум убеждает, что тарифам он предпочитает переговоры. Риски торговой войны были во многом заложены в котировки EUR/USD, поэтому позитивные сигналы стали поводом для фиксации прибыли по шортам, что спровоцировало ралли пары в направлении 1,06.

Пробиться к этой отметке так и не удалось из-за политического кризиса во Франции, нежелания немецкой и европейской инфляции разгоняться больше, чем от них ожидали эксперты Bloomberg и эксцентричности Дональда Трампа.

Динамика европейской инфляции

Упомянув в сообщении в социальных сетях Канаду, без пяти минут президент США показал, что рынки во власти его настроения. С какой ноги республиканец встанет, то и будет. Это усиливает градус неопределенности и заставляет инвесторов бежать к американскому доллару как активу-убежищу.

Технически на дневном графике EUR/USD неспособность «быков» отыграть внутренний бар говорит об их слабости. В результате возникает возможность для продаж на прорыве справедливой стоимости на 1,0545 или поддержки на 1,0525.