S&P 500 предупрежден. Значит, вооружен

Ни у кого нет хрустального шара. Пандемия разбила прогнозы экспертов Уолл-стрит в 2020, мало кто из стратегов сумел предсказать взлет инфляции в 2021. Они были застигнуты врасплох агрессивным повышением ставки по федеральным фондам в 2023 и бурным ростом экономики США в 2023. Неудивительно, что консенсус-оценка по S&P 500 на 2025 более чем скромная. Немногие верят, что широкий фондовый индекс сумеет вырасти хотя бы на 10% после впечатляющих +24% в 2023 и +28% в 2024. Прирост на 20% и более в течение двух дет случился лишь четвертый раз за последнее столетие.

Причин для осторожности предостаточно. Американцы очень скромно оценивают перспективы своих доходов и крайне оптимистично настроены в отношении перспектив акций. Разрыв не был таким большим даже во время пузыря доткомов.

Динамика ожиданий доходов американцев и цен на акции

Фундаментальные оценки S&P 500 завышены по всем направлениям, но это не значит, что они не могут быть еще выше. Так, Wells Fargo считает, что широкий фондовый индекс достигнет отметки 7007 в 2025, что на 15% выше текущих уровней.

В основе этого прогноза лежит надежда, что фискальные стимулы и дерегулирование от Дональда Трампа еще больше разгонят экономику США и усилят американскую исключительность. Именно благодаря этому S&P 500 превзошел основных конкурентов и мировые индексы в 2024. А также из-за технологий искусственного интеллекта и колоссальных доходов корпораций.

Динамика S&P 500 и прогнозы по широкому фондовому индексу

По оценкам JP Morgan, компании Великолепной семерки вложили $500 млрд в разработки, связанные с технологиями искусственного интеллекта. При этом общие расходы на это направление для всех американских корпораций превышают $1 трлн. Не факт, что они окупятся.

Никто не знает, как долго продолжится американская исключительность. Исторически сложилось так, что инвесторы переоценивали сроки ее действия. К тому же не полностью ли учтен этот фактор в котировках широкого фондового индекса?

Таким образом, S&P 500 готовится к 2025 с осторожным оптимизмом. Фискальные стимулы и дерегулирование способны разогнать экономический рост. Напротив, пауза в цикле ослабления денежно-кредитной политики ФРС и торговые войны чреваты откатом рынка акций.

При этом нужно учитывать, что Дональд Трамп еще не вступил в должность президента США, а 2025 еще не наступил. А значит, есть возможность в очередной раз понаблюдать за рождественским ралли.

Технически на дневном графике S&P 500 продолжается тотальное доминирование «быков». Отбой от зеленой скользящей средней с формированием доджи-бара стал прекрасной возможностью нарастить ранее сформированные длинные позиции. Ралли в направлении целевых ориентиров на 6220 и 6500 продолжается. В такой ситуации лучшее решение – держаться за покупки и использовать коррекцию для открытия новых лонгов.