Добавить новость
ru24.net
cronista.com
Август
2024
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
12
13
14
15
16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31

Argentina tiene un riesgo país solo inferior al de naciones en guerra: qué bonos recomiendan

0

Gracias al fuerte avance de los Globales en lo que va del año, el riesgo país pasó de 2900 puntos hasta los 1500 puntos actualmente.

De esta manera, el riesgo país argentino se ubica debajo de los peores créditos comparables, como Ucrania y Sri Lanka, ambos países asediados por guerras.

Los bonos tienen que subir entre 40% y 70% para poder ubicar al riesgo país en niveles similares a sus comparables. ¿Cuáles son los títulos con mayor potencial alcista?

Argentina, país riesgoso

En lo que va del año, todos los tramos de la curva soberana argentina muestran fuertes avances. El Global 2029 gana 47%, seguido por el GD30 que sube 37% en 2024.

En el tramo medio, los bonos registran ganancias de entre 27% y 21%, mientras que en el extremo más largo, el Global 2041 sube 21% y el GD46 evidencia un rally del 32% en los primeros 8 meses del 2024.

A su vez, tomando desde el pico de abril, los bonos se ubican todos debajo de dichos máximos.

El GD29 se sitúa 3,5% debajo de los valores de abril, mientras que el GD30 cae 8,2% desde dichos máximos.

En el tramo medio, el GD35 y el GD38 cae 8% y 7% desde dichos máximos, mientras que los bonos más largos también pierden hasta 8% desde tales picos. 

Gracias al fuerte avance de los Globales en lo que va del año, el riesgo país pasó de 2900 puntos hasta los 1500 puntos actualmente.

De esta manera, el riesgo país argentino se ubica debajo de los peores créditos comparables, como Ucrania y Sri Lanka, ambos países asediados por guerras.

En el caso de Ucrania, lleva más de dos años en guerra con Rusia, mientras que Sri Lanka sufre una guerra civil. Estas naciones tienen un riesgo país de entre 3600 y 3700 puntos.

Recién, debajo de estos países, se encuentra la Argentina, con un riesgo país de 1472 puntos, ubicándose por encima de Ecuador (1450 puntos) y Angola (1150 puntos) y Egipto (700 pb)

En niveles más normales y en línea con los valores que muestran los países de mercados emergentes, se encuentra el pelotón de países como Turquía, Sudáfrica, Colombia, Brasil, Vietnam, Chile, Perú y Uruguay, todos ellos con un riesgo país de entre 300 y 500 puntos básicos, es decir, entre 5 y 3 veces menos que el de Argentina. 

El regreso a los mercados

Con un riesgo país rozando los 1500 puntos, la Argentina sigue fuera de los mercados internacionales de crédito ya que, para rollear su deuda debería emitir bonos al 19% de tasa.

Dado que el riesgo país argentino es de 1472 puntos, sumado el 4% que rinden los bonos del tesoro de Estados Unidos, la tasa a la que la Argentina podría emitir, termina siendo altamente perjudicial en materia financiera para el país.

Para ello, el equipo económico debe hacer el esfuerzo de hacer los deberes para llevar al riesgo país a niveles inferiores, para que así se le abra la puerta de acceso al mercado internacional.

De esta manera, los bonos deberían evidenciar mayores subas respecto de los valores actuales.

Según cálculos de los analistas de Grupo IEB, para que la deuda argentina pase a rendir 15%, los bonos soberanos deberían subir entre 23% y 44% desde los valores actuales.

El bono que mayor retorno podría exhibir es el AE38 y el AL30, con ganancias de 44% y 42% respectivamente. Entre los Globales, el GD29 es el que mayores ganancias podría acumular, cercanas al 34%, según cálculos de Grupo IEB.

En el mismo ejercicio de Grupo IEB, y yendo a un escenario aún más optimista, para que la deuda rinda 13%, los bonos deberían subir entre 35% y 55% desde los valores actuales.

El tramo corto de la curva subiría entre 38% y 43% (Globales y Bonares), mientras que el tramo medio podría subir entre 43% y 55%, siendo el AE38 es el que mayores ganancias mostraría.

En el extremo más largo, las subas rondarían entre el 35% y 48%.

Finalmente, y ante las chances de que los bonos rindan 11% en promedio, la renta fija local tendría que subir entre 48% y 71% desde los valores actuales, según Grupo IEB.

Los bonos AE38 y AE35 son los que mayores retornos alcanzarían, con ganancias de entre 71% y 67%.

Los analistas de Facimex Valores señalaron que se encuentran sobre ponderando los bonos del tramo corto, como el AL30 y GD29.

"Vemos valor en los bonos cortos por su atractivo en escenarios en los que la curva sigue aplanándose o casos en los que la compresión se detiene, pero la deuda se mantiene performing dado que la estructura de las amortizaciones garantiza recuperar la totalidad de la inversión bajo la presidencia de Milei. Tambien vemos valor en el GD41 sobre GD35.", dijeron.

Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, se inclñina por los bonos del tramo medio y largo.

"Dentro de la curva soberana eguimos prefiriendo el GD35 y el GD41 por convexidad e indenture, respectivamente. Tambien reconocemos que el tramo corto, con los bonos GD29 y GD30 tienen importante upside de darse una normalización macro más temprano que tarde. Dicho esto, los bonos preferidos cuentan también con upside interesante en ese contexto a la vez que protegerían mejor en un escenario adverso", indicó Franco.

Los drivers de corto plazo

A la hora de explicar las variables que influyen sobre la renta fija local, se encuentran la dinámica de las reservas, las variables macro locales y el contexto global, con el dólar en Brasil, la soja y el futuro de la política monetaria en EE.UU. en el centro de atención. 

Entre los factores locales que mostraron una mejora se encuentra la performance del BCRA en el MULC que volvió a comprar divisas de manera sostenida, una reducción de la brecha cambiaria que ya se ubica en niveles del 35% y un dato de inflación que si bien muestra cierta rigidez a la baja continúa desacelerándose.

Por otro lado, el gobierno mantiene un alto nivel de aprobación frente a un ajuste fiscal que viene garantizando superávits financieros.

Los analistas de Grupo IEB afirmaron que el BCRA acumula compras de divisas por u$s 306 millones en lo que va de agosto lo que representa cierta mejora en el margen.

"La acumulación de reservas parece ser el factor que más mira el mercado para determinar el precio de los soberanos, independientemente de si aseguran pagos mediante repos. Con lo cual siempre y cuando el gobierno muestre acumulación de dólares, deberíamos ver una suba en los precios de la deuda soberana", dijeron desde Grupo IEB. 

Otro factor que empezó a jugar a favor durante agosto es la apreciación del real brasilero que cae 4,8% contra el dólar en lo que va del mes permitiéndole ganar cierta competitividad al sector exportador local.

De todas formas en lo que va del año el tipo de cambio en Brasil se ubica 12% arriba.

Por otro lado, el precio de la soja continúa cayendo afectando negativamente los términos de intercambio.

Durante el último año el precio de la oleaginosa se derrumbó solo en el último mes un 13% y 29% interanual, pasando de u$s 490 por tonelada a u$s 350 actualmente.

"Esto podría tener un impacto en términos de ingresos de dólares para el segundo semestre en torno a u$s 3000 millones. Por delante tenemos muchas incógnitas respecto al ingreso de divisas, como puede ser el blanqueo, un nuevo acuerdo con el FMI y operaciones de repos que el gobierno estaría negociando para garantizar el próximo vencimiento. Gran parte de esta incertidumbre ya está implícita en las paridades de los bonos más largos", dijeron desde Grupo IEB.

Desde la compañía ven valor en los bonos más largos, como el GD41 o AE38 que operan en niveles de u$s 41 y u$s 44.

"Esta puede resultar una buena posición defensiva frente a un escenario adverso mientras que si la curva comprime con una pendiente flat en niveles de tasas de interés (TIR) de 10% ofrecen un mayor upside en relación al tramo corto de la curva", indicaron. 

Esperando el recorte de la Fed

Otra de las variables que impactan sobre los bonos locales es el futuro de la baja de tasas de la Fed.

Los inversores en Wall Street ven con un 95% de probabilidad que la Fed va a recortar la tasa de interés en la próxima reunión, la cual se llevará a cabo el 18 de septiembre.

El debate entre los especialistas no radica en su la Fed moverá la tasa, sino de cuál será la magnitud del recorte que vaya a aplicar el mes que viene.

Actualmente, la probabilidad de ver una baja de 25 puntos básicos en la tasa de la Fed es del 75%, mientras que el mercado le asigna una chance del 25% de ver un recorte de tasas de 50 puntos básicos. 

Los analistas de Research Mariva entienden que ese escenario de baja de tasas de la Fed implica una buena noticia para emergentes y para la Argentina en particular.

"Una baja de tasas de la Fed es una buena noticia para la Argentina, que aún debe reducir significativamente el riesgo país para poder acceder al mercado de capitales y así refinanciar los vencimientos de capital de globales y bonares que comienzan a partir del año próximo. Vencen aproximadamente u$s 6000 millones en 2025", remarcaron.

A su vez, desde Research Mariva agregaron que para bajar el riesgo país, implica una tarea que requiere mantener la consolidación fiscal y convencer a inversores que no hay vuelta atrás por parte de este gobierno y la sociedad en estas políticas.

"La aprobación de la ley bases fue un gran paso pero creemos que todavía hay un recorrido largo para la normalización de la curva de rendimientos de los bonos argentinos y una convergencia al riesgo de otros soberanos con calificación B- o CCC+. Pensamos que ir levantado restricciones al control de la cuenta corriente y capital sería clave pero es una tarea desafiante", dijeron.

En materia de inversiones, desde Research Mariva se mantienen neutrales en el posicionamiento en bonos.

"Pensamos que rotar de Global 30 a bonos más largos como global 35 y 41 brindan más protección frente a una corrección y en el caso del global 41 tienen un contrato más favorable para inversores", detallaron desde Research Mariva.

Finalmente, y en cuanto al impacto local, Joaquin Álvarez, CEO de IMSA Alyc, entiende que el recorte de tasas de la Fed puede ser positivo.

"Un descenso de la tasa y un modo risk on en inversores que es favorable para la renta fija argentina. Dicha baja de tasas genera un contexto global más favorable para los títulos locales", afirmó.

A su vez, remarcó que el bono que sobre pondera son los Globales del tramo medio.

"Seguimos prefiriendo bonos con leyes extranjeras, el que nos gusta es el G35 porque vemos un upside ante una normalización y crecimiento económico interesante y con un downside más acotado por las paridades a las cuales cotiza", detalló Álvarez.




Moscow.media
Частные объявления сегодня





Rss.plus



В честь Дня образования вневедомственной охраны подмосковные росгвардейцы провели тематические мероприятия

В Мытищах состоялась отчетно-выборная конференция профсоюза жизнеобеспечения

В честь Дня образования вневедомственной охраны подмосковные росгвардейцы провели тематические мероприятия

В Мытищах состоялась отчетно-выборная конференция профсоюза жизнеобеспечения


https://telegra.ph/Pod-Simferopolem-stroitsya-mini-gorod-ot-InterCtroj-10-29

Хореограф Мария Чатоджян — хранитель армянской культуры в России

Совместный сон с питомцем: токсиколог Кутушов разобрался в преимуществах и недостатках такого соседства

В международный день врача прошла премия THE MEDICAL STARS AND BEAUTY AWARDS


You need the eyes of a movie hero to spot the 5 horror villains lurking near the crime scene in under 90 secs

Bay Area high school football: Weekend scoreboard, how Top 25 fared

Navy veteran’s defamation suit against CNN inches towards trial as judge hears motions for summary judgment

Lindsay Hubbard's Baby Shower Details Revealed, Including Which 'Summer House' Co-Stars Attend


В Троицке спустя 21 год найдены и осуждены убийцы женщины и ребенка

Органические удобрения от компании «БиоЭкоПро»

«Грузовичкоф» на круглом столе РБК Петербург

Руководителя коммунального предприятия Нижней Туры оштрафовали за отравление реки сточными водами


Call of Duty: Black Ops 6 meta guns and loadouts

Disney Dreamlight Valley just announced its second DLC featuring 4 new characters, along with a free update coming in December

AMD's Dr. Lisa Su predicts AI GPU market will grow to $500 billion by 2028 or 'roughly equivalent to annual sales for the entire semiconductor industry in 2023'

Играть в мафию и бункер два дня подряд - звучит как увлекательная и насыщенная программа для компании друзей! Что же произошло в течение этих двух дней.



Компания «Мария» рассказала о новых решениях для девелопмента на конференции Московского Бизнес-клуба

Отделение СФР предоставило 11 жителям региона с нарушениями зрения собак-поводырей

В международный день врача прошла премия THE MEDICAL STARS AND BEAUTY AWARDS

Компания «Мария» рассказала о новых решениях для девелопмента на конференции Московского Бизнес-клуба




Паулина Андреева удивила светское общество редким выходом в элегантном наряде

Прогулочные маршруты и спортивные площадки: Четырём зелёным зонам на юге Москвы подарили новую жизнь

В организации "Диалог" раскрыли детали создания ассоциации по фактчекингу

В Мытищах состоялась отчетно-выборная конференция профсоюза жизнеобеспечения


В Ленинском округе завершены работы по программе «Светлый город»

Сестра Гуфа раскрыла местонахождение рэпера после слухов о его побеге из рехаба

Встреча с Володиным и продвижение инициатив Татарстана: зачем Мухаметшин ездил в Москву

СМИ: астролог КГБ Вронский предсказал окончание СВО в 2025 году


Елена Рыбакина вылетела на Итоговый турнир WTA

Блинкова на отказе Цуренко вышла во 2-й круг турнира WTA 250 в Мериде, где сыграет с Корнеевой

Париж (ATP). 2-й круг. Рублев сыграет с Серундоло, Алькарас – с Харри, Циципас встретится с Табило, Рууд – с Томпсоном

Рахимова обыграла Приданкину и вышла в 1/4 финала турнира WTA в Цзюцзяне


Сестра Гуфа раскрыла местонахождение рэпера после слухов о его побеге из рехаба

20 ЛЕТ УСПЕХА: читайте новый спецпроект Neftegaz.RU к юбилею компании СтройТрансНефтеГаз

Штраф за неоплату проезда по платным дорогам в России может вырасти почти в 7 раз

Sinotruk открывает российское представительство


Музыкальные новости

«Ленинград» нуждается в Инстасамке: Вокс объяснила необычный выбор Шнурова

Певица Бьянка станет новой участницей шоу «Звёзды в Джунглях»

Органистка Мария Макаренко выступит с концертом «Бах и органные миры» для псковичей

Дробыш в «Битве поколений» на МУЗ-ТВ: «Долина – Фрэнк Синатра в нашей стране»



В международный день врача прошла премия THE MEDICAL STARS AND BEAUTY AWARDS

Компания «Мария» рассказала о новых решениях для девелопмента на конференции Московского Бизнес-клуба

Отделение СФР предоставило 11 жителям региона с нарушениями зрения собак-поводырей

Компания «Мария» рассказала о новых решениях для девелопмента на конференции Московского Бизнес-клуба


Токсиколог Кутушов объяснил, почему хочется спать после обеда

Команда СЛД «Раздольное» филиала «Забайкальский» компании «ЛокоТех-Сервис» заняла I место в военно-спортивной игре «Профсоюзный прорыв»

РЕАЛЬНАЯ ПРЕМИЯ MUSICBOX возвращается: 20-летие канала в ритме хитов

Выступление Путина на съезде ФНПР в Москве. Главное


Опасный маневр пьяного водителя на федеральной трассе под Оренбургом отправил в больницу трех людей

Грузовик загорелся после ДТП на северо-западе Москвы

Сотрудники московского ОМОН оказали помощь пострадавшей в ДТП пенсионерке (видео)

100-дневный тест-драйв Aito Seres по дорогам России


Вучич посетит празднование 80-летия Победы в Москве

Заместитель управляющего Отделением Фонда пенсионного и социального страхования Российской Федерации по г. Москве и Московской области Алексей Путин: «Клиентоцентричность - наш приоритет»

«Bloomberg»,США: Путин проводит тренировку стратегических ядерных сил за несколько дней до выборов в США

Вице-премьер Сербии Вулин: Вучич приедет в Москву и встретится с Путиным 9 Мая


«Симптомы изменились»: врач Кондрахин объяснил, по каким признакам выявить туберкулез




Совместный сон с питомцем: токсиколог Кутушов разобрался в преимуществах и недостатках такого соседства

Компания ICDMC и “Всероссийский пиар-саммит”: в поисках новых решений

Отделение СФР предоставило 11 жителям региона с нарушениями зрения собак-поводырей

Токсиколог Кутушов объяснил, почему хочется спать после обеда


Киев в ярости: утечка информации раскрыла тайный запрос на ракеты Tomahawk

Лавров: требование «Томагавков» Зеленским вызвало оторопь в Вашингтоне


Мультсериал «Команда МАТЧ» взял награду на XXII Международном фестивале спортивного кино

Назначены арбитры на матчи 14-ого тура МИР РПЛ

Мебельная компания «Мария» поддержит шахматистку-вундеркинда из Саратова

На территории школы имени Ткаченко в Кубинке появится новое спортивное оборудование


Лукашенко: конфликт в Йемене может разрастись в катастрофу, которая миру и не снилась

США не смогли стать опорой глобальной безопасности – Лукашенко

Лукашенко: Объявление Гутерриша персоной нон грата не связано с демократией

Стали известны предварительные оппоненты Лукашенко на выборах в Белоруссии



Собянин: Строительство флагманского центра ГКБ им. Буянова завершится в декабре

Собянин рассказал о развитии дорожной сети возле станций метрополитена

Собянин наградил выдающихся москвичей за вклад в развитие города и страны

Сергей Собянин: Поддерживаем высокотехнологичный бизнес


В поселке Новой Москвы проверяют воду из-за признаков загрязнения

"Москва – на волне": Жителей столицы приглашают попробовать черноморские деликатесы

Новый релиз на лейбле Riki Music — альбом от «Команды Флоры»

Прогулочные маршруты и спортивные площадки: Четырём зелёным зонам на юге Москвы подарили новую жизнь


Sinotruk открывает российское представительство

Анастасия Ракова: 25 тысяч столичных школьников разработают научные проекты с преподавателями ведущих вузов

Штраф за неоплату проезда по платным дорогам в России может вырасти почти в 7 раз

20 ЛЕТ УСПЕХА: читайте новый спецпроект Neftegaz.RU к юбилею компании СтройТрансНефтеГаз


Группа Аквилон преодолелат планку в 1 миллион квадратных метров

Горожан пригласили на выставку «Мангазейский морской ход: технология открытий» в Музей Москвы

Вечер сентября...

Лидером по наличию мусорных контейнеров стала Амурская область


Прогноз погоды в Крыму на 27 октября

Под Симферополем строится мини-город от “ИнтерCтрой”

В центре Симферополя появится “Поэма” для комфортной жизни

https://telegra.ph/Pod-Simferopolem-stroitsya-mini-gorod-ot-InterCtroj-10-29


На Покровке открылось новое камерное бистро NOUGE

Красноярск примет крупные всероссийские соревнования по воздушной гимнастике

СМИ: астролог КГБ Вронский предсказал окончание СВО в 2025 году

Координатором «Новых людей» в Пскове стал присланный из Москвы Арсений Чжан












Спорт в России и мире

Новости спорта


Новости тенниса
WTA

Россиянка Шнайдер с победы стартовала на турнире WTA в Гонконге






Бесплатные парковки для велокурьеров появились в столице

СМИ: астролог КГБ Вронский предсказал окончание СВО в 2025 году

Мариинский театр представит на фестивале «Зарядье» оперы «Летучий голландец» и «Идиот»

Красноярск примет крупные всероссийские соревнования по воздушной гимнастике