El hito no es el fin del cepo, sino que vuelvan a confiar en un país renegociador serial de deuda

El levantamiento del cepo cambiario para las personas que regirá desde hoy acaparó el título de los anuncios hechos el viernes. Pero el verdadero hito que logró Javier Milei, con la minuciosa gestión de su equipo económico, fue que la comunidad internacional volviera a confiar en un país renegociador serial de deudas, y aprobara vía FMI un desembolso de u$s 12.000 millones.

Como dijo el Presidente en los últimos meses, quitar las restricciones para acceder a dólares era un objetivo central desde el día uno. Pero dependía de que el Central tuviera fondos para responder y que la demanda de pesos estuviera lo más acotada posible. Con el paquete anunciado, las condiciones se cumplieron en exceso: a los u$s 15.000 millones que girará el Fondo este año, se sumarán u$s 6100 millones de organismos multilaterales y u$s 2000 millones de otro Repo que definirá el Central.

El sistema de crawling peg a 1% ya no daba para más, y el mercado lo sabía. La demanda de reservas crecía todo los días, con exportadores que no vendían e importadores que aceleraban todas sus operaciones. Por eso el Gobierno aceptó el reto de aprovechar el generoso respaldo externo recibido en un nuevo esquema de bandas cambiarias. "No es una devaluación, es flotación", sostienen desde el Ejecutivo, que cree firmemente que más allá de lo que pase esta semana, el flujo de divisas futuro que aporten las inversiones y las exportaciones de energía, minería y el agro, provocarán más una apreciación del peso que una depreciación.

El debate de las reservas netas (explicitadas en u$s 4900 millones a fin de marzo) desaparecerá. El Central quedará arriba de la línea y ahora la preocupación volverá a ser la acumulación de acuerdo a la meta fijada con el Fondo. Aunque sin el blend, tendrá 20% más de oferta para captar.

Un dato que no expusieron demasiado es que no habrá "suicidio" cambiario. El Central quedó habilitado para operar dentro de las bandas vendiendo bonos de su cartera en el mercado secundario, lo cual implicará elevar la oferta de divisas. También podrá comprar si lo considera necesario y consistente con la necesidad de sumar reservas. Milei y Caputo creen que las metas restrictivas en materia monetaria y fiscal (que de hecho fueron incrementadas el viernes) sostendrán la baja de la inflación. Pero si se puede ayudar con un dólar estable, mejor.

Las personas humanas tendrán curiosidad por probar desde hoy si pueden comprar sin cepo. Pero no hay pesos de sobra, con lo cual hay que ver quien está dispuesto a convertir ahorros al precio al que abra el mercado. Hoy comienza un sinceramiento que la economía necesitaba. Pero para hacerlo, faltaba llenar la pileta antes de dar el salto. Cumplido de sobra el objetivo, lo que empezó es un nuevo partido.