Primeros dólares del FMI dejarán las reservas netas cerca de positivas y crecerían más
Las reservas netas registrarán un salto esta semana y quedarán al borde de pasar a terreno positivo tras varios años en rojo. Los u$s 12.000 millones que ingresarán este martes de parte del FMI, tras el nuevo acuerdo y la liberación del cepo, borrarán casi toda la cuenta negativa en las arcas del Banco Central y el balance podría mejorar en los próximos meses.
Sobre todo, teniendo en cuenta que lo que ingresará este año, que asciende a u$s 23.100 millones, supera significativamente la expectativa del mercado y hará en mayo las reservas brutas repunten a u$s 50.000 millones, según cálculos del Gobierno. Además, la eliminación del "dólar blend" ayudará a que el BCRA se quede con más divisas de las exportaciones.
El equipo de research Portfolio Personal Inversiones calcula que con los u$s 12.000 millones que enviará el Fondo Monetario este martes la posición del Banco Central en reservas netas quedaría cerca de cero o levemente positiva, teniendo en cuenta que al 8 de abril pasado se encontraban en terreno negativo por u$s 11.765 millones.
El cálculo del bróker utiliza la metodología del FMI para contabilizar las reservas, en la que tiene en cuenta como pasivos de corto plazo los depósitos del Tesoro Nacional en su cuenta del BCRA, que ascienden a u$s 1.912 millones, y los pagos de Bopreal programados para los próximos doce meses, que totalizan u$s 2.661 millones.
Juan Truffa, director de Outlier, coincide en estimar las reservas netas en torno a los u$s 12.000 millones negativos, también exceptuando los depósitos del Tesoro y los pagos a doce meses vista de los bonos de los importadores. Por lo tanto, estima que con los fondos que ingresarán este martes las reservas netas quedarían muy cerca de volver a positivas.
"Las reservas tienen que subir fuerte. En principio, entrarán u$s 12.000 millones este martes, más u$s 2000 millones en el plazo de 60 días, más otros u$s 2000 millones de un 'repo' del BCRA y u$s 3500 millones durante el resto del año, compuestos por u$s 1000 millones más del FMI y u$s 2500 millones de organismos internacionales", detalla.
De acuerdo con el economista, también se sumarán las compras de divisas que realizaría el BCRA a los exportadores durante los próximos meses, impulsadas por la estacionalidad de las liquidaciones del sector del agro y "por haber dado lo que el mercado esperaba, que era nuevo régimen cambiario y desembolsos de dólares".
Truffa afirma que a lo anterior se sumará el nuevo tipo de cambio oficial, que debería reducir la necesidad del Central de vender reservas para mantenerlo estable. El mismo, según anunció Caputo, desde este lunes flotará entre $ 1000 y $ 1400, en el marco de un esquema de bandas en el que el BCRA no intervendrá cuando la cotización se mantenga dentro de ese margen.
Al mismo tiempo, este lunes arribará al país el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, quien será recibido por el presidente Javier Milei en Casa Rosada. La visita, además de ser percibida como un fuerte apoyo al Gobierno, generó especulaciones en el mercado sobre la posibilidad de un financiamiento directo a la Argentina.
"Si bien la última vez que se hizo uso del Exchange Stabilization Fund fue en 2002, cuando se le dio un préstamo a Uruguay, no sería raro ver que Argentina tenga un tratamiento especial. No sólo por la estrecha relación entre Trump y Milei, sino también por los intereses geopolíticos de Estados Unidos en América Latina. Más aún, considerando que Argentina tiene cierta influencia china por el swap", destaca PPI.