A un mes de los aranceles de Trump: ¿Cuál ha sido el impacto en las fábricas globales?

Esta semana surgieron más señales en una ola de informes que indican que la manufactura global está cediendo ante la guerra comercial del presidente Donald Trump.

Los índices de gerentes de compras en Asia, junto con los números revisados ​​en Europa el viernes, mostraron contracciones nuevas o persistentes en la actividad fabril en abril.

Los informes coronaron una serie de señales preocupantes: pocas economías están evitando la conmoción de los aranceles y la incertidumbre paralizante que ha envuelto a la economía mundial un mes después de que el presidente de Estados Unidos anunciara impuestos generalizados a las importaciones estadounidenses.

Publicaciones a principios de semana revelaron daños en los dos principales combatientes, cuyos aranceles han eliminado los incentivos para el comercio entre países que representan más del 40 por ciento del PIB mundial.

Un informe publicado el jueves mostró que la actividad manufacturera estadounidense registró su mayor contracción en cinco meses, un día después de que datos revelaran que las fábricas chinas sufrieron la contracción más profunda desde diciembre de 2023.

Es poco probable que la confianza de las fábricas mejore hasta que haya claridad sobre hacia dónde se dirigen los aranceles, lo que puede llevar tiempo, dijo James Knightley, economista internacional jefe de ING.

“La naturaleza intermitente de los aranceles está generando una enorme incertidumbre, lo que lleva a las empresas a cruzarse de brazos”, dijo Knightley. “No tomarán decisiones importantes hasta tener la certeza de que no habrá otro cambio inmediato en el entorno económico”.

Antes de que comenzara a aparecer este goteo de indicadores iniciales de una recesión, la alarma sobre las perspectivas mundiales ya se manifestaba en Washington, cuando los jefes de finanzas se reunieron para las reuniones del Fondo Monetario Internacional el mes pasado.

Tras una rebaja en las perspectivas de crecimiento, la directora ejecutiva del organismo, Kristalina Georgieva, advirtió que las probabilidades de una recesión mundial aumentarán si persiste la incertidumbre.

Ahora, se está cristalizando la evidencia de un impacto sincronizado del que la economía mundial puede tener dificultades para librarse, incluso si la reestructuración del comercio internacional que busca la Casa Blanca tiene éxito a través de acuerdos bilaterales que eliminen las barreras comerciales y suspendan la imposición de gravámenes más altos.

¿Cómo ha ido la economía asiática desde el anuncio de los aranceles de Trump?

Los informes asiáticos del viernes fueron desalentadores. Los índices de los gigantes manufactureros de la región, como Corea del Sur y Taiwán, cayeron drásticamente ante la caída de los pedidos y los recortes de producción, según S&P Global. En el Sudeste Asiático, la actividad se contrajo en Tailandia, Malasia e Indonesia.

En medio del pesimismo general, India fue un caso excepcional, con una expansión de su actividad.

Otro atisbo de optimismo a corto plazo apareció en la eurozona, donde el índice manufacturero S&P Global alcanzó su máximo en 32 meses. Sin embargo, se mantuvo en terreno de contracción, y solo la perspectiva de un desmesurado gasto para rearmar las fuerzas armadas de la región probablemente impulsaría la situación.

“La actividad industrial sigue estando muy expuesta a la política arancelaria estadounidense”, declaró Cyrus de la Rubia, economista jefe del Hamburg Commercial Bank, en un comentario. “Los fabricantes lograron ampliar claramente sus márgenes de beneficio en abril, ya que los precios de compra cayeron, mientras que los de venta subieron a su ritmo más rápido en dos años”.

Añadió, sin embargo, que cualquier mejora podría ser efímera dada la desviación comercial que están causando los aranceles. «Es improbable que esto continúe, ya que la política arancelaria estadounidense probablemente hará que los productos chinos se ofrezcan más ampliamente en la UE, lo que intensificará la competencia», declaró de la Rubia.

¿Cómo le ha ido a la industria europea tras los aranceles de Trump?

Mohit Kumar, economista jefe para Europa de Jefferies International, advirtió que las cifras del PMI hasta el momento son sólo el comienzo y que el impacto puede persistir a pesar de cualquier acuerdo comercial que concluya Trump.

“Podrían pasar algunas semanas más antes de que realmente veamos el impacto”, dijo. “Los datos se debilitarán incluso si logramos acuerdos con la mayoría de los socios al final de los 90 días, debido a la gran incertidumbre, la gente se habrá retirado y las cadenas de suministro se habrán roto”.

Las cifras publicadas el viernes mostraron que el índice JPMorgan Global Manufacturing de producción futura disminuyó en abril al nivel más bajo desde octubre de 2022.

Mientras tanto, los productores de bienes en los mercados emergentes también sufrieron el impacto.

En Sudáfrica, los fabricantes se mostraron más pesimistas, atribuyendo la incertidumbre avivada por los aranceles globales y las tensiones políticas internas. El índice de gerentes de compras (PMI) de Absa Group Ltd., elaborado por la Oficina de Investigación Económica, cayó a 44,7 en abril, su sexto mes consecutivo en zona de contracción.

El sector manufacturero de Brasil estuvo cerca del estancamiento en abril, con el PMI cayendo a 50,3, el nivel más débil desde diciembre de 2023.

“La confianza empresarial respecto de las perspectivas de producción cayó a su nivel más bajo en cinco años en medio de preocupaciones sobre la política arancelaria estadounidense y las condiciones económicas internas”, escribió Alberto Ramos, economista jefe para América Latina de Goldman Sachs Group Inc., en un informe.

En México, la caída fue aún más pronunciada. La segunda economía más grande de América Latina vio su PMI caer a 44.8 en abril desde 46.5 en marzo, marcando su décimo mes consecutivo de contracción y la lectura más baja desde febrero de 2021.

Gene Seroka, director ejecutivo del Puerto de Los Ángeles, dijo que ve semanas o meses de interrupciones tanto para los minoristas como para las fábricas estadounidenses, dado el tiempo que les toma a las empresas redirigir sus cadenas de suministro para evitar los aranceles del 145 por ciento de Estados Unidos sobre la mayoría de los productos chinos.

“La capacidad de planta de fabricación es limitada, y no se puede decir simplemente: ‘Bueno, cierren China hoy. Me voy a Camboya mañana’”, dijo Seroka en una entrevista publicada el viernes por Bloomberg Opinion. “No funciona así”.