AbbVie опережает рынок и сохраняет потенциал
ABBV
Покупать
Целевая цена на ноябрь 2023 г.
USD 170,3
Текущая цена*
USD 144,5
Потенциал роста
17,9%
ISIN
US00287Y1091
Капитализация, млрд $
255,5
EV, млрд $
281,8
Количество акций, млрд
1,77
Free float
100%
Финансовые показатели, млн $
Показатель
2021
2022E
2023E
Выручка
56 122
58 321
53 876
EBITDA
29 005
31 727
26 303
Чистая прибыль
11 542
14 299
11 775
Скорр. EPS, $
12,7
13,9
11,5
Дивиденд, $
5,2
5,7
6,0
Показатели рентабельности
Показатель
2021
2022E
2023E
Маржа EBITDA
51,7%
54,4%
48,8%
Чистая маржа
20,6%
24,5%
21,9%
Мультипликаторы
Показатель
LTM
2022E
EV/EBITDA
10,7
10,0
P/E
10,8
10,4
DY
3,9%
4,0%
Мы присваиваем акциям AbbVie целевую цену $ 170,3 на ноябрь 2023 года, что соответствует потенциалу роста в размере 17,9%, и присваиваем рейтинг "Покупать".
AbbVie — американская биофармацевтическая компания. AbbVie разрабатывает и выпускает препараты по широкому спектру направлений медицины: иммунология, гастроэнтерология, онкология, вирусология, неврология и др.
Ключевой препарат AbbVie — селективный иммунодепрессант Humira (adalimumab), самое продаваемое в мире лекарство. Препарат Humira одобрен еще в конце 2002 года, изначально как препарат для лечения ревматоидного артрита. В последующие годы показания препарата расширялись, и продажи Humira динамично росли, достигнув в 2021 году величины $ 20,694 млрд. С января 2023 года Humira столкнется с конкуренцией биосимиляров в США. В конце января Amgen выпустит на рынок первый биосимиляр, а далее, в середине 2023 года, последуют препараты от Samsung Bioepis, Boehringer, Viatris и Sandoz.
Мы полагаем, что препарат-оригинал в первый год потери эксклюзивности в Штатах вряд ли лишится больше половины продаж: вероятно, многие врачи предпочтут надежность оригинала и воздержатся от назначений аналогов в первые месяцы их появления на рынке. AbbVie рассчитывает заместить большую часть потерь выручки от Humira своими другими успешными препаратами в области иммунологии, Skyrizi и Rinvoq. Разумеется, полностью компенсировать утрату части выручки главного блокбастера в первый год не удастся, но в 2025–2026 гг. мы ожидаем возвращения выручки к величине 2022 года.
По итогам третьего квартала выручка AbbVie увеличилась на 3,3% г/г и составила $ 14,81 млрд, не дотянув до прогнозов на $ 130 млн. Глобальная выручка иммунологического сегмента возросла на 14,6% г/г, до $ 7,65 млрд, сегмента гематологии/онкологии — уменьшилась на 11,7%, до $ 1,65 млрд, от эстетического сегмента — увеличилась на 4,0%, до $ 1,30 млрд. Выручка от бестселлера компании Humira возросла на 2,5% г/г, до $ 5,56 млрд, продажи препарата Skyrizi взлетели на 75,4%, до $ 1,40 млрд, Rinvoq — на 53,5%, до $ 695 млн, Venclexta — увеличились на 4,5%, до $ 515 млн. Чистая прибыль AbbVie возросла на 24% г/г, до $ 3,95 млн, а в расчете на акцию составила $ 3,66 и на 10 центов превысила ожидания.
На данном этапе компания недооценена с фундаментальной точки зрения — торгуется с дисконтом в размере 18% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA (2022E и 2023E). AbbVie является дивидендным аристократом, прогнозная дивидендная доходность (2022E) составляет 4,0%.
Научитесь самостоятельно оценивать фундаментальные показатели компании, посетите онлайн-курс "Продвинутый инвестор".
К числу рисков для AbbVie можно отнести усиление конкуренции со стороны препаратов-аналогов и сохраняющуюся высокую степень зависимости выручки компании от блокбастера Humira.
Описание эмитента и факторы роста
AbbVie — американская биофармацевтическая компания, появившаяся в результате разделения Abbott Laboratories на две публично торгуемые компании с 2013 года. AbbVie разрабатывает и выпускает препараты по широкому спектру направлений медицины: иммунологии, гастроэнтерологии, онкологии, вирусологии, неврологии и др. Штаб-квартира компании находится в Иллинойсе.
Ключевые направления разработок AbbVie:
ИммунологияОнкологияНеврологияВирусологияОфтальмологияЭстетическая медицинаГастроэнтерологияРазработки AbbVie меняют к лучшему жизни миллионов людей, страдающих аутоиммунными заболеваниями. Иммунологическое направление приносит около половины годовой выручки компании. Перечень заболеваний аутоиммунного происхождения, к лечению которых имеют отношение продукты AbbVie, весьма внушителен, в нем есть ревматологические, дерматологические и гастроэнтерологические заболевания, ставшие настоящим бичом человечества в последние десятилетия: ревматоидный артрит, ювенильный идиопатический артрит, псориатический артрит, аксиальный спондилоартрит, увеит, системная красная волчанка, псориаз, атопический дерматит, гнойный гидраденит, болезнь Крона и язвенный колит.
AbbVie в цифрах:
50 000+ сотрудников более чем в 70 странах;21 000+ сотрудников в сфере исследований и разработок;исследовательские и производственные базы в 20 странах мира;250+ исследовательских партнерств;ежегодно 62 млн больных, страдающих более чем 60 недугами, лечатся препаратами AbbVie.Ключевой препарат AbbVie — селективный иммунодепрессант Humira (adalimumab), самое продаваемое в мире лекарство. Препарат Humira одобрен еще в конце 2002 года, изначально как препарат для лечения ревматоидного артрита. В последующие годы показания препарата расширялись, и продажи Humira динамично росли, достигнув в 2021 году величины $ 20,694 млрд.
С января 2023 года Humira столкнется с конкуренцией биосимиляров в США. В конце января Amgen выпустит на рынок первый биосимиляр, а далее, в середине 2023 года, последуют препараты от Samsung Bioepis, Boehringer, Viatris и Sandoz.
Сама AbbVie дала понять, что ожидает сокращения выручки от Humira примерно на 45% в следующем году. Сокращение аналогичных масштабов наблюдалось несколько лет назад в ЕС, когда там были запущены биосимиляры препарата. Однако пока цены на будущие биосимиляры в США неизвестны, прогнозы по выручке AbbVie носят довольно абстрактный характер. В любом случае мы полагаем, что препарат-оригинал в первый год потери эксклюзивности в Штатах вряд ли лишится больше половины продаж: вероятно, многие врачи предпочтут надежность оригинала и воздержатся от назначений аналогов в первые месяцы их появления на рынке.
AbbVie рассчитывает заместить большую часть потерь выручки от Humira своими другими успешными препаратами в области иммунологии, Skyrizi и Rinvoq. Разумеется, полностью компенсировать утрату части выручки главного блокбастера в первый год не удастся, но в 2025–2026 гг. мы ожидаем возвращения выручки к величине 2022 года.
Препарат Rinvoq получил одобрение для применения уже по 6 показаниям: тяжелый ревматоидный артрит, активный псориатический артрит, умеренный и тяжелый ульцеративный колит, активный анкилозирующий спондилит и нерадиографический аксиальный спондилоартрит и атопический дерматит умеренного и тяжелого течения. Skyrizi, в свою очередь, одобрен для лечения бляшечного псориаза, активного псориатического артрита и болезни Крона умеренного и тяжелого течения.
AbbVie ведет весьма агрессивную стратегию по защите эксклюзивности своих препаратов, что позволит Rinvoq и Skyrizi долгие годы не иметь аналогов на рынке. Блокбастер Humira столкнулся бы с конкуренцией гораздо раньше, если бы не стратегия топ-менеджмента, делающая упор на юридическую сторону.
Стоит отметить, что AbbVie является дивидендным аристократом, прогнозная дивидендная доходность (2022E) составляет 4,0%.
Акции компании за последние 12 мес. принесли доходность в размере 24% на падающем рынке. Для сравнения: индекс S&P 500 за тот же период растерял 19%, а отраслевой индексный фонд iShares U.S. Pharmaceuticals ETF лишился 7%. Мы полагаем, что бумага продолжит показывать динамику лучше рыночной и секторальной в перспективе ближайшего года.
ДИНАМИКА ДОХОДНОСТИ АКЦИЙ ABBVIE ЗА 12 МЕСЯЦЕВ В СРАВНЕНИИ С ИНДЕКСОМ S&P 500 И ISHARES U.S. PHARMACEUTICALS ETF
Источник: Seeking Alpha
Финансовые показатели
Выручка AbbVie за последние годы показывала положительную динамику. Динамика чистой прибыли менее однородна, но в 2021 году компании удалось добиться роста прибыли на 150%.
Источник: данные компании, Reuters
В 2023 году ожидается снижение выручки, EBITDA и чистой прибыли в связи с эффектом от истечения патентной защиты блокбастера Humira, однако с 2024 года, как мы полагаем, выручка стабилизируется, а в последующие годы вернется к уровням 2022 года. У компании достойная величина чистой маржи и не слишком высокая долговая нагрузка.
$ млн
Фактические данные
Прогноз
2019
2020
2021
2022E
2023E
2024E
Выручка
33 266
45 784
56 122
58 321
53 876
54 191
EBITDA
16 194
22 642
29 005
31 727
26 303
25 748
EBITDA маржа
48,7%
49,5%
51,7%
54,4%
48,8%
47,5%
R&D
4 989
5 830
6 518
6 545
6 690
6 797
Чистая прибыль
7 882
4 556
11 542
14 299
11 775
11 463
Чистая маржа
23,7%
10,0%
20,6%
24,5%
21,9%
21,2%
EPS, $
5,3
2,7
6,5
8,3
7,1
7,3
Скорректированный EPS, $
8,9
10,6
12,7
13,9
11,5
11,5
Дивиденд на акцию, $
4,3
4,7
5,2
5,7
6,0
6,1
Чистый долг
26 804
77 577
66 854
54 767
44 302
35 534
Чистый долг / EBITDA
1,7x
3,4x
2,3x
1,7x
1,7x
1,4x
FCF
12 772
16 790
21 990
18 030
21 002
20 807
Источник: данные компании, Reuters
По итогам третьего квартала выручка AbbVie увеличилась на 3,3% г/г и составила $ 14,81 млрд, не дотянув до прогнозов на $ 130 млн. Глобальная выручка иммунологического сегмента возросла на 14,6% г/г, до $ 7,65 млрд, сегмента гематологии/онкологии — уменьшилась на 11,7%, до $ 1,65 млрд, от эстетического сегмента — увеличилась на 4,0%, до $ 1,30 млрд.
Выручка от бестселлера компании Humira возросла на 2,5% г/г, до $ 5,56 млрд, продажи препарата Skyrizi взлетели на 75,4%, до $ 1,40 млрд, Rinvoq — на 53,5%, до $ 695 млн, Venclexta — увеличились на 4,5%, до $ 515 млн.
Чистая прибыль AbbVie возросла на 24% г/г, до $ 3,95 млн, а в расчете на акцию составила $ 3,66 и на 10 центов превысила ожидания.
Оценка
Мы провели оценку AbbVie методом сравнения с аналогами, основываясь на прогнозных финансовых показателях EV/EBITDA и P/E на 2022 и 2023 гг.
Эмитент
P/E LTM
P/E 2022E
P/E 2023E
EV/EBITDA 2022E
EV/EBITDA 2023E
Abbvie Inc
10,8
10,4
12,5
10,0
12,1
Pfizer Inc
7,9
7,3
10,0
6,2
8,5
Merck & Co
13,9
13,4
13,0
10,9
10,7
Johnson & Johnson
17,3
17,0
16,5
13,4
12,8
Eli Lilly
44,5
45,6
39,1
37,1
31,5
Bristol Myers
10,2
10,2
9,7
8,6
9,6
Amgen
15,5
15,3
14,4
10,7
10,7
Медиана
14,7
14,4
13,7
10,8
10,7
Чистая прибыль скорр. 2022E, млрд $
Чистая прибыль скорр. 2023E, млрд $
EBITDA 2022E, млрд $
EBITDA 2023E, млрд $
24,637
20,442
31,726
26,302
Оценка капитализации, млрд $
354,069
279,557
316,459
254,517
Усредненная оценка капитализации, млрд $
301,151
Количество акций в обращении, млрд шт.
1,768
Чистый долг, млрд $
26,241
Оценка стоимости акции, $
170,3
Текущая стоимость, $
144,5
Потенциал роста
17,9%
Источник: данные Reuters, расчеты ФГ "Финам"
Целевая капитализация AbbVie составила $ 301,2 млрд, или $ 170,3 на акцию на 12 мес., что эквивалентно потенциалу 17,9% к текущей цене. На основании этого мы присваиваем рейтинг "Покупать" акциям AbbVie.
Стоит отметить, что усредненная целевая цена акций AbbVie по выборке аналитиков с исторической точностью прогнозов не менее среднего составляет $ 155,5 (апсайд — 7,6%), а рейтинг акции эквивалентен 3,3 (где 1,0 соответствует рейтингу Strong Sell, 3,0 — Hold, а 5,0 — Strong Buy).
В том числе оценка целевой цены акций AbbVie аналитиками Wells Fargo Securities составляет $ 200 ("Покупать"), Cowen & Co — $ 180 ("Покупать").
Технический анализ
На дневном графике AbbVie имеет место боковик, цена ранее отжалась от поддержки 134,5 и в перспективе ближайших месяцев может протестировать сопротивление на отметке 156.
Научитесь торговать внутри боковиков, посетите курс онлайн-курс "Начинающий". Старт нового потока каждую неделю!
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 03.11.2022.
Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
ABBV
Покупать
Целевая цена на ноябрь 2023 г.
USD 170,3
Текущая цена*
USD 144,5
Потенциал роста
17,9%
ISIN
US00287Y1091
Капитализация, млрд $
255,5
EV, млрд $
281,8
Количество акций, млрд
1,77
Free float
100%
Финансовые показатели, млн $
Показатель
2021
2022E
2023E
Выручка
56 122
58 321
53 876
EBITDA
29 005
31 727
26 303
Чистая прибыль
11 542
14 299
11 775
Скорр. EPS, $
12,7
13,9
11,5
Дивиденд, $
5,2
5,7
6,0
Показатели рентабельности
Показатель
2021
2022E
2023E
Маржа EBITDA
51,7%
54,4%
48,8%
Чистая маржа
20,6%
24,5%
21,9%
Мультипликаторы
Показатель
LTM
2022E
EV/EBITDA
10,7
10,0
P/E
10,8
10,4
DY
3,9%
4,0%
Мы присваиваем акциям AbbVie целевую цену $ 170,3 на ноябрь 2023 года, что соответствует потенциалу роста в размере 17,9%, и присваиваем рейтинг "Покупать".
AbbVie — американская биофармацевтическая компания. AbbVie разрабатывает и выпускает препараты по широкому спектру направлений медицины: иммунология, гастроэнтерология, онкология, вирусология, неврология и др.
Ключевой препарат AbbVie — селективный иммунодепрессант Humira (adalimumab), самое продаваемое в мире лекарство. Препарат Humira одобрен еще в конце 2002 года, изначально как препарат для лечения ревматоидного артрита. В последующие годы показания препарата расширялись, и продажи Humira динамично росли, достигнув в 2021 году величины $ 20,694 млрд. С января 2023 года Humira столкнется с конкуренцией биосимиляров в США. В конце января Amgen выпустит на рынок первый биосимиляр, а далее, в середине 2023 года, последуют препараты от Samsung Bioepis, Boehringer, Viatris и Sandoz.
Мы полагаем, что препарат-оригинал в первый год потери эксклюзивности в Штатах вряд ли лишится больше половины продаж: вероятно, многие врачи предпочтут надежность оригинала и воздержатся от назначений аналогов в первые месяцы их появления на рынке. AbbVie рассчитывает заместить большую часть потерь выручки от Humira своими другими успешными препаратами в области иммунологии, Skyrizi и Rinvoq. Разумеется, полностью компенсировать утрату части выручки главного блокбастера в первый год не удастся, но в 2025–2026 гг. мы ожидаем возвращения выручки к величине 2022 года.
По итогам третьего квартала выручка AbbVie увеличилась на 3,3% г/г и составила $ 14,81 млрд, не дотянув до прогнозов на $ 130 млн. Глобальная выручка иммунологического сегмента возросла на 14,6% г/г, до $ 7,65 млрд, сегмента гематологии/онкологии — уменьшилась на 11,7%, до $ 1,65 млрд, от эстетического сегмента — увеличилась на 4,0%, до $ 1,30 млрд. Выручка от бестселлера компании Humira возросла на 2,5% г/г, до $ 5,56 млрд, продажи препарата Skyrizi взлетели на 75,4%, до $ 1,40 млрд, Rinvoq — на 53,5%, до $ 695 млн, Venclexta — увеличились на 4,5%, до $ 515 млн. Чистая прибыль AbbVie возросла на 24% г/г, до $ 3,95 млн, а в расчете на акцию составила $ 3,66 и на 10 центов превысила ожидания.
На данном этапе компания недооценена с фундаментальной точки зрения — торгуется с дисконтом в размере 18% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA (2022E и 2023E). AbbVie является дивидендным аристократом, прогнозная дивидендная доходность (2022E) составляет 4,0%.
Научитесь самостоятельно оценивать фундаментальные показатели компании, посетите онлайн-курс "Продвинутый инвестор".
К числу рисков для AbbVie можно отнести усиление конкуренции со стороны препаратов-аналогов и сохраняющуюся высокую степень зависимости выручки компании от блокбастера Humira.
Описание эмитента и факторы роста
AbbVie — американская биофармацевтическая компания, появившаяся в результате разделения Abbott Laboratories на две публично торгуемые компании с 2013 года. AbbVie разрабатывает и выпускает препараты по широкому спектру направлений медицины: иммунологии, гастроэнтерологии, онкологии, вирусологии, неврологии и др. Штаб-квартира компании находится в Иллинойсе.
Ключевые направления разработок AbbVie:
ИммунологияОнкологияНеврологияВирусологияОфтальмологияЭстетическая медицинаГастроэнтерологияРазработки AbbVie меняют к лучшему жизни миллионов людей, страдающих аутоиммунными заболеваниями. Иммунологическое направление приносит около половины годовой выручки компании. Перечень заболеваний аутоиммунного происхождения, к лечению которых имеют отношение продукты AbbVie, весьма внушителен, в нем есть ревматологические, дерматологические и гастроэнтерологические заболевания, ставшие настоящим бичом человечества в последние десятилетия: ревматоидный артрит, ювенильный идиопатический артрит, псориатический артрит, аксиальный спондилоартрит, увеит, системная красная волчанка, псориаз, атопический дерматит, гнойный гидраденит, болезнь Крона и язвенный колит.
AbbVie в цифрах:
50 000+ сотрудников более чем в 70 странах;21 000+ сотрудников в сфере исследований и разработок;исследовательские и производственные базы в 20 странах мира;250+ исследовательских партнерств;ежегодно 62 млн больных, страдающих более чем 60 недугами, лечатся препаратами AbbVie.Ключевой препарат AbbVie — селективный иммунодепрессант Humira (adalimumab), самое продаваемое в мире лекарство. Препарат Humira одобрен еще в конце 2002 года, изначально как препарат для лечения ревматоидного артрита. В последующие годы показания препарата расширялись, и продажи Humira динамично росли, достигнув в 2021 году величины $ 20,694 млрд.
С января 2023 года Humira столкнется с конкуренцией биосимиляров в США. В конце января Amgen выпустит на рынок первый биосимиляр, а далее, в середине 2023 года, последуют препараты от Samsung Bioepis, Boehringer, Viatris и Sandoz.
Сама AbbVie дала понять, что ожидает сокращения выручки от Humira примерно на 45% в следующем году. Сокращение аналогичных масштабов наблюдалось несколько лет назад в ЕС, когда там были запущены биосимиляры препарата. Однако пока цены на будущие биосимиляры в США неизвестны, прогнозы по выручке AbbVie носят довольно абстрактный характер. В любом случае мы полагаем, что препарат-оригинал в первый год потери эксклюзивности в Штатах вряд ли лишится больше половины продаж: вероятно, многие врачи предпочтут надежность оригинала и воздержатся от назначений аналогов в первые месяцы их появления на рынке.
AbbVie рассчитывает заместить большую часть потерь выручки от Humira своими другими успешными препаратами в области иммунологии, Skyrizi и Rinvoq. Разумеется, полностью компенсировать утрату части выручки главного блокбастера в первый год не удастся, но в 2025–2026 гг. мы ожидаем возвращения выручки к величине 2022 года.
Препарат Rinvoq получил одобрение для применения уже по 6 показаниям: тяжелый ревматоидный артрит, активный псориатический артрит, умеренный и тяжелый ульцеративный колит, активный анкилозирующий спондилит и нерадиографический аксиальный спондилоартрит и атопический дерматит умеренного и тяжелого течения. Skyrizi, в свою очередь, одобрен для лечения бляшечного псориаза, активного псориатического артрита и болезни Крона умеренного и тяжелого течения.
AbbVie ведет весьма агрессивную стратегию по защите эксклюзивности своих препаратов, что позволит Rinvoq и Skyrizi долгие годы не иметь аналогов на рынке. Блокбастер Humira столкнулся бы с конкуренцией гораздо раньше, если бы не стратегия топ-менеджмента, делающая упор на юридическую сторону.
Стоит отметить, что AbbVie является дивидендным аристократом, прогнозная дивидендная доходность (2022E) составляет 4,0%.
Акции компании за последние 12 мес. принесли доходность в размере 24% на падающем рынке. Для сравнения: индекс S&P 500 за тот же период растерял 19%, а отраслевой индексный фонд iShares U.S. Pharmaceuticals ETF лишился 7%. Мы полагаем, что бумага продолжит показывать динамику лучше рыночной и секторальной в перспективе ближайшего года.
ДИНАМИКА ДОХОДНОСТИ АКЦИЙ ABBVIE ЗА 12 МЕСЯЦЕВ В СРАВНЕНИИ С ИНДЕКСОМ S&P 500 И ISHARES U.S. PHARMACEUTICALS ETF
Источник: Seeking Alpha
Финансовые показатели
Выручка AbbVie за последние годы показывала положительную динамику. Динамика чистой прибыли менее однородна, но в 2021 году компании удалось добиться роста прибыли на 150%.
Источник: данные компании, Reuters
В 2023 году ожидается снижение выручки, EBITDA и чистой прибыли в связи с эффектом от истечения патентной защиты блокбастера Humira, однако с 2024 года, как мы полагаем, выручка стабилизируется, а в последующие годы вернется к уровням 2022 года. У компании достойная величина чистой маржи и не слишком высокая долговая нагрузка.
$ млн
Фактические данные
Прогноз
2019
2020
2021
2022E
2023E
2024E
Выручка
33 266
45 784
56 122
58 321
53 876
54 191
EBITDA
16 194
22 642
29 005
31 727
26 303
25 748
EBITDA маржа
48,7%
49,5%
51,7%
54,4%
48,8%
47,5%
R&D
4 989
5 830
6 518
6 545
6 690
6 797
Чистая прибыль
7 882
4 556
11 542
14 299
11 775
11 463
Чистая маржа
23,7%
10,0%
20,6%
24,5%
21,9%
21,2%
EPS, $
5,3
2,7
6,5
8,3
7,1
7,3
Скорректированный EPS, $
8,9
10,6
12,7
13,9
11,5
11,5
Дивиденд на акцию, $
4,3
4,7
5,2
5,7
6,0
6,1
Чистый долг
26 804
77 577
66 854
54 767
44 302
35 534
Чистый долг / EBITDA
1,7x
3,4x
2,3x
1,7x
1,7x
1,4x
FCF
12 772
16 790
21 990
18 030
21 002
20 807
Источник: данные компании, Reuters
По итогам третьего квартала выручка AbbVie увеличилась на 3,3% г/г и составила $ 14,81 млрд, не дотянув до прогнозов на $ 130 млн. Глобальная выручка иммунологического сегмента возросла на 14,6% г/г, до $ 7,65 млрд, сегмента гематологии/онкологии — уменьшилась на 11,7%, до $ 1,65 млрд, от эстетического сегмента — увеличилась на 4,0%, до $ 1,30 млрд.
Выручка от бестселлера компании Humira возросла на 2,5% г/г, до $ 5,56 млрд, продажи препарата Skyrizi взлетели на 75,4%, до $ 1,40 млрд, Rinvoq — на 53,5%, до $ 695 млн, Venclexta — увеличились на 4,5%, до $ 515 млн.
Чистая прибыль AbbVie возросла на 24% г/г, до $ 3,95 млн, а в расчете на акцию составила $ 3,66 и на 10 центов превысила ожидания.
Оценка
Мы провели оценку AbbVie методом сравнения с аналогами, основываясь на прогнозных финансовых показателях EV/EBITDA и P/E на 2022 и 2023 гг.
Эмитент
P/E LTM
P/E 2022E
P/E 2023E
EV/EBITDA 2022E
EV/EBITDA 2023E
Abbvie Inc
10,8
10,4
12,5
10,0
12,1
Pfizer Inc
7,9
7,3
10,0
6,2
8,5
Merck & Co
13,9
13,4
13,0
10,9
10,7
Johnson & Johnson
17,3
17,0
16,5
13,4
12,8
Eli Lilly
44,5
45,6
39,1
37,1
31,5
Bristol Myers
10,2
10,2
9,7
8,6
9,6
Amgen
15,5
15,3
14,4
10,7
10,7
Медиана
14,7
14,4
13,7
10,8
10,7
Чистая прибыль скорр. 2022E, млрд $
Чистая прибыль скорр. 2023E, млрд $
EBITDA 2022E, млрд $
EBITDA 2023E, млрд $
24,637
20,442
31,726
26,302
Оценка капитализации, млрд $
354,069
279,557
316,459
254,517
Усредненная оценка капитализации, млрд $
301,151
Количество акций в обращении, млрд шт.
1,768
Чистый долг, млрд $
26,241
Оценка стоимости акции, $
170,3
Текущая стоимость, $
144,5
Потенциал роста
17,9%
Источник: данные Reuters, расчеты ФГ "Финам"
Целевая капитализация AbbVie составила $ 301,2 млрд, или $ 170,3 на акцию на 12 мес., что эквивалентно потенциалу 17,9% к текущей цене. На основании этого мы присваиваем рейтинг "Покупать" акциям AbbVie.
Стоит отметить, что усредненная целевая цена акций AbbVie по выборке аналитиков с исторической точностью прогнозов не менее среднего составляет $ 155,5 (апсайд — 7,6%), а рейтинг акции эквивалентен 3,3 (где 1,0 соответствует рейтингу Strong Sell, 3,0 — Hold, а 5,0 — Strong Buy).
В том числе оценка целевой цены акций AbbVie аналитиками Wells Fargo Securities составляет $ 200 ("Покупать"), Cowen & Co — $ 180 ("Покупать").
Технический анализ
На дневном графике AbbVie имеет место боковик, цена ранее отжалась от поддержки 134,5 и в перспективе ближайших месяцев может протестировать сопротивление на отметке 156.
Научитесь торговать внутри боковиков, посетите курс онлайн-курс "Начинающий". Старт нового потока каждую неделю!
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 03.11.2022.
Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.