Эфиризация биткоина: как BTCFi влияет на приватность пользователей
За последний год совокупный TVL BTCFi-протоколов вырос более чем в шесть раз — с $975 млн до свыше $6,5 млрд. По данным DeFi Llama, биткоин вошел в топ-3 DeFi-экосистем по объему заблокированных средств, уступая Ethereum и Solana.
Протоколы вроде Babylon открывают держателям первой криптовалюты новые возможности для получения дополнительного дохода. Однако участие в BTCFi создает среду, которая упрощает отслеживание пользователей с помощью инструментов ончейн-аналитики.
Вместе с командой биткоин-миксера Mixer.Money разбираем текущее состояние сегмента BTCFi и рассматриваем инструменты для сохранения приватности.
Текущее состояние BTCFi
BTCFi (Bitcoin Finance) — это экосистема децентрализованных финансовых приложений, построенных на биткоине или использующих BTC в качестве основного актива. BTCFi-протоколы позволяют получать доход от стейкинга, кредитования и других финансовых операций.
По состоянию на июнь 2025 года большая часть средств BTCFi сконцентрирована в четырех протоколах: Babylon Protocol, Lombard Finance, Threshold Network и Solv Protocol.
Babylon Protocol стал главным драйвером роста BTCFi. По данным на июнь, протокол занимает первое место в экосистеме с TVL около $4,85 млрд.
Технически проект представляет собой сеть на базе Babylon SDK и набор смарт-контрактов между биткоином и партнерскими PoS-сетями. Пользователь отправляет цифровое золото на специальный адрес в основной сети биткоина. Монеты становятся залогом для валидаторов, которые обеспечивают безопасность сети Bitcoin Supercharged Networks (BSN). За это стейкеры получают вознаграждение от PoS-сетей.
На момент публикации средняя доходность в Babylon составляет около 0,5% годовых в зависимости от выбранной сети-партнера. Минимальная сумма для участия — 0,005 BTC, период разблокировки — семь дней (1008 блоков).
Lombard Finance решает ключевую проблему прямого стейкинга — заморозку средств. Если в Babylon биткоины блокируются, то Lombard позволяет получить токен ликвидного стейкинга — LBTC в сети Ethereum, привязанный к биткоину 1:1.
Пользователь депонирует BTC в Lombard, протокол стейкает их в Babylon, а взамен минтится эквивалентное количество LBTC. Начисление наград происходит прямо на баланс LBTC. При погашении токены сжигаются, и через семь дней пользователь получает биткоины обратно.
На июнь 2025 года Lombard — второй по величине протокол в BTCFi с TVL около $1,8 млрд. LBTC интегрирован с Aave, Morpho и другими DeFi-платформами.
Threshold Network решает задачу выпуска обернутого биткоина в Ethereum без посредников. Протокол эмитирует токен tBTC, обеспеченный BTC в соотношении 1:1.
Главное отличие от популярного Wrapped Bitcoin (WBTC) — децентрализация. Вместо централизованного кастодиана выпуск tBTC управляется сетью валидаторов с технологией пороговых подписей. На данный момент в сети работает более 100 активных валидаторов, обеспечивающих безопасность протокола.
В июне 2025 года Threshold запустил поддержку tBTC в сети Starknet, открыв биткоину путь в мир ZK-роллапов.
Команда Solv Protocol разработала Staking Abstraction Layer — надстройку, упрощающую подключение биткоина к различным протоколам. Основной продукт — токен SolvBTC, выпускаемый под обеспечение BTC 1:1.
Как прозрачность становится проблемой
Аналитические компании постоянно совершенствуют инструменты отслеживания транзакций, а появление BTCFi дает им новые возможности.
«Модель UTXO в биткоине изначально обеспечивала более высокий уровень анонимности по сравнению с моделью аккаунтов в Ethereum. Однако рост BTCFi переносит в сеть первой криптовалюты паттерны поведения Ethereum. Пользователи все чаще используют одни и те же адреса для взаимодействия с протоколами и в целом меньше заботятся о приватности. Это значительно упрощает работу ончейн-аналитиков и отдаляет биткоин от его изначальных идеалов конфиденциальности в сторону “ETF-зации” и “эфиризации”», — отмечают в Mixer.Money.
Кроме «идеологических» аспектов, полная прозрачность может стать проблемой и в сугубо финансовом плане. Показательный пример — история трейдера Джеймса Уинна. На децентрализованной бирже Hyperliquid он потерял миллионы долларов, открывая крупные длинные позиции по биткоину, которые были видны всем участникам площадки.
Другие игроки могли отслеживать его действия и потенциально использовать эту информацию для манипуляций. В ответ на сообщение Уинна о закрытии очередной убыточной позиции соучредитель и CEO Blockstream Адам Бэк отметил:
«Просто торгуй с кредитным плечом на платформе, которая не афиширует всему миру твой уровень ликвидации. Это облегчает людям охоту за твоими стопами. Они могут подтолкнуть цену, чтобы ликвидировать тебя и заработать. Прекрати это», — отметил он.
В подобных случаях биткоин-миксеры и другие инструменты анонимизации транзакций становятся необходимыми инструментами для обеспечения конфиденциальности пользователей.
«Безусловно, прозрачность блокчейна имеет свои преимущества, но в контексте BTCFi она часто превращается в уязвимость. Крупные игроки могут отслеживать потоки средств конкурентов и использовать эту информацию против них», — комментируют представители Mixer.Money.
Они приводят несколько сценариев применения биткоин-миксеров в BTCFi:
- анонимизация доходов. Пользователь застейкал через Lombard Finance 10 BTC и получил вознаграждение в 0,5 BTC. При выводе 10,5 BTC вернутся на исходный адрес, раскрывая полученный доход. Решением становится создание нового адреса и использование миксера. Через 12–24 часа эквивалентная сумма поступает на новые адреса без связи с исходными;
- защита крупного капитала. Институциональный инвестор управляет портфелем в 1000 BTC и хочет задействовать 20% в BTCFi, не раскрывая размер всего портфеля. 200 BTC делятся на порции по 5–10 BTC, каждая проходит через миксер с разными временными задержками. Очищенные монеты поступают на новые адреса для взаимодействия с протоколами;
- корпоративная конфиденциальность. Публичная компания планирует инвестировать в BTCFi $50 млн. Преждевременное раскрытие может повлиять на курс акций или создать риск фронтраннинга. Средства проходят через миксер с соблюдением комплаенса. Компания сохраняет внутренние записи для аудита, но публично транзакции не связываются с корпоративными кошельками;
- защита от таргетированных атак. DeFi-трейдер регулярно получает прибыль от арбитража между BTCFi-протоколами. Конкуренты начинают отслеживать его адреса и копировать стратегии. Использование миксера после каждой серии прибыльных сделок разрывает цепочку и не позволяет конкурентам анализировать паттерны торговли.
«Не каждый, кто пользуется биткоином, хочет, чтобы все его действия были на виду у всего мира. Мы считаем, что приватность — это опция, которая должна быть доступна каждому», — заключают представители Mixer.Money.
Как сохранить приватность в BTCFi
Современные биткоин-миксеры включают многоуровневое перемешивание с использованием тысяч промежуточных адресов, временную рандомизацию и интеграцию с биржами для создания дополнительных разрывов в цепочке.
Например, Mixer.Money микширует монеты в трех режимах: «Миксер», «Точный платеж» и «Полная анонимность». Режим «Миксер» обеспечивает базовую анонимность — защищает от ручного анализа транзакций, но не от продвинутой ончейн-аналитики.
«В режимах “Полная анонимность” и “Точный платеж” Mixer.Money отправляет пользователям биткоины, которые получены непосредственно с крупных бирж и имеют соответствующий статус», ― подчеркивают в Mixer.Money.
Сервисы ончейн-анализа могут отслеживать только транзакции вывода биткоинов с биржи на кошелек. Участие крупных торговых площадок снижает риск получения монет сомнительного происхождения.
Mixer.Money случайным образом выбирает время отправки и соотношение сумм транзакций, чтобы усложнить определение связи между операциями на основе временных меток.
«Мы видим огромный потенциал в BTCFi, но также обращаем внимание на то, как важно сохранять баланс между инновациями и приватностью. Конфиденциальность всегда была одним из фундаментальных принципов биткоина. Сегодня существует множество технологий для анонимизации транзакций — например, CoinJoin или тихие платежи. Однако биткоин-миксеры по-прежнему остаются самым универсальным и проверенным временем инструментом», — заявили в Mixer.Money.
Выводы
Сектор BTCFi стал заметной частью криптоиндустрии. В Babylon заблокированы биткоины на миллиарды долларов, которые открывают инвесторам новые возможности для получения дохода.
Однако прозрачность блокчейна в контексте BTCFi часто становится проблемой, позволяя конкурентам и ончейн-аналитикам отслеживать транзакции пользователей. Инструменты вроде Mixer.Money становятся необходимостью для тех, кто хочет сохранить приватность финансовых операций.