Standard Chartered: банки США потеряют $500 млрд из-за стейблкоинов

Отток депозитов из американских банков в «стабильные монеты» может достигнуть $500 млрд к концу 2028 года, сообщает The Block со ссылкой на отчет Standard Chartered.

Аналитики финучреждения рассматривают массовое принятие стейблкоинов как нарастающий структурный риск для TradFi.

Прогнозируемая сумма составляет около трети от ожидаемой капитализации сегмента в $2 трлн. Эта оценка перекликается с предыдущим прогнозом банка о возможном переводе $1 трлн депозитов из развивающихся стран в цифровые аналоги доллара.

Глава отдела исследований цифровых активов Джеффри Кендрик отметил, что риски усиливаются по мере перехода платежей на блокчейн. Дополнительным фактором неопределенности остаются задержки с принятием законопроекта Clarity Act, необходимого для регулирования отрасли в США.

«Этот вопрос столкнул крупные банки с Coinbase», — отметил эксперт.

Биржа не поддержала последнюю версию документа, поскольку его новая редакция лишает смысла выпуск и хранение стейблкоинов. Глава Bank of America, напротив, предупредил о рисках для традиционного сектора: если разрешить начисление процентов на такие активы, банки могут потерять до $6 трлн.

В Standard Chartered считают, что дискуссии в Вашингтоне лишь подтверждают тезис о том, что прозрачное регулирование ускоряет массовое принятие новых финансовых инструментов.

Уязвимость региональных банков

Для оценки рисков аналитики использовали соотношение чистого процентного дохода к общей выручке. По мнению экспертов, этот показатель лучше всего отражает последствия оттока капитала.

Кендрик пояснил, что депозиты служат основой процентной маржи. Их переток в стейблкоины окажет прямое давление на доходы финансовых организаций.

Выводы исследования:

• региональные банки США — наиболее уязвимы из-за высокой зависимости от депозитного финансирования;
• диверсифицированные банки — сталкиваются с умеренным риском;
• инвестбанки и брокеры — наименее подвержены тренду, поскольку их доход слабо связан с депозитами.

Структурные угрозы

В отчете отмечены факторы, усиливающие риск оттока ликвидности. Крупнейшие эмитенты — Tether и Circle — держат на банковских счетах лишь малую часть резервов. Это ограничивает возврат капитала в традиционную финансовую систему.

По оценке Standard Chartered, две трети спроса на стейблкоины обеспечивают развивающиеся рынки, тогда как на развитые приходится лишь треть. Именно эта диспропорция обусловливает прогноз потерь в $500 млрд для банков США и других ведущих экономик.

Кендрик предупредил о неравномерном характере последствий. Устойчивость конкретных банков будет зависеть от их способности перестроить модели финансирования и интегрироваться с токенизированной инфраструктурой.

Помимо снижения депозитной базы, аналитики указывают на угрозы для непроцентных доходов, связанные с ростом сектора токенизированных активов реального мира (RWA).

Текущее предложение долларовых стейблкоинов превышает $300 млрд. Реализация сценария Standard Chartered приведет к утроению показателя — к 2028 году рынок приблизится к отметке $2 трлн.

Напомним, Tether выпустила USAT — регулируемую на федеральном уровне «стабильную монету» для рынка США.