Добавить новость
ru24.net
Lendedu.com
Март
2024
1
2
3
4 5
6
7
8
9
10
11 12
13
14 15
16
17
18 19
20
21
22
23
24
25 26 27
28
29
30
31

What Is a Reverse Mortgage?

0

A reverse mortgage is a loan that enables homeowners aged 62 or older to convert part of their home equity into cash without selling their home. Reverse mortgages can be suitable for retirees seeking additional ongoing income or simply wanting to cash out some of their home’s equity.

We’ll explore how reverse mortgages work, eligibility requirements, pros and cons, and when they’re suitable. Notably, before proceeding, it’s crucial to seek advice from experts such as financial advisors or reverse mortgage counselors to determine if a reverse mortgage is right for you.

What is a reverse mortgage, and how does it work? 

To start, let’s explore the details of how a reverse mortgage works:

Repayment

With a traditional mortgage, the borrower must make monthly payments to a lender. Not only does a reverse mortgage require no monthly payments, but the lender pays the borrower. 

How payments to the borrower are made can vary based on the reverse mortgage, but the funds are commonly issued in a single lump sum or in incremental payments over time. 

Repayment is typically deferred until the borrower moves out of the home, sells it, or passes away. When these events occur, the mortgage balance becomes due, and the borrower or their heirs must repay the loan, usually by selling the home.

Interest and fees

Unlike a traditional mortgage, where the loan balance decreases over time, the balance of a reverse mortgage increases over time as accrued interest and fees are added to the loan balance. 

This means that the homeowner’s equity in the home often decreases as interest accrues.

Various fees may apply, including origination fees, closing costs, servicing fees, and mortgage insurance premiums. These reverse mortgage fees can vary depending on the lender and the type of mortgage.

Types of reverse mortgages

There are several types of reverse mortgages: 

  • The Home Equity Conversion Mortgage (HECM) is the most common type of reverse mortgage. The Federal Housing Administration (FHA) backs this type of reverse mortgage via federal government-provided insurance.
  • Private lenders may offer proprietary reverse mortgages, which aren’t insured by the federal government and may have different terms and eligibility requirements.
  • Some states, local governments, or non-profit entities offer single-purpose reverse mortgages. While these mortgages are typically the least expensive option, you can only use them for a single purpose, such as making home repairs. 

Tax and insurance implications

Generally, the proceeds you receive from a reverse mortgage—either in a single lump sum or on a recurring basis—are tax-free, with no effect on your Medicare or Social Security benefits. However, the interest that accrues on the mortgage is not tax-deductible, unlike a traditional mortgage.

Additionally, borrowers must maintain homeowner’s insurance and property taxes on the home by paying these from their funds since there is no monthly payment and, therefore, no escrow account on the reverse mortgage. 

Failure to make timely property tax and insurance payments could have serious negative consequences, including the lender foreclosing on the property. 

Reverse mortgage example

Suppose a 70-year-old homeowner has a home valued at $300,000 and decides to take out a reverse mortgage. The lender determines they can borrow up to 50% of the home’s value, which amounts to $150,000. 

Let’s assume the reverse mortgage loan’s annual percentage rate (APR) is 5%, including interest and fees. The accrued interest and fees are added to the monthly reverse mortgage loan balance. 

After five years, the loan balance would be approximately $192,500 due to the monthly accrued interest. If, at this point, the homeowner decides to sell the home, they would need to repay the loan balance, which includes the initial $150,000 plus the accrued interest of approximately $42,500.

In this example, the homeowner received $150,000 in cash. However, they ended up owing more money at the end of five years due to accrued interest and fees added to the loan balance over time.

What are reverse mortgage loan eligibility requirements? 

To qualify for a reverse mortgage under the HECM program—the most common type—you must meet borrower, property, and financial requirements. The requirements for other reverse mortgages may vary. 

Reverse mortgage loan eligibility requirements commonly include: 

Borrower

To be eligible for the HECM reverse mortgage program, you must:

  • Be at least 62 years of age
  • Occupy the home as your primary residence
  • Own the property free-and-clear or have a small existing mortgage balance you can repay with the reverse mortgage proceeds
  • Not be past due on any federal debt (e.g., student loans or income taxes)
  • Show you can pay ongoing property-related fees on time (e.g., taxes, insurance, HOA fees, routine maintenance)

You also must participate in a consumer counseling session about the HECM mortgage. 

Property

Only homeowners with eligible property types can use the HECM reverse mortgage program. The borrower must occupy the home as their primary residence, meet FHA standards (property and flood), and be in good condition. The most common property types include:

  • One-to-four-unit residential properties
  • Manufactured homes
  • HUD-approved condominiums

If your property isn’t in good condition, your lender will let you know what to do to get the reverse mortgage. 

Financial

The lender will verify your ability to make property-related payments on time. Plus, the lender will check your credit history and verify your assets, income, and living expenses. 

Pros and cons of a reverse mortgage

While a reverse mortgage can offer flexibility for seniors, it’s essential to weigh the pros and cons carefully. Consider how it fits into your long-term financial and estate planning goals before proceeding. 

Pros

  • Access to cash

    Provides a source of one-time cash or recurring cash flow for retirees without requiring them to sell their home or get a new loan.

  • No payments

    With a reverse mortgage, the borrowers aren’t required to make monthly payments, freeing up cash flow.

  • Flexible payment options

    Offers various disbursement options, including a single lump sum or monthly payments.

  • No income tax requirements

    The cash proceeds (one-time and ongoing) from a reverse mortgage are typically free of income taxes.

  • Ability to remain in the home

    Ability to remain Borrowers can continue to live in their home until they permanently move out or pass away.in the home

  • Protection against market declines

    Reverse mortgages are commonly non-recourse loans, meaning borrowers won’t owe more than the home’s value. 

Cons

  • Accrued interest

    Interest accumulates over time, potentially reducing the homeowner’s equity and the inheritance left for heirs.

  • Fees and closing costs

    Reverse mortgages come with fees, such as application or origination fees, closing costs, and mortgage insurance premiums.

  • Impact on heirs

    Upon the borrower’s death, the estate or heirs may need to repay the loan or sell the home to pay off the mortgage.

  • Limited loan amount

    The amount that can be borrowed is based on factors like the borrower’s age, home value, and current interest rates.

  • Risk of foreclosure

    Failure to meet ongoing obligations, like paying property taxes or maintaining homeowner’s insurance, can lead to foreclosure.

  • Complexity

    Reverse mortgages can be complex financial products, requiring borrowers to understand the terms, risks, and potential implications thoroughly.

Consider the reasons you need the reverse mortgage and the requirements to qualify. Then, consult a financial professional or counselor to weigh the pros and cons. 

Erin Kinkade

CFP®

Determining whether a reverse mortgage is suitable involves considering personal financial circumstances and goals. Here are some questions to ask yourself:

  • Do I plan to stay in my home for the long term? Reverse mortgages are designed to allow you to stay in your home. If you plan to move soon, there may be better options than a reverse mortgage. 
  • Do I have sufficient home equity? To qualify for a reverse mortgage, you must have a lot of equity in the property. You likely won’t be eligible for a reverse mortgage if you can’t meet this eligibility requirement. 
  • Can I afford to pay property tax, insurance, and maintenance costs? Your lender will verify you can afford to pay these on time. You likely won’t qualify for a reverse mortgage if you can’t afford these costs. 
  • Am I willing to reduce my heirs’ inheritance? A reverse mortgage lowers your home equity. You should avoid getting a reverse mortgage if you don’t want to reduce your heirs’ inheritance. 

By honestly answering these questions, borrowers can gauge whether a reverse mortgage aligns with their financial needs and objectives, helping them make an informed decision about this financial product.

Reverse mortgage alternatives

Home equity loan 

A home equity loan could be a valuable alternative to a reverse mortgage. It allows homeowners to borrow a fixed sum using their home’s equity as collateral. Unlike a reverse mortgage, which provides income, a home equity loan offers a lump-sum payment. 

The upfront cash may be attractive, but the loan must be paid back with interest over a period. The total amount repayable increases the longer it takes to pay off the loan, posing a potential financial risk. 

Home equity line of credit (HELOC)

A HELOC operates much like a credit card, offering a revolving line of credit based on the home’s value. This flexibility could make it an attractive choice over a reverse mortgage. 

However, with fluctuating interest rates and a requirement to make minimum payments, a HELOC can become a challenging financial burden over time.

Cash-out refinance

With a cash-out refinance, you can refinance your mortgage for more than you owe, and then pocket the difference. 

This choice may appeal to you if current mortgage rates are lower than when you first got your loan. One significant drawback is the need to pay closing costs, which could offset potential savings.

Home sale-leaseback

A home sale-leaseback presents an alternative wherein you sell your home and use the funds as you wish while renting back the property. 

It is attractive to those who no longer want to manage home ownership costs but want to stay in their homes. However, you will need to adjust to the reality of being a tenant in your own home.

Home equity sharing agreement 

A home equity sharing agreement is a contract where you agree to share your home’s value increase with a company or an individual. 

This allows you to access some of your home’s equity without accruing debt, but you could end up owing a significant amount of money if your home appreciates. The terms of these agreements can also be complex, requiring careful understanding. 

Sell your home 

Selling your home outright can provide you with the most significant lump sum. However, it would mean leaving your home, which may not be ideal for many seniors who would prefer to age in place. 

Also, once the home is sold, the money you receive is taxable and could affect eligibility for certain benefits.

The post What Is a Reverse Mortgage? appeared first on LendEDU.




Moscow.media
Частные объявления сегодня





Rss.plus




В «ЛокоТех» провели стратегическую сессию для руководителей в сфере снабжения

Концертное Агентство. Концертное агентство в Москве.

Science: в 2024 году 13,5% работ по биомедицине могли быть написаны с помощью ChatGPT и других ИИ

Купить Песню. Песни на продажу. Продажа песен.


Arsenal close in on the signing of ‘world class’ target after making major breakthrough

Zillow CEO Jeremy Wacksman is using AI to transform the real estate industry—for buyers, sellers, and agents

Official: Torino purchase Anjorin from Empoli, with Chelsea making profit

The shopping wars are heating up this July as Dollar General and Walmart offer discounts ahead of Amazon's Prime Day


Питерские дворики

Знай наших: на «единичке» — через полстраны!

Под Орлом в результате ДТП с бензовозом разлилось дизельное топливо

Создание Музыкального Лейбла. Создание собственного Музыкального лейбла.


Полный гайд по Нижнему миру в Minecraft 1.21.6

Diablo 4 has finally given dungeons their teeth back and the loot hunt has never been more satisfying

100 Дверей - Побег из Тюрьмы 3.7.0

Hideo Kojima's mysterious OD reportedly escapes the cancellation axe at Microsoft



Добавьте свой бизнес на карту ComfortMap — бесплатно!

В Москве начался фестиваль нытья "Жалкая осень"

Как бизнесу найти надёжных рабочих за 1 день: опыт сервиса rabota360

Создание Музыкального Лейбла. Создание собственного Музыкального лейбла.




Адаптация сценария. Адаптация сценария под полнометражный фильм.

Как бизнесу найти надёжных рабочих за 1 день: опыт сервиса rabota360

"Ради этого ребята воюют": Путин назвал главной целью мирное будущее России

Создание Музыкального Лейбла. Создание собственного Музыкального лейбла.


"Сапсаны" удлинили из-за резкого роста пассажиропотока

У Мошковича арестовали 315 млн рублей и доли компаний, включая "Русагро"

Билеты на поезда Петербург – Москва полностью раскупили

В Ростовской области рейсовый автобус вспыхнул во время движения по трассе


Новак Джокович оценил свою физическую форму на Уимблдоне

Арина Соболенко вышла в четвертый круг Уимблдона после победы над Радукану

Хачанов почти за четыре часа победил Боржеша и вышел в 1/8 финала Уимблдона

Теннисист Хачанов стал первым четвертьфиналистом Уимблдона


«Крылья Советов» сыграют в группе B с «Динамо» (Москва), «Краснодаром» и «Сочи»

Аэропорт Пулково заработал в штатном режиме

Средняя пенсия неработающих пенсионеров превысила 24 тыс. рублей: в каких регионах РФ она больше всего

"Этот парень смотрел на себя в зеркало?": как Фрунзик Мкртчян стал звездой комедии


Музыкальные новости

"Фактор 2", Цой, выставка и планетарий. Куда сходить в Барнауле на выходных

Благотворительный концерт объединил Козловского и Крамера в джазовом дуэте

Суд в Москве взыскал с рэпера Тимати долг по оплате коммунальных платежей

Шоу-бизнес: «Никто не перебил сумасшедшую любовь»: Заехала Визбору каблуком лоб и отправила к любовнице, а та променяла барда на богача



В самарском аэропорту "Курумоч" задержали рейсы из-за БПЛА

Добавьте свой бизнес на карту ComfortMap — бесплатно!

В Москве начался фестиваль нытья "Жалкая осень"

Адаптация сценария. Адаптация сценария под полнометражный фильм.


Собянин: в Даниловском районе появится новая станция метро

Россияне назвали сумму, которую готовы потратить без сожалений

BTCC демонстрирует выдающиеся результаты во II квартале 2025: объем торгов достиг $957 млрд

«Нужно познать себя»: Владимир Машков о молодых актерах Театра Табакова


Mercedes одной из богатейших женщин России перевернулся в Москве

На МКАД произошло ДТП, движение затруднено

ТрансЛюкс – когда аренда авто становится сервисом

Туристы Turkish Airlines добирались из Москвы в Петербург на такси за 70 тысяч


Сержант Рютте явно переел волшебных грибов

Орденом «Родительская слава» наградил Путин многодетную семью из Коченево

Чем закончатся переговоры Путина с Трампом, рассказал Хазин

Mk.ru: пытавшегося встретиться с Путиным художника увезли в психбольницу





Диетолог Русакова рассказала, чем полезен молодой зеленый горошек

Инженер из Ирана выпал из окна в Москве и сломал позвоночник

Иммунолог объяснила, почему у женщин возникает аллергия на секс и чем это опасно

Москва выделила 72 гектара под социальные объекты: школы и больницы


Зеленский списан, небо над Киевом в дырах, а США затягивают поставки: Запад ищет выход из конфликта

Безуглая озабочена нехваткой систем ПВО

Грустные новости для Зеленского пришли с Запада: в США приняли решение страшнее, чем отказ от поставок оружия Киеву


Алтай идёт на рекорд! Спортсмены региона успешно выступили на финале 2-го сезона "Народных игр ГТО" в Москве

Триатлонист Владимир Порфиров умер во время заплыва в Москве

Триатлонист умер во время турнира в Москве

СК возбудил дело после гибели двух бегунов под Мурманском


Лукашенко призвал не скрывать, как «прошлепали» начало Великой Отечественной войны

Лукашенко: Минск строит государственность на бережном отношении к истории



Сергей Собянин рассказал о преображении территории крупных городских больниц

Сергей Собянин анонсирует новую школу на 825 мест в центре Москвы

Собянин: в Даниловском районе появится новая станция метро

Сергей Собянин сообщил о начале строительства школы в Нижегородском районе


Редкие злаки в Москве: началось цветение на природных территориях столицы

Редкие виды злаковых зацвели в Москве

МЧС предупредило москвичей и туристов о приближении аномальной жары

Москвичам посоветовали готовиться к пеклу


Из-за задержки авиарейсов билеты на поезда в Москву оказались раскуплены

«Крылья Советов» сыграют в группе B с «Динамо» (Москва), «Краснодаром» и «Сочи»

Российские прыгуны Пустовалов и Кансо победили в смешанных соревнованиях на турнире в Больцано

QR-коды: как создавать, сканировать и зачем они нужны — подробная инструкция


Свыше 34 тысяч детей за лето отдохнут в лагерях Архангельской области

Пенсионеры УФСИН Поморья выбирают для жизни Московскую область

1 В ближайшие дни как 20 субъектов РФ столкнутся с экстремальными погодными условиями: ливни, шквалистый ветер, град и грозы

Ливни, грозы, шквалистый ветер и град обрушатся на 20 регионов России


Какой сегодня праздник: 5 июля

Амфитеатр, фонтан, велодорожки: как в Симферополе благоустраивают парки и зоны отдыха

В Симферополе министр спорта Республики Крым вручила благодарности спортсменам по кикбоксингу

Поезда из Москвы в Крым изменят расписание осенью


В Москве ожидают +35°С и «ялтинские» ночи: 10-11 июля побьют 122-летний рекорд

Аэропорт Пулково заработал в штатном режиме

Российские прыгуны Пустовалов и Кансо победили в смешанных соревнованиях на турнире в Больцано

«Крылья Советов» сыграют в группе B с «Динамо» (Москва), «Краснодаром» и «Сочи»












Спорт в России и мире

Новости спорта


Новости тенниса
Уимблдон

Новак Джокович оценил свою физическую форму на Уимблдоне






QR-коды: как создавать, сканировать и зачем они нужны — подробная инструкция

Аэропорт Пулково заработал в штатном режиме

«Крылья Советов» сыграют в группе B с «Динамо» (Москва), «Краснодаром» и «Сочи»

"Этот парень смотрел на себя в зеркало?": как Фрунзик Мкртчян стал звездой комедии