Жесткая позиция ФРС загоняет в яму рисковые активы

Евро продолжает падение и это неудивительно – особенно после сохранения комментариев по поводу сверхмягкой политики со стороны представителей Европейского центрального банка, и жесткой позиции представителей Федеральной резервной системы США.

Вчера управляющая Федеральной резервной системы Лиза Д. Кук заявила, что будет целесообразно снизить процентные ставки, но лишь в какой-то момент в этом году, добавив, что она ожидает постепенного улучшения инфляции во втором полугодии, прежде чем более быстрый прогресс произойдет в 2025 году. «При значительном прогрессе в области инфляции и постепенном охлаждении рынка труда в какой-то момент будет уместно снизить уровень политических ограничений для поддержания здоровья экономики», — заявила Кук во вторник в подготовленном выступлении перед Экономическим клубом Нью-Йорка. «Время любой такой корректировки будет зависеть от того, какие будут экономические данные и какое влияние они окажут на экономические перспективы и баланс рисков», — сказала она.

Напомню, что в начале этого месяца центральный банк США оставили ключевую процентную ставку без изменений на уровне максимума за последние двадцать лет, который они поддерживают уже почти год. Политики говорят, что им нужно увидеть больше данных, чтобы убедиться, что инфляция находится на устойчивом пути к целевому показателю в 2%.

Кук ожидает, что трех- и шестимесячные темпы инфляции будут продолжать снижаться, но снижение это будет происходить по довольно ухабистому пути. Ежемесячные данные до конца года также сумеют вернуться на дефляционный путь, однако годовая инфляция будет двигаться в сторону снижении более плавно. «Кроме того, я вижу, что в следующем году инфляция замедлится еще сильнее: инфляция в жилищно-коммунальных услугах снизится, отражая предыдущее замедление арендной платы, как и инфляция на товары, которая останется отрицательной. Проблемная инфляция в секторе услуг, за исключением жилья, также придет в норму, но со временем», — сказала Кук.

По мнению представительницы ФРС, текущая денежно-кредитная политика носит ограничительный характер и нет никакой необходимости ее корректировать. Но даже при таких условиях экономика остается устойчивой, а рынок труда сильным. По мнению Кук, растущие уровни просрочек выплат по ипотечным кредитам пока не вызывают беспокойства для экономики в целом, но за этим показателем следует следить теперь более пристально.

«Рынок труда находится примерно на том же уровне, где он был до пандемии», - добавила она, назвав его «напряженным, но не перегретым». По ее словам, данные свидетельствуют о том, что рост заработной платы был завышен в прошлом году и, возможно, останется таким же в этом году. Кук также сказала, что она и другие политики внимательны к риску того, что рынок труда может измениться очень быстро, на что чиновникам нужно будет быстро отреагировать.

Как я отмечал выше, на этом фоне не удивительно, что спрос на американский доллар сохраняется, а рисковые активы испытывают проблемы.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0730. Только это позволит нацелиться на тест 1.0760. Уже оттуда можно забраться на 1.0790, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0820. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0700 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0670, либо открывать длинные позиции от 1.0640.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.2700. Только это позволит нацелиться на 1.2735, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит области 1.2760, после чего можно будет заговорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2780. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2670. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2645 с перспективой выхода на 1.2620.