Пристегните ремни: Нонфармы спровоцируют экстремальную волатильность USD/JPY

На уходящей неделе американская валюта спикировала в паре с иеной более чем на 2%, протестировав вчера месячный минимум 142,855. Продолжится ли сегодня ее падение, зависит от августовского отчета по занятости в США, известного как Нонфармы. Слабые данные рискуют отправить доллар в глубокий штопор, тогда как сильные, наоборот, могут спровоцировать параболический рост гринбека. Как бы то ни было, вечер пятницы ожидается для пары USD/JPY очень нервным и волатильным.

Текущая картина по USD/JPY

В минувший четверг доллар снизился по отношению к иене на 0,3%, завершив торги на самой низкой с 5 августа отметке 143,35.

Это уже третья сессия подряд, которую гринбек закрыл в минусе, однако вчера падение USD заметно замедлилось по сравнению со средой и вторником, когда его курс за два дня обвалился на 2%.

Напомним, что ранее на этой неделе американская валюта оказалась под давлением слабых макроданных США, которые усилили опасения трейдеров по поводу возможной рецессии, указав на то, что ФРС, вероятно, опоздала с коррекцией своего монетарного курса.

Это заставило инвесторов снова вернуть на стол сценарий, согласно которому в сентябре американский регулятор может снизить ставки более резко (не на 25 б.п., а на 50 б.п.) и продолжить агрессивное сокращение до конца года.

Росту спекуляций о более глубоком смягчении в США способствовало продолжающееся сокращение производственной активности в стране, о котором Институт управления поставками (ISM) сообщил во вторник, а также снижение числа рабочих мест в частном секторе до более чем 3-летнего минимума, о котором стало известно в среду.

Слабый отчет JOLTS усилил страх инвесторов перед пятничной публикацией самого важного отчета по занятости в США – Nonfarm Payrolls.

Трейдеры опасаются, что сегодняшние данные могут подтвердить тенденцию резкого замедления американского рынка труда, признаки которой появились в прошлом месяце, однако сохраняют надежду на более позитивный исход в связи с довольно неоднозначной картиной по занятости.

Опубликованный в четверг отчет показал, что на прошлой неделе число поданных заявок на пособие по безработице сократилось, поскольку количество увольнений оставалось низким. Это помогло немного снизить градус паники на рынках и удержало доллар от более сильного падения.

Напомним, что в эти дни пара USD/JPY также продолжает испытывать повышенное давление со стороны растущих ястребиных ожиданий трейдеров относительно дальнейшей монетарной политики Банка Японии.

Во вторник председатель BOJ Кадзуо Уэда отчитался перед правительством в письменной форме о планах регулятора по ужесточению. В представленном документе он повторил свои недавние заявления о том, что Центробанк намерен продолжить повышать ставки, если цены и экономика не отойдут от его прогнозов, а финансовые рынки останутся стабильными.

На следующий день такую же позицию озвучил коллега К. Уэды – член правления BOJ Хадзиме Таката. Это еще больше усилило вероятность того, что до конца года Банк Японии может инициировать как минимум одно дополнительное повышение ставок.

Как видим, текущая фундаментальная картина складывается не в пользу гринбека. Инвесторы ожидают, что в скором времени монетарная дивергенция между Японией и США, которая длительное время способствовала росту пары USD/JPY, начнет интенсивно сокращаться, поэтому продолжают продавать доллар и покупать иену, делая ставки на ее дальнейшее укрепление.

Штормовое предупреждение на пятницу

Сегодня утром доллар продолжает демонстрировать снижение в паре с иеной. На момент подготовки публикации пара USD/JPY просела на 0,8%, опустившись ниже круглой фигуры 143,00.

Поддержку японской валюте оказали ястребиные комментарии бывшего члена правления BOJ Цутому Ватанабе. На старте дня профессор экономики Токийского университета заявил, что Банк Японии может повысить процентные ставки быстрее, чем многие ожидают в настоящее время.

– Несоответствие между обоснованиями Банка Японии для повышения ставки 31 июля и ценовыми тенденциями на тот момент указывает на то, что власти намерены повысить ставки, чтобы создать политический буфер против потенциальных спадов и нормализовать ситуацию как можно скорее. По этой причине я думаю, что до конца года возможно еще два раунда ужесточения со стороны BOJ, – отметил экс-чиновник ведомства.

Сейчас многие аналитики видят высокий риск более глубокого снижения пары USD/JPY во второй половине дня. Триггером для этого могут послужить более слабые, чем ожидается, данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США за август.

– Есть ощущение, что в США надвигается экономический спад, однако последние данные по числу заявок на пособие по безработице не подтвердили этого. Поэтому сейчас рынок колеблется между снижением на 25 б.п. и 50 б.п. в сентябре. Августовский отчет NFP должен стать решающим моментом и окончательно прояснить картину, – отметил аналитик Адам Баттон.

В настоящее время средний консенсус экономистов предполагает рост числа занятых в прошлом месяце на 165 тыс. по сравнению с июльским результатом в 114 тыс., а также снижение уровня безработицы с 4,3% до 4,2%.

Если Нонфармы окажутся сильнее ожиданий, например, рост числа рабочих мест превысит 165 тыс., а уровень безработицы упадет до прогнозируемого уровня 4,2% или ниже него, это, вероятно, будет воспринято как негативный фактор для тех, кто надеется на агрессивное снижение ставок в США.

– Уровень безработицы находится сейчас в центре внимания, поскольку недавний всплеск привел в действие правило Сам, которое определяется как повышение уровня безработицы на 0,5% по сравнению с предыдущим 12-месячным минимумом, что является признаком того, что экономика движется к рецессии. В настоящее время инвесторы склоняются к ослаблению рынка труда, а это означает, что более хороший, чем ожидалось, отчет по занятости может снизить вероятность значительного снижения ставок в этом году и поддержать доллар, – заявили аналитики Saxo Bank.

Эксперты считают, что пара USD/JPY сильно подскочит в случае более сильных Нонфармов. И наоборот: если отчет по занятости окажется откровенно слабым, котировка рискует упасть до своего августовского минимума 141,86 или даже ниже.

– Разочаровывающий релиз, в котором рост числа рабочих окажется значительно ниже 165 тыс. или уровень безработицы останется повышенным, укрепит уверенность трейдеров в более глубоком снижении процентных ставок, что, скорее всего, спровоцирует сильную распродажу доллара. В то же время иена может получить дополнительную поддержку и как валюта-убежище, поскольку слабые Нонфармы также усилят опасения рынка по поводу рецессии, что, скорее всего, подстегнет инвесторов к бегству из рисковых активов, – заключили в Saxo Bank.

Экономист Стив Сосник также предупреждает об экстремальной волатильности доллара сегодня вечером и рекомендует трейдерам проявлять особую осторожность при совершении операций.

– Опасность действительно "плохих новостей" заключается в том, что даже если ФРС будет готова к агрессивным действиям, может оказаться слишком поздно предотвращать реальное ослабление экономики. Также есть высокий риск того, что если новости окажутся "слишком хорошими", ФРС может решить отложить или замедлить планируемое снижение процентных ставок. Это может привести к несоответствию между ожиданиями рынка и действиями регулятора, что вызовет повышенную турбулентность на финансовых рынках, – поделился мнением эксперт.