Доллар: фундамент и ближайшие перспективы

Доллар начал новый год на позитивной волне. В первый торговый день года его индекс USDX пробил гэпом отметку 109.00 и укрепился еще примерно на 50 пунктов, достигнув самого высокого уровня с ноября 2022 года.

Опубликованные в этот же день Министерством труда США данные по динамике числа первичных заявок на пособие по безработице указали на их снижение на отчётной неделе с 220 000 до 211 000, оказав доллару дополнительную поддержку.

Сегодня доллар немного отступает, снизившись к моменту публикации данной статьи в индексе USDX к отметке 109.00, в то время как инвесторы готовятся к публикации (в 15:00 GMT) индекса PMI для производственной сферы американской экономики (от ISM) за декабрь.

Ожидается его стабилизация на отметке 48,4. Это ниже отметки 50,0, отделяющей рост бизнес-активности от ее замедления. Поэтому если индекс PMI окажется ниже предыдущего значения, то стоит ждать ослабления доллара.

В то же время наибольшую долю вклада в ВВП США занимает сфера услуг (до 80%). Поэтому большее влияние на доллар окажет, скорее всего, публикация во вторник (также в 15:00 GMT) индекса PMI для сферы услуг. А здесь ожидается рост показателя индикатора в декабре до 53,5 с 52,1 ранее, что в расчете условного составного показателя PMI окажет перевешивающее значение в положительную сторону, а это – бычий фактор для доллара.

*) по данным на 2023 год, сектор услуг (здравоохранение, финансы, торговля, различные профессиональные и личные услуги, транспорт и связь, услуги государственных учреждений, наука и образование) в структуре ВВП США составляет 79,1%, промышленный сектор — 19%, а сельское хозяйство — 1,9%.

Покупатели доллара сохраняют позитивный настрой в отношении длинных позиций по нему также в ожидании начала работы новой администрации Белого Дома, если она начнет проводить экспансионистскую внешнеэкономическую политику (в конце прошлого года избранный президент США Дональд Трамп пообещал новые тарифы в размере 25% на все товары из Мексики и Канады и 10% на товары из Китая) и более мягкую фискальную внутри страны.

Это, по мнению экономистов, может вызвать рост инфляции в США, что заставит ФРС отказаться от смягчения кредитно-денежных условий, а то и вовсе возобновить цикл повышения процентных ставок, что, в свою очередь, может привести к новой волне укрепления доллара.

Но даже ожидание меньшего количества снижений процентных ставок Федеральной резервной системой в 2025 году может поддержать доллар США. Как известно, по итогам декабрьского заседания руководители ФРС намекнули, что будут более осторожны в отношении снижения ставок, поскольку инфляция устойчиво сохраняется выше целевого уровня в 2%, экономика остается сильной, а в обновлённых медианных прогнозах теперь предполагается, что в 2025 году процентная ставка может быть снижена лишь на 0,50%, а не на 0,75%, как прогнозировалось еще в сентябре.

Кстати, недавно Трамп вновь подтвердил свою готовность увеличить тарифы. «Тарифы, и только тарифы, создали это огромное богатство для нашей страны», — заявил Трамп в X (бывший Твиттер), добавив, что «тарифы погасят долг и сделают Америку снова богатой».

*) см. также:

• Торговые индикаторы Instaforex по USDX
• Инструменты фундаментального анализа. Инфляционные показатели
• Инструменты фундаментального анализа. Кредитно-денежная политика центрального банка
• Инструменты фундаментального анализа. Динамика рынка труда

Устойчивость доллара на фоне сдержанной политики ФРС и позитивных экономических данных предполагает, что его сильные позиции сохранятся, по крайней мере, в краткосрочной и среднесрочной перспективах. В то же время инвесторам необходимо следить за новостями и макроэкономическими данными, которые могут повлиять на решения ФРС и общий тренд на валютном рынке, имея в виду, что любые неожиданные экономические или политические события могут существенно повлиять на доллар и на рынок в целом.

Ключевым же событием следующей недели станет публикация в пятницу данных с рынка труда США за декабрь. Т.к., по мнению руководителей ФРС, инфляция убедительно движется к целевому уровню в 2,0%, а экономика «в хорошем состоянии», трудно переоценить значение этой публикации для оценки инвесторами перспектив монетарной политики ФРС и доллара.

Кстати, предыдущий отчет Минтруда США в разделе числа новых рабочих мест, созданных вне с/х в ноябре и роста зарплат американцев превзошел ожидания, а доллар резко укрепился после публикации данного отчета.

Если история хотя бы отчасти повторится, а NFP вновь окажется сильным, то стоит ждать дальнейшего укрепление доллара.

С технической же точки зрения, индекс доллара USDX сохраняет восходящую динамику в рамках устойчивого бычьего тренда, среднесрочного – выше ключевого уровня поддержки 104.60 (ЕМА200 на дневном графике), долгосрочного – выше ключевого уровня поддержки 102.10 (ЕМА200 на недельном графике). Предпочтительны длинные позиции по доллару и его индексу USDX (подробнее см. в нашем обзоре «Индекс доллара USDX: сценарии динамики на 03 – 09.01.2025»).

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com