Доллар докопался до истины

Истина спрятана глубже. EUR/USD продолжает топтаться на месте в преддверии инаугурации Дональда Трампа и образовала краткосрочную консолидацию, а инвесторы рассуждают, что же больше окажет влияния на финансовые рынки? Фискальные стимулы и дерегулирование или тарифы? При этом анти-иммиграционная политике придается гораздо меньшее влияние. И напрасно.

2025 может стать годом нехватки рабочей силы в США. Дональд Трамп намерен депортировать большую часть из нелегальных мигрантов, работающих в Штатах. Речь идет о 8,3 млн человек. Появится много вакансий, которых некем будет заполнить. Одновременно республиканец рассчитывает увеличить объемы производства на американской территории. Дескать, высокие тарифы заставят компании возвращаться в США. И вновь речь пойдет об увеличении числа вакансий.

В результате нехватки рабочей силы резко возрастут темпы роста оплаты труда, так как наниматели будут конкурировать за каждого сотрудника. Рынок труда станет еще более жестким, что разогреет и без того немаленькую инфляцию. Это заставит ФРС не только продлить паузу в цикле монетарной экспансии, но и начать думать про повышение ставки по федеральным фондам, что зажжет зеленый свет перед хедж-фондами и управляющими активами по наращиванию нетто-лонгов по доллару США.

Динамика спекулятивных позиций по американскому доллару

В настоящее время они достигли максимальных уровней с 2019, что является, пожалуй, самым сильным уязвимым местом «медведей» по EUR/USD. Если что-то пойдет не так, сворачивание коротких позиций запустит серьезную коррекцию основной валютной пары. Если, конечно, у евро с его многочисленными проблемами в экономике и политике хватит для этого сил.

Старые шаблоны сейчас неактуальны. Если в 2017 Дональд Трамп получил в свои руки посредственную экономику, разогнал ее при помощи фискальных стимулов, а затем тарифами заложил основу для взлета инфляции к 10% в 2022, то нынче расклад иной. Экономика сильна как бык, а цены все еще высоки. Пошлины на импорт рискуют замедлить ВВП и еще больше разогнать цены. Стагфляционный сценарий, который вряд ли придется по вкусу фондовым индексам США. Их коррекция увеличит спрос на американский доллар как актив-убежище.

Варианты могут быть разными, но инвесторы предпочитают дождаться инаугурации Дональда Трампа, чтобы понять, каковы масштабы бедствия, и с чего именно начнет свою политику избранный президент США? Последовательность шагов будет точно иной, чем в 2017-2020, однако тем и интересен рынок. На нем постоянно меняются условия и декорации.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место краткосрочная консолидация в диапазоне 1,0255-1,0335. Торговля в диапазоне часто меняется трендом, будь то новая тенденция или старая. Поэтому имеет смысл поставить отложенные ордера на покупку основной валютной пары от 1,0335 и на продажу евро против доллара США от 1,0255.