Рынок меняет правила игры

Не ходите против толпы. По данным Goldman Sachs и ФРС, индивидуальные инвесторы в конце 2024 года владели американскими акциями на $35 трлн, что эквивалентно 38% всего рынка. И когда в начале апреля фондовые индексы США ступили на территорию «медведей», а капитализация S&P 500 просела на $6,6 трлн, они сделали то, чему их учили на протяжении последних 15 лет – выкупили провал. Взлет рынка акций на 17% - заслуга толпы, идущей за своим поводырем из Белого дома.

Динамика американских фондовых индексов

Такие американские горки S&P 500, как в апреле-мае, случаются разве что во время кризисов. На этот раз кризис был искусственно сфабрикованным. Масштабные тарифы Белого дома, максимальные с начала XX века, усилили страхи инвесторов по поводу скорой рецессии в США. Теперь JP Morgan отказывается от своего прогноза о спаде и повышает оценки ВВП. Этот банк, а также Goldman Sachs и Barclays смещают ожидания возобновления цикла монетарной экспансии ФРС с июля-сентября на декабрь. Стали бы они это делать, если бы верили в замерзание экономики Штатов?

На рынок акций вернулась жадность. Yardeni Research утверждает, что инвесторы взяли за жабры Дональда Трампа, заставляют президента плясать под их дудуку, в компании повышают прогноз по S&P 500 c 6000 до 6500 к концу года. До этого она дважды снижала свои оценки. В Yardeni утверждают, что могут позволить себе менять мнение так же часто, как это делает хозяин Белого дома. Не отстает и Goldman Sachs, поднявший планку по широкому фондовому индексу до 6100 на конец 2025 года из-за более низких тарифов и более сильной экономики.

Масла в огонь ралли рынка акций подлили новости о включении крупнейшей криптобиржи Coinbase в состав S&P 500, что позволило ее бумагам вырасти, возобновление Китаем покупок самолетов авиакомпании Boeing, а также заявление Дональда Трампа, что Саудовская Аравия намерена вложить в экономику США колоссальные $1 трлн. После деэскалации торгового конфликта Вашингтона и Пекина широкому фондовому индексу был нужен новый драйвер роста, и он его получил.

Динамика американской инфляции

На фоне замедление американской инфляции в апреле и очередных призывов хозяина Белого дома к ФРС о снижении ставок это позволило S&P 500 приблизиться к рекордному пику. Расстояние между ними составляет скромные 4,4%, и одурманенная успехами толпа спит и видит, чтобы достигнуть нового исторического максимума. Профессионалы же предупреждают: рынок, на котором постоянно меняются правила игры, крайне опасен. Множество позитива уже учтено в котировках акций. Вот-вот наступит время продать факт.

Технически на дневном графике S&P 500 имел место тест важного сопротивления на 5900. Отбой позволил зафиксировать прибыль по ранее сформированным длинным позициям, перевернуться и встать в шорты. Повторный тест в случае успеха станет основанием для новых покупок широкого фондового индекса.