Евро теряет направление

Инфляция в еврозоне осталась в апреле на уровне 2.2%, что немного выше прогноза 2.1%, что было обусловлено несколько более сильным ростом базовой инфляции. Частично этот рост объясняется влиянием Пасхи, закономерно стимулирующей потребительский спрос, однако есть и противоположный по воздействию на цены фактор – явное замедление темпов роста средней заработной платы.

В целом можно исходить из того, что базовое ценовое давление снижается и в США, и в еврозоне, поэтому ЕЦБ продолжит снижать ставку, здесь изменений в прогнозах нет. Вопрос лишь в темпах этого снижения, пока рынок находится в балансе по темпам и ЕЦБ, и ФРС, и текущая котировка евро полностью учитывает этот баланс.

В пользу евро такой немаловажный фактор, как рост позитивных настроений в экономике, индекс ZEW по Германии резко вырос в апреле на 39.2п., до 25.2п., можно сказать, что оптимизм заметно преобладает, растет внутренний спрос, который, как ожидается, выведет немецкую экономику из стагнации. Этот отчет диссоциируют с очень осторожными прогнозами по США, где балансируют без явного перевеса как ожидания скорого прихода рецессии, с одной стороны, так и ожидания относительно всплеска роста производства на фоне снижения ставки ФРС и стимулирования через новую торговую политику с другой.

Пока на рынках доминирует заметный оптимизм, но его устойчивость под большим вопросом. Даже если США и Китай найдут в процессе переговоров взаимовыгодные параметры по тарифам, маловероятно, что США будут их исполнять в полной мере, такая оценка сейчас доминирует с сфере аналитиков из Китая. Так считать вынуждает как исторический опыт, так и атмосфера недоверия, которая утвердилась с приходом к власти Трампа, а значит, такая сделка будет хрупкой, ограниченной по масштабу и уязвимой к краху. Добавим к этому явную угрозу рецессии в США, которая никуда не исчезла, и получим неутешительный результат – текущий рыночный энтузиазм вряд ли затянется надолго.

Чистая длинная позиция по евро незначительно скорректировалась до 10.76 млрд, спекулятивное позиционирование уверенно бычье, но расчетная цена на текущий момент не имеет направления.

Пара EUR/USD не смогла удержаться выше поддержки 1.1233, откатившись ниже на фоне новостей о заключении сделки США с Китаем по тарифам, однако довольно быстро вернулась к этому уровню. В настоящий момент направления нет. Росту помог отчет по инфляции в США, увеличивший шансы на снижение ставки ФРС, но внутренних драйверов к дальнейшему усилению евро еврозона пока так и не смогла предложить. До конца недели ожидается отчет по ВВП и занятости в 1 квартале плюс торговый баланс за март, к тому же ряд чиновников ЕЦБ прокомментируют текущую ситуацию в экономике, возможно, ситуация после этого станет яснее. Пока же направления нет, более вероятна торговля в боковом диапазоне, поддержка 1.1066 выглядит надежно и ее обновления не ожидаем, рост к локальному максимуму 1.1574 пока не имеет оснований для реализации.