EUR/USD. Превью недели. PMI, IFO, ФРС

Экономический календарь предстоящей недели не насыщен важными для пары eur/usd событиями фундаментального характера. Любые более-менее значимые признаки прогресса/регресса в переговорном процессе между США и КНР (и/или США и ЕС) затмят любой макроэкономический отчёт. Но в условиях информационного вакуума (который, например, наблюдался на минувшей неделе) «классические» фундаментальные факторы всё же могут оказаться на переднем плане.

Понедельник

В период азиатской торговой сессии понедельника в Китае будут обнародованы апрельские данные по объему промышленного производства. Достаточно важный релиз, так как он отразит влияние на экономику КНР новых пошлин, которые были введены Дональдом Трампом 9 апреля. Согласно прогнозам, объём производства в апреле увеличится на 5,5% в годовом исчислении. С одной стороны, показатель наверняка недотянет до мартовского уровня – 7,7%. С другой стороны, здесь следует учесть, что в марте был зафиксирован наиболее сильный темп роста с 2021-го года. Поэтому прогнозный результат «5,5%» является весьма и весьма приемлемым. Если же показатель выйдет в «зелёной зоне», покупатели eur/usd получат поддержку на фоне повышенного интереса к рисковым активам.

В период европейской сессии понедельника будут опубликованы окончательные данные по росту инфляции в еврозоне в апреле. По прогнозам, финальная оценка совпадет с первоначальной (общий CPI – 2,2%, базовый – 2,7%). Релиз окажет влияние на eur/usd только в том случае, если окончательные данные будут пересмотрены в сторону повышения/понижения.

Также в понедельник выступят сразу несколько представителей ФРС: председатель ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс (обладает постоянным правом голоса в Комитете), Рафаэль Бостик (глава ФРБ Атланты, без права голоса в этом году), вице-президент ФРС Филип Джефферсон (обладает правом голоса согласно должности) и глава ФРБ Далласа Лори Логан (в этом году не имеет права голоса). Все они могут прокомментировать опубликованные на прошлой неделе отчёты по росту CPI и PPI в США, которые отразили замедление инфляции в апреле. Но здесь необходимо отметить, что рынок полностью учёл в ценах сохранение статус-кво на июньском заседании ФРС (вероятность снижения процентной ставки составляет всего 8%), поэтому осторожные комментарии представителей Федрезерва вряд ли спровоцируют волатильность по паре eur/usd.

Вторник

Во вторник в Германии будет опубликован один из индикаторов инфляции – индекс цен производителей. В марте он снизился в отрицательную область (впервые с октября прошлого года), достигнув отметки -0,7% г/г. В апреле индекс должен остаться ниже нуля – согласно прогнозам, он выйдет на уровне -0,3%. Такой результат может оказать давление на евро, на фоне усилившихся разговоров о том, что в июне Европейский Центробанк снова прибегнет к снижению ставок (такой вариант допустил, в частности, Франсуа Вильруа де Гало).

Также во вторник будет опубликован индекс потребительской уверенности в еврозоне. Этот показатель уже несколько лет находится в отрицательной области (с июня 2018 года), и в апреле снизился до отметки -16,7 (минимальное значение индикатора с декабря 2023 года). В мае ожидается небольшой откат – до -16,0, но данный факт не окажет на eur/usd какого-либо существенного влияния.

Среда

Экономический календарь среды почти пуст для пары eur/usd. Интерес вызывает разве что отчет ЕЦБ о финансовой стабильности. Регулятор публикует этот документ дважды в год – в отчёте проводится обзор возможных источников рисков и слабых мест в финансовой стабильности зоны евро. Как правило, релиз не провоцирует волатильность, но «в порядке общей информации» может быть интересен.

В период американской сессии среды ожидается выступление представителей ФРС: свою позицию озвучат Бет Хэммак (ФРБ Кливленда) и Мэри Дейли (глава ФРБ Сан-Франциско). Они не обладают правом голоса в Комитете в этом году, однако их риторика может оказать определённое влияние на eur/usd, учитывая отсутствие иных (запланированных) инфоповодов.

Четверг

Пожалуй, наиболее информативный день недели. В европейских странах будут опубликованы индексы PMI, являющиеся важнейшими для ЕЦБ индикаторами состояния экономики. По мнению большинства аналитиков, в мае показатели останутся на уровне предыдущего месяца. Например, индекс деловой активности в производственном секторе Германии должен выйти на отметке 48,8 после снижения до 48,4. Немецкий индекс деловой активности в сфере услуг должен подняться до 49,6 после снижения до 49,0. Интрига сохраняется разве что вокруг общеевропейского индекса деловой активности в секторе услуг. В апреле он снизился до 50,1, то есть вплотную приблизился к «красной линии». По прогнозам, в мае он немного вырастет – до 50,6. Если же вопреки прогнозам индекс окажется в зоне сокращения (т.е. ниже 50-пунктного таргета), евро окажется под давлением, а покупатели eur/usd, соответственно, получат повод для контратаки.

Также в четверг будут опубликованы ежемесячные отчёты немецкого института экономических исследований IFO. Здесь ожидается положительная динамика. В частности, индикатор условий деловой среды Германии должен в мае немного подрасти – до 87,5 (после роста до 86,9 в апреле).

В период американской сессии четверга будут обнародованы данные по росту заявок на получение пособий по безработице в США. Показатель прироста первичных заявлений должен выйти примерно на том же уровне, на котором выходил на протяжении последних двух недель (229 тысяч). Релиз окажет на пару eur/usd влияние только в том случае, если реальный результат будет сильно отличаться от прогнозного уровня.

Кроме того, в четверг мы узнаем майское значение индекса деловой активности в производственном секторе США. На протяжении двух предшествующих месяцев показатель выходил на отметке 50,2. Но согласно прогнозам, в мае этот индикатор должен оказаться в зоне сокращения, а именно на отметке 49,9. Для долларовых быков важно, чтобы индекс остался выше 50-пунктного значения.

Пятница

Пятница – почти пустой день для трейдеров eur/usd. В Германии будут опубликованы окончательные данные по росту ВВП страны в первом квартале, но этот релиз вряд ли спровоцирует волатильность, т.к. окончательная оценка должна совпасть с первоначальной (0,2% кв/кв, -0,2% г/г).

А в США будут обнародованы данные по объему продаж жилья на первичном рынке. Большинство аналитиков ожидают в апреле положительную динамику показателя (8,9%) после роста на 7,4% в предыдущем месяце.

Основные спикеры пятницы – член правления ЕЦБ Изабель Шнабель, главный экономист ЕЦБ Филип Лейн и член Совета управляющих ФРС Лиза Кук (обладает правом голоса согласно занимаемой должности).

Выводы

Как видим, экономический календарь предстоящей недели не изобилует важными для eur/usd макроэкономическими отчётами, но при этом и не совсем пуст. Наиболее важные релизы недели – PMI и IFO. Также внимание трейдеров будет приковано к риторике представителей ФРС и ЕЦБ, которые оценят текущую ситуацию через призму перспектив дальнейшего смягчения параметров ДКП.

Однако основным локомотивом роста/снижения пары eur/usd остаётся так называемый «переговорный трек». Повторюсь: любые новости о том, как продвигаются переговоры между США и ЕС и (тем более) между США и КНР затмят любой макроэкономический отчёт, который будет опубликован на этой неделе. Увы, спрогнозировать здесь те или иные варианты сложно – на данный момент переговорный процесс явно забуксовал, но все же продвигается.

Если информационный вакуум вокруг переговорного трека сохранится, пара eur/usd и дальше будет находиться в «режиме ожидания», в ценовом диапазоне 1,1170-1,1250. Если же появятся сигналы о продвижении в торговых переговорах, доллар сможет усилить свои позиции, а продавцы eur/usd попытаются уйти к основанию 11-й фигуры с последующим штурмом уровня поддержки 1,1080 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на D1, совпадающая с верхней границей облака Kumo). Соответственно, противоположные слухи/инсайды/официальные заявления позволят покупателям не только закрепиться в рамках 12-й фигуры, но протестировать уровень сопротивления 1,1310 (средняя линия Bollinger Bands на дневном графике).