GBP/USD. Инфляция, дорожный налог и перспективы северного тренда

Фунт в паре с долларом вчера обновил трёхлетний ценовой максимум, обозначившись на отметке 1,3467. Такая ценовая динамика обусловлена не только общим ослаблением американской валюты, но и усилением британца, который отреагировал на опубликованный вчера отчёт по росту CPI в Великобритании. Релиз превзошёл даже самые смелые ожидания, отразив ускорение инфляции – все компоненты отчёта вышли в «зелёной зоне», существенно превысив прогнозные значения.

Так, общий индекс потребительских цен в месячном исчислении подскочил в апреле до 1,2% после снижения до 0,3% в предыдущем месяце (прогноз был на уровне 1,1%) – это наиболее сильный темп роста показателя с апреля 2023 года. В годовом выражении общий CPI вырос до 3,5% (с предыдущего значения 2,6%), тогда как большинство аналитиков прогнозировали более скромный рост, до 3,2%. И здесь тоже многомесячный рекорд – максимальное значение показателя с января прошлого года.

Базовый индекс потребительских цен также вышел в «зелёной зоне». На протяжении предыдущих двух месяцев он снижался, достигнув в марте отметки 3,4%. Однако в апреле индекс ускорился, оказавшись на уровне 3,8% (максимальное значение с апреля 2024 года).

Существенно ускорился и индекс розничных цен, который используется работодателями при обсуждении «зарплатного вопроса». В месячном исчислении RPI подскочил до 1,8% (для сравнения: в предыдущем месяце рост составил всего 0,3%) – это наиболее сильный темп роста с октября 2022 года. В годовом выражении RPI после двух месяцев снижения (до уровня 3,2%) резко взлетел – до отметки 4,5% (максимальное значение показателя с февраля прошлого года).

Также апрельские данные отразили скачок инфляции в сфере услуг – до 5,4%, после роста на 4,7% в предыдущем месяце.

О чём говорят эти цифры?

С одной стороны, столь резкий всплеск инфляции повышает вероятность того, что Банк Англии не будет спешить с дальнейшим смягчением параметров денежно-кредитной политики. Это говорит о том, что регулятор может занять выжидательную позицию не только на июньском заседании (это уже во многом отыгранный сценарий), но и на августовском. Тем более что экономика Великобритании находится в относительно неплохой форме – в первом квартале этого года объём ВВП увеличился на 0,7% кв/кв после минимального роста (на 0,1%) в четвёртом квартале прошлого года (при этом прогноз был на уровне 0,5%). В годовом выражении британская экономика ускорилась на 1,3% (при прогнозе роста 1,2%).

С другой стороны, значимость опубликованного вчера инфляционного отчёта всё же не стоит преувеличивать. Если быть точнее, в сложившихся обстоятельствах не следует делать поспешные выводы, основываясь лишь на одном отчёте. Дело в том, что апрельский всплеск инфляции во многом обусловлен увеличением дорожного налога в Великобритании. Так, с 1 апреля в стране вступили в силу значительные изменения в системе дорожного налога (Vehicle Excise Duty, VED), которые затронули как «традиционные» автомобили с двигателями внутреннего сгорания, так и электромобили (которые ранее были освобождены от этого налога). Кроме того, дополнительный сбор теперь должны платить владельцы авто, стоимость которых превышает 40 тысяч фунтов стерлингов.

По оценкам ряда аналитиков, последствия нового дорожного налога будут ощущаться в инфляционных показателях от нескольких месяцев до года. Однако основной пик влияния этого фактора будет ощущаться в апреле-мае, так как многие водители оплатят VED сразу за 12 месяцев (в этом случае не взымаются дополнительные сборы, все остальные варианты предполагают комиссию).

Поэтому апрельский отчёт по росту инфляции следует рассматривать через призму этого фактора. Тем более что другие компоненты релиза (такие как медицинское обслуживание, аренда, общественное питание) продемонстрировали снижение.

Таким образом, на мой взгляд, трейдеры gbp/usd достаточно быстро отыграют вчерашний отчёт, так как он носит несколько искажённый характер – здесь необходимо отслеживать ситуацию, так сказать, в динамике. Именно поэтому покупатели пары и не смогли закрепиться над уровнем 1,3450, отступив к основанию 34-й фигуры. Дальнейшая судьба северного тренда – в «руках» гринбека, который сегодня приостановил своё падение. Индекс доллара США вчера обновил двухнедельный минимум, обозначившись на отметке 99,20, однако сегодня нисходящая динамика замедлилась. Основные долларовые пары отреагировали соответствующим образом, в том числе и gbp/usd.

Всё это говорит о том, что на сегодняшний день и покупки, и продажи пары выглядят ненадёжно. Доллар по-прежнему уязвим на фоне нарастающего пессимизма относительно итогов торговых переговоров между США и КНР (а также между США и ЕС), поэтому короткие позиции по паре gbp/usd рассматривать не стоит. При этом лонги будут актуальны только тогда, когда покупатели всё же преодолеют уровень сопротивления 1,3450 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1). Как видим, даже на волне северного импульса быки gbp/usd не смогли одолеть этот ценовой барьер. Но если же очередной штурм данного таргета завершится успехом (т.е. если индекс доллара возобновит нисходящее движение), длинные позиции будут снова актуальны. Целью северного движения выступает отметка 1,3520 – это верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме W1).