GBP/USD. Рынок труда охлаждается, но фунт держит оборону

Опубликованные сегодня данные по рынку труда Великобритании оказались не на стороне фунта. Все компоненты важнейшего для британца релиза оказались либо в красной зоне, либо на прогнозном уровне (подтверждая негативные прогнозы экспертов). Отчёт ничем не порадовал покупателей gbp/usd, поэтому цена закономерно снизилась почти на 100 пунктов – до отметки 1,3455. Впрочем, нельзя не отметить и другой факт – что несмотря на южный импульс, уровень поддержки 1,3450 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1) всё же устоял, на фоне снижения индекса доллара США. Поэтому спешить с продажами пары не стоит: несмотря на то, что фунт сегодня оказался под давлением, пара всё равно остаётся на плаву.

И всё же – опубликованный сегодня релиз имеет очень важное значение для британской валюты. Он ещё напомнит о себе на следующей неделе, а именно 19 июня, когда состоится очередное заседание Банка Англии.

Итак, согласно обнародованным данным, безработица в Великобритании выросла до 4,6%. Показатель вышел на прогнозном уровне, но при этом обновил почти четырёхлетний максимум. В последний раз безработица находилась на этой отметке в сентябре 2021-го года. Кроме того, здесь постепенно формируется восходящая тенденция: на протяжении четырёх месяцев (с ноября по февраль включительно) показатель выходил на уровне 4,4%, в марте вырос до 4,5% и, наконец, в апреле – до 4,6%.

Разочаровали покупателей и более оперативные данные. В частности, в мае количество заявок на получение пособий по безработице выросло сразу на 33 тысячи (максимальное значение индикатора с августа прошлого года), тогда как прогноз был на уровне 9-ти тысяч. В предыдущем месяце этот показатель сократился на 21 тысячу.

И самое главное: в мае замедлились темпы роста заработной платы. Показатель прироста уровня среднего заработка (с учётом премий) снизился до 5,3% (при прогнозе спада до 5,5%). Без учёта выплат премий зарплатный показатель также снизился – до 5,2%, с предыдущего значения 5,5%. С одной стороны, это относительно скромное снижение показателя. Но с другой стороны, здесь важна сама тенденция, нисходящая динамика.

Почему это важно? Здесь необходимо напомнить выступление председателя Банка Англии Эндрю Бейли, состоявшееся в Палате общин в самом начале июня. Фактически он «привязал» темпы роста заработной платы к дальнейшим темпам снижения процентной ставки. Председатель Центробанка отметил, что согласно прогнозам ЦБ, рост заработной платы замедлится в этом году, и «это будет иметь решающее значение для будущих решений по процентной ставке». Намёк, как говорится, более чем прозрачный.

Учитывая такую позицию Бейли, можно предположить, что на ближайшем заседании, которое состоится на следующей неделе, регулятор заметно смягчит свою позицию и наверняка анонсирует ещё один раунд смягчения монетарной политики в обозримом будущем.

По мнению большинства (52 из 59) экономистов, опрошенных агентством Reuters, Банк Англии еще дважды снизит процентную ставку в этом году – в общей сложности на 50 базисных пунктов. Первое снижение ожидается в рамках третьего квартала (то есть на августовском заседании), второе – в четвёртом квартале (т.е. на одном из трех оставшихся заседаний в этом году). То есть до начала 2026-го года процентная ставка снизится до 3,75%.

Некоторые из аналитиков, сомневаясь в реализации этого сценария, указывают на апрельский рост инфляции в Великобритании – мол, этот фундаментальный фактор помешает регулятору смягчить свою позицию. Но дело в том, что апрельский всплеск инфляции во многом обусловлен увеличением дорожного налога в Британии: с 1 апреля в стране вступили в силу значительные изменения в системе дорожного налога (Vehicle Excise Duty), которые затронули как «традиционные» автомобили с двигателями внутреннего сгорания, так и электромобили (которые ранее были освобождены от этого налога). Кроме того, дополнительный сбор теперь должны платить владельцы авто, стоимость которых превышает 40 тысяч фунтов стерлингов.

По оценкам ряда экспертов, последствия нового дорожного налога будут ощущаться в инфляционных показателях в апреле-мае (так как многие водители оплатят VED сразу за 12 месяцев), а затем влияние этого фактора сгладится. Поэтому Банк Англии, вероятней всего, акцентирует своё внимание на замедлении темпов роста заработной платы, а не на ускорении CPI.

Почему же продавцы gbp/usd так скромно отыграли сегодняшний отчёт? Ведь медведи пары не смогли преодолеть даже промежуточной ценовой барьер 1,3450 (средняя линия Bollinger Bands на D1), не говоря уже о более существенных достижениях.

Всему виной – слабый гринбек, который сегодня снова теряет свои позиции по всему рынку. Информационный вакуум, который образовался вокруг торговых переговоров между США и Китаем в Лондоне играет против американской валюты. Переговоры идут второй день подряд, однако никаких подробностей/инсайдов – нет. И несмотря на оптимистично-лаконичные комментарии Трампа и американских переговорщиков (в духе «всё идет хорошо»), доллар сдаёт свои позиции, оказывая тем самым поддержку покупателям gbp/usd.

Но при этом открывать торговые позиции по паре целесообразно только после того, как стороны завершат переговоры и сделают соответствующие заявления. Осторожные комментарии и/или отсутствие консолидированной позиции ударят по гринбеку, со всеми вытекающими отсюда последствиями (покупатели gbp/usd попытаются закрепиться в рамках 36-й фигуры и протестировать уровень сопротивления 1,3650, совпадающий с верхней линией Bollinger Bands на D1). Если же стороны достигнут прогресса в переговорах (например, если будут предприняты конкретные шаги по деэскалации торгового противостояния), продавцы gbp/usd снова окажутся «на коне». В этом случае пара будет снижаться и за счёт слабости фунта, и за счёт усиления гринбека. Можно не сомневаться в том, что при таком раскладе медведи не только преодолеют уровень поддержки 1,3450 (средняя линия Bollinger Bands на D1), но и попытаются зайти в область 33-й фигуры.

Ситуация носит неопределённый характер и может измениться в любой момент (переговоры могут завершиться сегодня или могут быть продлены еще на несколько дней), поэтому сегодня целесообразно находиться вне рынка.