Доллар попал в порочный круг

Американский доллар стал изгоем не только в мире, но и у себя на родине. Белый дом поддерживает что угодно - фондовые индексы, биткойн и даже золото - при помощи неопределенности своей политики. Однако Дональд Трамп и его команда закрывают глаза на более чем 9%-е пике индекса USD с начала года. Так быстро гринбэк в последний раз падал в 2010. Тогда ФРС агрессивно печатала деньги, чтобы помочь собственной экономике восстановиться после глобального кризиса.

Чиновники американской администрации и сам президент, как и их предшественники, говорят о сильном долларе. Однако они не делают ничего, чтобы остановить снижение его курса. Рынок все чаще будоражат слухи, что для восстановления своей производственной мощности и улучшения состояния внешней торговли США потребуется девальвация. Дескать, Вашингтон за кулисами торговых переговоров с другими странами требует укрепления валют-конкурентов. И играет при этом с огнем.

Динамика запасов трежерис у нерезидентов и доллара США

После долгих лет дефицита бюджета потребности правительства по его финансированию выросли до $4 трлн в год. Дыра закрывается при помощи эмиссии казначейских облигаций и активно приобретающих их иностранных инвесторов. Если доллар США будет слабеть против их валют, нерезиденты не захотят вкладывать деньги в трежерис. Они начнут их активно продавать, что создаст порочный круг избавления от всего американского. Такой круг работает сейчас, что видно по расхождению индекса USD и запасов казначейских обязательств у нерезидентов.

«Ястребиный» сюрприз от ФРС, которого опасаются «быки» по EUR/USD, может лишь подсластить пилюлю доллару США, но не сломать восходящий тренд по основной валютной паре. Прекрасно понимают это хедж-фонды и управляющие активами. Они не устают наращивать чистые короткие позиции по гринбэку.

Динамика спекулятивных позиций по американскому доллару

Некоторую поддержку американскому доллару оказывает рост геополитических рисков на Ближнем Востоке. Нет, гринбэк не вернул себе статус актива-убежища. Инвесторы от него бежали, так как считали США источником всех бед. Однако на этот раз проблемы связаны с Израилем и Ираном, они за пределами Соединенных Штатов. Так почему бы по старой-доброй памяти не купить «американца»?

Следует отметить, что рост цен на нефть рискует разогнать инфляцию не только в США, но и в еврозоне. В итоге Европейский центробанк может поставить точку в цикле монетарной экспансии раньше, чем ожидают финансовые рынки. Это сыграет на руку евро.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место борьба покупателей и продавцов за верхнюю границу диапазона справедливой стоимости 1,123-1,150. Останься она за «быками», можно будет возвращаться к покупкам основной валютной пары по рынку. Напротив, закрепление евро ниже $1,150 - повод для формирования коротких позиций.