Евро может стать проблемой для ЕЦБ

Слишком высоко и слишком быстро. Рынки и так знали, что Дональд Трамп не жалует сильный доллар. Однако стоило президенту США заявить, что падение гринбэка – это здорово, как EUR/USD рванула в направлении 1,21 в считанные мгновения. Рынки сначала стреляют, а потом разбираются, поэтому падение евро ниже $1,2 выглядит логично. Реакция оказалась слишком бурной.

С точки зрения паритета покупательной способности доллар США выглядит чересчур дорогим. По отношению к основным мировым валютам, за исключением, пожалуй, швейцарского франка. Особенно сильно недооценены евро и иена. Получается, Дональд Трамп не зря критиковал Европу и Японию за преднамеренное ослабление своих денежных единиц и недобросовестную конкуренцию.

Следует отметить, что эта критика не оказалась пустым звуком. С момента вступления республиканца в должность президента США евро вырос по отношению к американскому доллару на 16%. Процесс идет, конкурентоспособность американских компаний улучшается. Однако является ли это хорошей новостью для Соединенных Штатов?

Динамика рисков разворота по евро

Риски разворота по евро достигли максимальной отметки с 2020, срочный рынок верит в ралли EUR/USD в направлении 1,25 в течение трех месяцев. Однако Goldman Sachs предупреждает, что когда есть госдолг в размере $39 трлн, ослабление доллара США – плохая идея. Девальвация снижает способность Казначейства продавать облигации иностранным держателям. Как по-другому закрывать колоссальную дыру в бюджете? Повышением налогов? Вряд ли власти на это пойдут. Вашингтону нужна стабильная валюта, а для этого Дональд Трамп не должен допускать слов приветствия ее ослабления.

В Европе все по-другому. Риторика членов Управляющего совета свидетельствует, что сильный евро может стать проблемой. При таком раскладе есть риск не достигнуть прогнозов ЕЦБ по инфляции за счет снижения цен на импорт и потребительских цен. По словам главы Банка Франции, Европейский центробанк внимательно следит за происходящими на Forex событиями и будет учитывать укрепление евро в качестве одного из факторов принятия решения по ставкам. Как бы Франкфурт, глядя на ралли EUR/USD, не вернулся к ослаблению денежно-кредитной политики.

В теории это должно ослабить позиции «быков» по основной валютной паре. Однако мы живем в таком мире, где основные положения фундаментального анализа подвергаются серьезным сомнениям. Ранее считалось, что сильная экономика делает и валюту сильной. Теперь стало понятно, что даже в сильной экономике денежная единица может быть слабой.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место откат к восходящему тренду. Позиции «быков» крепки, поэтому отбой от поддержек в виде пивот-уровней на 1,1955, 1,1830 и 1,18650 имеет смысл использовать для формирования длинных позиций по евро против американского доллара.