ЦБ РФ в четвертый раз подряд снизил ключевую ставку до 16,5%

Регулятор продолжает цикл смягчения денежно-кредитной политики, несмотря на сохраняющиеся инфляционные риски

На заседании 24 октября Банк России принял решение о снижении ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 16,5% годовых. Это уже четвертое последовательное снижение, однако его масштаб оказался более сдержанным, чем ожидалось частью рынка. Регулятор сохраняет осторожный подход, ссылаясь на сохраняющиеся инфляционные риски и высокие инфляционные ожидания.

Осторожное смягчение политики

Как пояснила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина на последовавшей пресс-конференции, в ходе заседания рассматривались три варианта: снижение до 16%, до 16,5% или сохранение ставки на уровне 17%. Выбор промежуточного варианта отражает стремление регулятора балансировать между необходимостью поддержки экономики и сдерживания инфляции. «Те, кто был за сохранение уровня ключевой ставки, опасались, что разовые шоки могут заметно и надолго подогреть инфляционные ожидания населения», — отметила Набиуллина.

Текущая годовая инфляция, по оценке на 20 октября, составляет 8,2%, что существенно превышает целевой показатель ЦБ в 4%. Регулятор ожидает замедления роста цен до 6,5–7% по итогам 2025 года и до 4–5% в 2026 году. Достижения целевого уровня в 4% ЦБ прогнозирует лишь во второй половине 2026 года.

Реакция финансового рынка

Эксперты ожидают, что снижение ключевой ставки окажет умеренное влияние на условия кредитования и сбережения. По прогнозам, ставки по вкладам могут снизиться до 14–16% к началу 2026 года, при этом в ближайшие месяцы банки продолжат предлагать доходность на уровне 14,5–17% по краткосрочным депозитам.

В кредитном секторе изменения будут более постепенными. Средневзвешенные ставки по ипотеке currently превышают 21%, а по потребительским кредитам начинаются от 19%. Аналитики предполагают, что заметное снижение ставок по кредитам начнется не ранее первого квартала 2026 года. Михаил Акопов, финансовый директор компании WEBBANKIR, прогнозирует снижение ставок по потребкредитам и ипотеке на 1–2 процентных пункта к концу 2025 года.

Перспективы денежно-кредитной политики

Большинство экспертов ожидают продолжения цикла смягчения на последнем заседании года 19 декабря. Сергей Заверский из Института комплексных стратегических исследований предполагает снижение ставки до 16% годовых, в то время как Михаил Зельцер из «БКС Мир инвестиций» также прогнозирует уменьшение на 50 базисных пунктов.

Минэкономразвития назвало решение ЦБ «символическим», отметив, что у регулятора было «пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитных условий». Профессор Финансового университета Юрий Шедько расценивает сигнал регулятора как побуждение бизнеса к росту деловой активности с учетом потенциала покупательского спроса.

Несмотря на последовательное снижение, денежно-кредитные условия в России остаются жесткими, что соответствует намерению ЦБ удерживать инфляцию под контролем. Дальнейшие решения регулятора будут зависеть от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от скорости адаптации экономики к новым санкционным ограничениям.

Фото: pixabay 

The post ЦБ РФ в четвертый раз подряд снизил ключевую ставку до 16,5% first appeared on Новые Ведомости.