Сейчас много критики звучит в адрес Центробанка РФ относительно его денежно-кредитной политики. Ещё прошлым летом ключевая ставка составляла 7,5%, но затем ЦБ только повышал её. С декабря прошлого года ставка держится на очень высоком уровне в 16%.Но и это ещё не предел.Накануне зампред регулятора Алексей Заботкин объявил, что на июльском заседании Совета директоров ЦБ будет рассматриваться вопрос повышения ключевой ставки сразу на 2 процентных пункта, то есть до 18% годовых.Экономисты, критикующие политику ЦБ, говорят о том, что запредельно высокие значения ставки сдерживают рост экономики, поскольку кредитные ресурсы оказываются для российских предприятий уж очень дорогими.При этом, напомним, именно высокую ключевую ставку ЦБ использует как главный инструмент в борьбе с инфляцией.Однако вопреки ожиданиям инфляция продолжает стремительный рост даже с высокой ставкой ЦБ.Если в конце 2023 года она составляла 7,5%, то теперь, по словам Заботкина, инфляция уверенно перевалила за 9% по состоянию на 1 июля.Центробанк этот феномен объясняет тем, что несмотря на давление высокой ставки, спрос по-прежнему опережает предложение, вот и инфляция растёт. А с начала июля на резкий скачок цен повлиял и рост тарифов на ЖКУ.Экономисты, в свою очередь, говорят, что надо бы стимулировать именно предложение, то есть дать российским предприятиям развиваться. Но для этого надо снижать ставку. Причём существенно. Идеально — до 4-5% годовых.И тут возникает вопрос: а что вообще случится, если ЦБ резко снизит свою ключевую ставку?Ой, беда, беда…Именно этот вопрос глава ЦБ Эльвира Набиуллина задала банкирам на недавно прошедшем Финансовом конгрессе.Речь шла о внезапном и резком снижении ключевой ставки до 4%."Да ужас будет", — отреагировал глава ВТБ Андрей Костин.Он добавил, что ЦБ правильно поступает, повышая ставку:"Я считаю, как скажет Эльвира Сахипзадовна, так и правильно. Будет 18% ставка — будет 18. Потому что инфляция — большая беда, действительно".Глава "Сбербанка" Герман Греф высказался в том же ключе.По его словам, если ЦБ снизит ставку, то сразу же упадут и кредитные ставки банков. В этих условиях российские банки просто перестанут выдавать деньги взаймы.Однако, по мнению кандидата экономических наук Михаила Беляева, постановка вопроса о резком понижении ключевой ставки является лишь уловкой."Это такой хитрый метод, когда они понимают, что денежно-кредитная политика подвергается обоснованной критике, они эту критику преподносят в абсурдном ключе и показывают драматические последствия. Но ни один экономист, который критикует ЦБ за его решения по ставке, не говорит о её резком снижении в один момент до 4%. Напротив, понимая последствия, эксперты говорят, что пора менять траекторию на снижение и в какой-то перспективе выходить на уровень ключевой ставки в 4-5%", — пояснил Беляев в беседе с ForPost.Сколько времени нужноПо словам экономиста Беляева, в большинстве развитых стран ставки ЦБ как раз и установлены на уровне в 4-5%. Это, например, США, Западная Европа, Китай, Австралия.Однако, как бы то ни было, нынешнее положение рынка, несмотря на высокую ставку ЦБ, всё же является относительно стабильным. То есть у банков и ставки по депозитам высокие, и ставки кредитования тоже высокие. Ситуация выглядит сбалансированной.В то же время снижение ключевой ставки, если оно будет происходить резко, вызовет разбаланс. О чём, собственно, и сказали Костин и Греф."Но нужно уже признать провальной политику ЦБ по снижению инфляции за счёт высокой ключевой ставки, выдержать паузу, сохраняя ставку на каком-то одном уровне, а затем начать медленное и постепенное её снижение. Например, сначала по одному процентному пункту в месяц, а затем, может, и по половине процентного пункта", — пояснил Беляев.Таким образом, для того чтобы ставка ЦБ снизилась до значений в 4-5% с нынешних 16%, потребуется 1,5-2 года."И нужно понимать, что если ЦБ продолжит увеличивать ставку, то этот период снижения тоже увеличится. Это значит, что российским компаниям будет тяжело ещё дольше. Тем более, что они покажут рост производства тоже не сразу после понижения ставки до приемлемых значений", — отметил Беляев.И всё же повышение?Скорее всего, ключевая ставка ЦБ, несмотря на нарастающую критику, всё же будет повышена на ближайшем заседании Совета директоров регулятора, которое назначено на 7 июля.Так, например, считает зампред комитета Госдумы по экономической политике Михаил Делягин.К слову, Делягин тоже относится к числу тех, кто критикует нынешнюю политику ЦБ, считая, что она душит российскую экономику.Он также опроверг мнение о том, что нынешняя дискуссия вокруг снижения и/или увеличения ставки является манипуляцией, направленной на то, чтобы общество на этом фоне просто обрадовалось сохранению ставки на прежнем уровне."Единственное, с чем у Банка России хорошо — так это с пиарщиками. Недавно зарубежные СМИ даже назвали главу ЦБ Набиуллину "стальная Эльвира" по аналогии с "железной леди" Маргарет Тэтчер. Люди думают, что общественное мнение прогревают, чтобы никто не ждал снижения ставки, а радовались просто тому, что она не растёт. Но в обсуждении этих прогнозов участвуют слишком серьёзные люди, в том числе из руководства крупнейших банков, чтобы ими просто так разменивались. Так что, к сожалению, скорее всего это обсуждение имеет прямое отношение к реальным намерениям ЦБ", — отметил он в комментарии "Аргументам и Фактам".Андрей Мединский
