Всё в дом: как меры правительства и ЦБ влияют на рубль. Прогноз курсов валют на 29 апреля — 5 мая 2024 года
Жёсткие административные меры подействовали на укрепление национальной валюты. Эксперты считают, что в ближайшее время курс стабилизируется. Между тем, на внешних рынках цены остаются высокими. Несмотря на укрепительный тренд, эксперты вновь заговорили о курсе 120 рублей за доллар.
Жёсткие административные меры подействовали на укрепление национальной валюты. Эксперты считают, что в ближайшее время курс стабилизируется. Между тем, на внешних рынках товаров и капиталов цены остаются достаточно высокими, но их рост прекратился. Несмотря на укрепительный тренд, эксперты вновь заговорили о курсе 120 рублей за доллар.
«Плавали — знаем», или когда ждём доллар по 120 рублей? Иллюстрация «Выберу.ру»
Рублёвый разворот — продолжение
В предыдущем обзоре мы рассказывали о том, как рубль произвёл свой разворот: снижение нескольких недель сменилось укреплением. В итоге динамика недели вышла нулевой.
На праздничной неделе тренд на укрепление продолжился: официальный курс рубля Банка России с 23 по 28 апреля поднялся по доллару с 93,2519 руб. до 91,7791, по евро с 99,3648 до 98,0270 руб.
Фиксинг Московской биржи 27 апреля (соотносится с курсом ЦБ РФ на 28 апреля) составил 91,6705 руб. Расхождение с официальным курсом незначительное, но опять же в пользу рубля.
Внешняя атмосфера
Какого-то роста геополитической напряжённости в последние дни не было: стоимость барреля нефти «Брент» на международных сырьевых биржах составила 88,7 долл. Чёрное золото поддержали новости о сокращениях запасов в США.
Золото стоит 2347 долл./унция. Это достаточно дорого, но от рекордной цены 2448 долл. (зафиксирован 12 апреля) во второй половине уходящего месяца жёлтый металл все же ушёл.
Что решили в России
Совет директоров Банка России оставил ключевую ставку на уровне 16% годовых. Собственно, этого ждали все аналитики, в том числе и мы в предыдущем обзоре.
Однако в комментарии ЦБ РФ сделал не менее важное заявление:
Период жёсткой денежно-кредитной политики может оказаться более длительным, чем ожидалось.
При средней ключевой ставке в 15-16% в текущем году её снижение может начаться позже, чем все надеялись, и носить более осторожный характер.
Ещё одно решение приняло правительство России, продлив требование об обязательной продаже валютной выручки на год до 30 апреля 2025 года.
Обязательную продажу проводят 43 крупнейших экспортёров страны холдинги и отдельные компании топливно-энергетического комплекса, чёрной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности, АПК. В обязательном порядке они должны ----, полученной от экспорта.
Фондовая биржа помогает бирже валютной
На прошлой неделе первичное размещение акций (IPO) провёл МТС Банк, продав акций на 11,5 млрд рублей.
Какое отношение это имеет к курсу рубля? На наш взгляд, прямое. Дело в том, что расширяющаяся (по числу эмитентов и суммарной капитализации ценных бумаг) фондовая биржа забирает свободные капиталы.
Отметим, что с мая по июль российские держатели акций получат 3 триллиона рублей дивидендов — так подсчитали в SberCIB (инвестиционное подразделение Сбера).
Очень важно, куда направятся эти деньги: на покупку акций или валюты. Первые серьёзные средства начнут поступать на счета акционеров в конце мая, так что ждать их решения осталось недолго. По динамике курсов ценных бумаг и доллара мы сможем узнать, какое оно будет.
Прогноз прошлой недели: план-факт
Мы правильно рассчитали тренд на дальнейшее укрепление рубля, но недооценили масштабность процесса. Мы сделали вывод, что ЦБ поднимет курс рубля к доллару к рубежу 92,7-93,2 руб.
Доллар же ослаб до 91,78 руб.
Прогноз на неделю на 29 апреля — 5 мая 2024 года
С одной стороны, период обязательных месячных платежей закончился. Бурная реакция на решение правительства и госбанка прошла. С другой, — сильное движение, как правило, требует продолжения.
На мой взгляд, произошло расхождение важнейших показателей денежного рынка. Инфляция со всеми допущениями — около 8%, а ключевая ставка ЦБ в два раза выше – 16%. При этом после последнего заседания Совета директоров ЦБ прозвучало жёсткое предупреждение о возможном повышении ставки. Я впервые такое вижу!
Да, есть алармизм — риски снижения нефтяных цен на мировом рынке и ужесточение давления западных санкций на Россию.
Финансисты понимают, что есть опасность санкций на НКЦ (Национальный клиринговый центр). Фактически НКЦ является частью Московской биржи и обеспечивает расчёты по сделкам в валюте.
Если этот удар будет нанесён, то курсы валют станут непрозрачными и доллар заметно подорожает. Но Запад до сих пор не решался бить по НКЦ, так как понимает негативные последствия для себя — западным фирмам периодически необходимо менять рубли. Возможно, что в дальнейшем НКЦ перестанет быть неприкасаемым. Это возможно, если Запад минимизирует эффект негативной отдачи либо примет политическое решение, что градус противостояния повысился, а значит, цена санкций не имеет значения.
Как считает президент ММВА Алексей Мамонтов:
В долгосрочной перспективе на фоне роста импорта и ужесточения западных санкций я допускаю доллар по 110-120 рублей, но от прогноза на неделю-две вперед я воздержусь. В краткосрочной перспективе слишком много неопределённости