Миссия устрашения выполнена. Ставку можно не повышать

Американские фондовые индексы все таки завершили день обвальным падением, хотя в течении торговой сессии волатильность зашкаливала, и фондовые инидкаторы в какой-то ммоент даже выходили в плюс. Тем не менее, миссию можно считать выоплненной.

С самого открытия основные фондовые индексы рухнули примерно на 6%, причем фьючерс на индекс S&P 500 на какое-то время даже забрался за внутредневной лимит колебаний, после чего и послдеовал откат. Буквально через час основные индексы отыграли все падение, а Nasdaq даже на какое-то время выбрался на положительную территорию.

По итогам дня S&P 500, Dow Jones и Nasdaq потеряли почти по 4%.

Падение фондового рынка наделало много шуму, но прежде всего эту биржевую панику стоит рассматривать через призму действий ФРС. Понятно, что Федрезерву, который уже фактически пообещал повышение ставки в этом году, будет не с руки придумывать какие-то новые причины не сделать этого, и лишь обвал фондовых рынков послужит отличным объяснением переноса начала периода ужесточения монетарной политики.

Что-то подобное мы уже видели и не раз. Достаточно вспомнить 2011 г., когда буквально все шло к тому, чтобы ФРС повысил ставку, но после умопомрачительного быстрого и стремительного обвала рынков все в итоге закончилось запуском программы TWIST.

Более того, на тот момент уже никто и не требовал повышения ставки, вопрос был скорее в том, как спсти положение и снизить волатильность. Сейчас события развиваются очень стремительно, и всего за несколько дней тот же индекс S&P 500 растерял весь свой рост с начала года. Ну и, конечно, амеркианский рынок далеко не одинок, и обвал наблюдается по всему миру, особенно ярко это проявляется в Азии. Китайский индекс Shanghai Composite с пятницы уже потерял около 15%.

Среди экспертов и участников рынков прозвучали различные мнения. Одни заговорили о том, что это "просто паническая реакция" на рекордный обвал в Китае. Однако появились и более осторожные и скептические оценки. Бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс намекнул на августовские параллели с кризисами 1998 и 2008 гг., говоря о том, что "складывается потенциально очень серьезная ситуация".

Однако, скорее всего, это не более чем формирование общественного мнения. В целом, ситуация для американского рынка вполне нормальная, учитывая тот факт, что уже очень давно не было коррекции, при этом рынкам было очень тяжело расти дальше. Сейчас разогнать котировки будет намного проще, и уже сейчас фьючерсы на амеркианские нидексы прибавляют более 2%.

Возвращаясь к теме формирования общественного мнения и решений ФРС, отметим, что уже появились новые прогнозы по росту ставок. Буквально вчера эксперты банка Barclays опубликовлаи статью, в которой говорится, что ставка теперь будет повышена только в марте 2016 г.

Ранее эксперты ожидали роста ставки в марте 2015 г. Решение изменить прогноз было принято на фоне проблем в мировой экономике.

"Несмотря на то что мы по-прежнему оцениваем экономическую активность в США как сильную и оправдывающую умеренное повышение ставок, мы полагаем, что Федрезерв едва ли приступит к нормализации кредитно-денежной политики в текущих условиях из-за опасений, что такая мера может дестабилизировать рынки", — пишет агентство MarketWatch со ссылкой на отчет аналитиков Barclays Capital.

Трейдеры в начале месяца оценивали вероятность первого за десятилетие повышения ставки ФРС в сентябре более чем в 50%, однако после девальвации юаня и падения фондовых индексов крупнейших экономик мира оценка рухнула до 22% в понедельник.

Все, можно сказать, что дело сделано. Как мы и писали выше, теперь уже мало кто верит в повышение ставки в сентябре, этот вопрос даже можно не поднимать. И так происходит из года в год на протяжении уже долгих лет.

Можно ждать, когда подключатся аналитики других крупных инвестдомов и также объявят о переносе прогноза по ставке на следующий год. Ну а там можно будет и на укрепление доллара поиграть, а сейчас ФРС крепкий доллар не нужен.

Взлет волатильности

Индекс волатильности VIX, рассчитываемый чикагской биржей производных инструментов CBOE, в понедельник достигал отметки 50,78 пункта. Последний раз этой отметки так называемый "индекс страха" достигал во время мирового финансового кризиса. Позже, правда, индекс опустился до отметки в 40 пунктов.